环保检查促使多行业公司业绩增长 川财研究 । 股票研究部 常规报告 । 行业周报 所属行业 । 环保 执业分析师 宋红欣 证书编号：S1100515060001 010-66495639 Songhongxin@cczq.com 报告联系人 白竣天 证书编号：S1100116070002 010-66495962 Baijuntian@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——环保行业周报（20170723） 核心观点  川财周观点： 本周环保板块仍受到创业板下跌的影响，但相比上周的跌幅有明显下降，不过仍有多只股票跌幅超过5%。根据环保板块上市公司中报业绩，未来中报业绩增长的部分公司受益于板块回暖，股价将有回调。 多地环保检查促使传统高污染上市公司业绩增长。根据环保部网站消息，仅在本周就有京津冀、四川、云南、吉林、山东、陕西等多地进行大气污染、固体废弃物污染、机动车环保、水污染等多项环保检查。普遍来说上市公司单体产能更大、环保措施更完善、单位产能污染排放更少、更受到当地政府重视等。在严格的环保检查下，小型的传统污染企业更难通过检查，关停的概率更大。传统污染行业因环保检查去产能带来的产量下降引发多行业的产品价格上涨，如钢铁、水泥、石化、化工等。传统高污染行业中的上市公司或受益于此，下半年业绩出现一定增长。  市场表现： 本周环保指数下跌,跌幅为-3.33%。环保工程及服务指数下跌3.40%。上证综指上涨0.48%,创业板指数下跌3.18%。 本周环保板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：北控水务集团上涨3.69%、三聚环保上涨2.89%、富春环保上涨1.44%、格林美上涨0.93%、中再资环上涨0.47%。  行业动态： 1.四川启动新生产机动车环保达标检查；2.全国人大常委会《固体废物污染环境防治法》执法检查组完成对吉林省工作检查；3.李干杰调研巡查京津冀及周边地区大气污染防治强化督查情况；4.环境保护部通报打击进口废物加工利用行业环境违法行为专项行动情况；  风险提示： 环保政策执行不达预期；项目建设工期超出预期。 2017年7月23日 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 2 / 10 目 录 一、 市场行情回顾 ........................................ 4 1.1 行业指数、公司涨跌幅 ................................ 4 二、 本周要点 ............................................ 5 2.1 行业动态 ........................................... 5 2.2 公司公告 ........................................... 6 风险提示 ................................................... 8 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 3 / 10 图表目录 图 1： 不同板块涨跌幅表现 ................................ 4 图 2： 环保板块涨幅前、后五只股票 ........................ 4 表格1： 公司公告 .......................................... 6 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 4 / 10 一、 市场行情回顾 1.1 行业指数、公司涨跌幅 本周表现：本周环保指数下跌,跌幅为-3.33%。环保工程及服务指数下跌3.40%。上证综指上涨0.48%,创业板指数下跌3.18%。 个股方面：本周环保板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：北控水务集团上涨3.69%、三聚环保上涨2.89%、富春环保上涨1.44%、格林美上涨0.93%、中再资环上涨0.47%。 图 1： 不同板块涨跌幅表现 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 2： 环保板块涨幅前、后五只股票 资料来源：Wind, 川财证券研究所 0.48% -3.18% -3.40% -3.33% -4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%-20%-15%-10%-5%0%5% 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 5 / 10 二、 本周要点 2.1 行业动态 1. 四川启动新生产机动车环保达标检查。7月20日，四川省环境保护厅在绵阳市开展新生产机动车环保达标专项检查，重点抽查重型柴油车车辆销售和注册登记环节的环保达标情况。在绵阳重型柴油车销售店、车管所车辆注册登记点等多个点位，检查组对重型柴油车进行随机抽查，主要核查车辆相关环保信息，并据此进行联信息比对，确认其真实性，以及车辆的环保是否达标。检查人员表示，此次以新生产重型柴油车为重点，在车辆销售和注册登记环节开展的专项检查，目的在于严厉打击生产、销售环保不达标车辆行为，全面推进新生产机动车环保信息公开和国五排放标准实施，从源头控制机动车排气污染，改善环境空气质量。目前仅北京、天津、上海等地环保部门开展了此类检查。（环保部网站） 2. 全国人大常委会《固体废物污染环境防治法》执法检查组完成对吉林省工作检查。执法组检查中在强化“突出防治体系建设、突出工业固体废物综合利用、突出农业固体废物污染治理、突出生活垃圾污染防治、突出危险废物规范管理、突出强化监管执法”等6个方面的固体废物污染防治体系建设给予了肯定。（环保部网站） 3. 环保部进行《建设项目环境影响评价分类管理名录》修订答记者问。一是适应环境保护管理新要求；二是完善环境保护管理制度建设；三是有效衔接排污许可管理制度。《名录》修订将编制环境影响报告书和报告表的建设项目作为重点管控目标，强化污染预防作用，并推进环境保护工作由注重事前审批向加强事中事后监督管理的转变，使环境影响评价更加规范化和科学化，让环境影响评价真正回归本质。（环保部网站） 4. 李干杰调研巡查京津冀及周边地区大气污染防治强化督查情况。要求进一步增强效能，不断完善督查、交办、巡查、约谈、专项督察“五步法”，使督查与中央环保督察有机结合起来，将压力层层传导到地方党委政府及其有关部门，确保环境保护各项措施落地见效。一是重点要更加突出；二是方法要更加有效；三是力量要更加配强；四是要求要更加严格。（环保部网站） 5. 四部委发文支持污水、垃圾处理领域全面实施PPP。（环保部网站） 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 6 / 10 6. 浙江省环保局公示污染企业废旧铅酸蓄电池移除名单。（旺才蓄电池网） 7. 环境保护部通报打击进口废物加工利用行业环境违法行为专项行动情况。7月21日，60个检查组共检查企业68家，发现45家企业存在涉嫌环境违法行为，检查组均已提出立案处理处罚建议。截至7月21日，共检查企业1480家，对911家企业提出立案处理处罚建议，占检查企业总数的62%。（环保部网站） 8. 李干杰主持召开环境保护部常务会议。环境保护部部长李干杰近日在京主持召开环境保护部常务会议，传达学习全国金融工作会议精神、第六次全国对口支援新疆工作会议精神，审议并原则通过《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，听取2017年环境保护法实施年工作进展情况和下一步工作计划、环境保护税法实施准备工作情况汇报。会议强调，环境保护税法的出台，为有效利用税收手段促进企业污染减排提供了重要法律支撑。（环保部网站） 9. 全国人大副委员长到长春检查“固体废物污染环境防治法”的贯彻实施情况。吉林省要进一步抓好《固废法》的贯彻实施，强化固体废物“减量化、无害化、资源化”，进一步加大执法监管力度，进一步强化责任担当，进一步提高固体废物污染防治能力，坚决打好打赢固体废物污染防治攻坚战，全面提升吉林省环境质量。（环保部网站） 2.2 公司公告 表格1： 公司公告 上市公司 公告 主要内容 博世科 预中标公告 联合体预中标南宁市心圩江环境综合整治工程PPP项目。项目预中标总投资额约为26亿元，项目合作期22年10个月。 中再资环 设立子公司，投资公告 公司拟以自有资金出资设立全资子公司湖北丰鑫再生资源有限公司，注册资本 2500万元。另公司拟以9400万元人民币收购浙江省再生资源集团有限公司100%股权。 三聚环保 股东拟增持 部分股东承诺不减持公司股票，及部分管理人员拟增持不低于3.5亿元人民币。 众合科技 董事长增持公司股票 董事长增持6亿股公司股票。 科林环保 投资公告 拟出资1.5亿元合资成立融资租赁公司。 万邦达 中标公告 子公司昊天节能在呼和浩特签订供货合同，合同总金额4.16亿，合同期1.5年。 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页声明及投资评级说明 7 / 10 创业环保 中标公告 公司中标大连污水处理项目，本公司将出资人民币 4800万元，与其余股东重新组建大连东方春柳河水质净化有限公司。 格林美 投资公告 全资子公司签署牛津大学废弃有机物热解油高效转化技术项目合作意向书。公司出资400万英镑，取得合资公司45%股份。 博世科 PPP项目公告 公司签订南宁市城市内河黑臭水体治理工程PPP项目。总投资9.2亿，资金需求量大，项目公司资本金为2.7亿元。建设期不超过1年11个月，运营期13年，年政府付费约1.7亿。 启迪桑德 PPP项目公告 取得荆州市餐厨粪便垃圾无害化处理PPP项目成交通知书，一期投资估算8700万元，特许经营期30年。 众合科技 中标公告 子公司墨西哥公司陆续与墨西哥塔毛利帕斯州下属的三个城市签订了LED节能业务合同，合同金额累计5.5亿元。 资料来源：Wind，川财证券研究所 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页分析师声明及投资评级说明 8 / 10 风险提示 环保政策执行不达预期 环保政策的执行力度对本行业的影响较大。受益于近期密集环保政策出台的影响，行业前景向好。但如果政策在地方落实不到位，出现的需求下滑将影响相关公司业绩。 项目建设工期超出预期 PPP项目建设及运营周期较长，若建设工期超预期，将影响建设回款及后期运营收入。 宏观经济风险 国内外宏观经济形势的变化和货币政策的调整都可能影响到行业的整体表现，若民间资本投资下降，或将影响部分PPP等项目的投标或执行。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 投资评级说明 证券投资评级： 以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。 买入：20%以上； 增持：5%-20%； 中性：-5%-5%； 减持：-5%以下。 行业投资评级： 以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。 超配：高于5%； 标配：介于-5%到5%； 低配：低于-5%。 免责声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告在未