敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 报告日期 2013-4-15 现货报价 地区 价格 涨跌 佳木斯豆 4460 +0 日照豆油 7500 -50 黄埔棕榈 5650 +0 DCE豆棕油主力合约 研究所 李青 农产品分析师 010-59113582 Liqing1@essence.com.cn 豆类油脂追涨须谨慎 关注度：★★★ 行情回顾 上周五，连盘豆类、油脂高开震荡，截至收盘除连豆油1309合约微幅下探,收小阴线,主力合约大部守住周内上升行情,不同幅度上扬。上周五晚间CBOT美豆类涨跌互现。美豆旧作供应削减及天气阴湿拖累春耕，支撑美豆5月合约第二个交易日收涨。豆类制品，粕涨油跌。其中美豆油5月合约中幅下跌，报49.23美分/磅。 现货市场 报价：上周五，我国东北国标四级豆油报价集中于7750-8000元/吨,与上一交易日持平；港口及内陆同品级豆油出厂价在7500-7750元/吨，陕西西安略高在7900元/吨，大部走稳，冀鲁豫地区下跌50元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格报在5650-5850元/吨，均较上日稳定。依据现货均价测算，同日国内豆油基差微幅走升，报在-135元/吨；棕榈基差报在-551点，均较上日小跌。 压榨：依据个人测算，截至上周五，山东日照、江苏张家港、辽宁大连地区油厂压榨利润分别在-212.4、-140.35、-464.35元/吨，各地压榨亏损继续扩大，其中东北地区巨亏格局延续。 消息：1）USDA周度出口销售数据显示，截止4月4日当周，美豆净出口销售量31.9万吨，符合市场预估区间20-50万吨，其中13/14年度美豆出口6.45万吨，低于市场预期。另，USDA上周五消息称，私人出口商报告向未知目的地出口销售11万吨13/14年度大豆。2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，2012/13年阿根廷大豆作物已收割24%，较前一周增加14.8%，较上年同期快1.3%，预计大豆总产量为4850万吨，远高于上年度的3990万吨。3）近日巴拉圭下议院否决了一份要求征收10%大豆及其他谷物出口关税的提案。美国农业部预计，2013年巴拉圭大豆产量将达835万吨，较之前预估上调60万吨，同比增长92%。 操作建议 近期，豆油价格窄幅波动，豆粕价格走低，市场购销不旺局面持续。禽流感的出现及扩散使得油弱粕强的局面得到改变，为豆油价格的反弹带来一线希望。不过全球植物油产量增长，库存水平高于预期，国内植物油库存处于历史高位，主要植物油消费淡季终端需求驱动力有限，或继续限制豆油价格反弹高度。外围，美联储货币宽松空间不大，相比，我国债务评级遭下调，利于美指后期走势，或限制大宗商品价格。鉴于此，我们认为，豆类油脂短期反弹空间有限，建议中长线等待逢高沽空机会。 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 豆油内盘期现走势及基差（元/吨） 图2 棕榈油内盘期现走势及基差（元/吨） 数据来源：富远、安信期货研究所 数据来源：富远、安信期货研究所 图3主要地区油企压榨利润（元/吨） 图4 DCE豆-棕主力合约价差走势（元/吨） 数据来源：安信期货研究所 数据来源：富远、安信期货研究所 表1 代表地区豆油现货报价（元/吨） 省份及地区 天津地区 江苏张家港 广东黄埔港 黑龙江哈尔滨 辽宁大连 山东博兴 河南周口 江苏张家港 价格类型 分销价格 分销价格 分销价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 出厂价格 涨跌幅度 - - - - - -50 - - 2013/4/12 7,650 7,650 7,500 8,000 7,750 7,550 7,750 7,750 2013/4/11 7,650 7,650 7,500 8,000 7,750 7,600 7,750 7,750 2013/4/10 7,700 7,700 7,550 8,000 7,800 7,700 7,800 7,800 2013/4/9 7,650 7,700 7,550 8,000 7,800 7,650 7,800 7,800 2013/4/8 7,600 7,650 7,500 8,000 7,750 7,600 7,750 7,750 数据来源：国家粮油信息中心、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表2 豆油主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 国投期货 42,529 -15,743 1 国投期货 20,157 -1851 1 万达期货 23,151 -1,574 2 徽商期货 34,670 -10,390 2 摩根大通 15,534 -1,891 2 银河期货 20,856 509 3 广发期货 28,150 -9,156 3 南华期货 15,204 644 3 中国国际 18,980 3,519 4 永安期货 20,760 3,027 4 英大期货 14,987 51 4 永安期货 15,992 1204 5 中国国际 20,548 746 5 万达期货 13,612 781 5 国投期货 15,334 586 6 中证期货 19,981 1,843 6 永安期货 12,858 312 6 中证期货 13,060 256 7 华泰长城 18,434 -4,085 7 中证期货 12,336 271 7 光大期货 12,213 1915 8 万达期货 18,299 1,144 8 中粮期货 11,300 118 8 中粮四海丰 11,000 0 9 银河期货 15,232 -2,810 9 申银万国 10,003 1646 9 南证期货 10,817 182 10 红塔期货 15,218 13,630 10 弘业期货 9,135 440 10 信达期货 9,865 785 11 华西期货 15,005 -3,215 11 格林期货 7,947 91 11 宏源期货 9,319 530 12 宏源期货 13,347 -6,519 12 广发期货 7,082 -170 12 新湖期货 9,142 1226 13 海通期货 13,184 -734 13 浙江中大 7,066 537 13 华泰长城 8,981 602 14 上海东亚 11,447 4,204 14 徽商期货 6,940 -225 14 中粮期货 8,109 -248 15 宝城期货 11,252 -1,527 15 中国国际 6,834 467 15 一德期货 6,316 716 16 国海良时 11,176 5,239 16 汇鑫期货 6,482 -14 16 海通期货 6,021 -47 17 东海期货 10,981 -3,813 17 银河期货 5,512 173 17 鲁证期货 5,807 -1148 18 鲁证期货 9,537 289 18 新湖期货 5,432 -119 18 上海中期 5,804 -411 19 申银万国 9,234 -1,734 19 华泰长城 5,093 -60 19 大连良运 5,792 656 20 国元海勤 8,554 2,986 20 海通期货 4,986 293 20 格林期货 5,551 654 数据来源：DCE、安信期货研究所 表3 棕榈油主力合约成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 徽商期货 28,980 -3,506 1 银河期货 17,095 1055 1 上海大陆 76,579 7,249 2 国投期货 22,699 -2,994 2 中证期货 15,767 655 2 中粮期货 30,822 1,881 3 浙商期货 14,742 3,474 3 万达期货 10,270 420 3 永安期货 13,888 -2,294 4 华西期货 14,420 -5,172 4 南华期货 9,885 -669 4 东证期货 12,784 -56 5 中国国际 13,816 2,576 5 国投期货 9,857 734 5 中国国际 9,468 -101 6 永安期货 13,719 -10,254 6 中国国际 8,186 93 6 浙商期货 9,152 -1182 7 广发期货 12,920 -8,199 7 永安期货 7,950 1617 7 国投期货 6,929 325 8 中证期货 11,634 -1,514 8 广发期货 7,525 1920 8 华泰长城 6,625 497 9 上海大陆 11,192 7,356 9 北方期货 6,403 1848 9 上海中期 6,171 -2041 10 银河期货 10,998 -2,100 10 光大期货 6,339 415 10 新湖期货 5,137 294 11 北方期货 10,932 -12,249 11 一德期货 5,822 287 11 国富期货 5,050 20 12 东证期货 10,521 -3,650 12 北京首创 4,780 52 12 深圳年年丰 4,774 -240 13 海通期货 10,473 -1,661 13 徽商期货 4,706 127 13 中证期货 4,532 -23 14 中信建投 10,276 -6,329 14 弘业期货 4,606 -62 14 万达期货 4,257 9 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 15 光大期货 9,465 1,960 15 海通期货 4,523 -601 15 华闻期货 3,958 -1 16 国海良时 9,342 -4,479 16 方正期货 4,428 87 16 上海中财 3,925 1 17 南华期货 7,843 -3,001 17 信达期货 4,073 -55 17 鲁证期货 3,894 311 18 长江期货 7,751 3033 18 中粮期货 4,022 -124 18 申银万国 3,834 -244 19 鲁证期货 7,608 -11 19 申银万国 3,878 26 19 南证期货 3,622 -3 20 弘业期货 7,498 1,906 20 鲁证期货 3,523 -905 20 广发期货 3,373 102 数据来源：DCE、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 豆类油脂晨报/期货研究 分析师简介 李青，兰大经济学硕士，安信期货研究所农产品分析师，致力于油脂油料研发工作。期货日报、证券时报及新财富“第五届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”最佳棕榈油分析师，ZCE上市品种有奖征文（菜籽油）二等奖。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供