化工周报：偏弱运行

请阅读最后一页重要声明 1 研究员： 冯 宇 ：(027) 85863070 ：fengyu@cjfco.com.cn 联系人： 李 佳 ：(027) 65799950 ：Lij@cjfco.com.cn 相关报告 《偏弱格局延续》 2013.04.01 《反弹遇阻 关注宏观面指引》 2013.03.22 《谨慎关注反弹延续性》 2013.03.15 《短期跌势暂缓》 2013.03.08 《宏观因素主导化工品走势》 2013.03.01 偏弱运行 本周宏观面整体偏空，美国3月非农就业数据低于预期，增加了对经济复苏的悲观预期，带动美股普遍走跌。欧元区央行维持目前利率水平，但欧洲近期经济数据整体偏弱。日本央行采取大幅宽松政策，但影响力度有限。国内数据较为平淡，关注即将公布的CPI和PPI等经济数据。基本面，宏观面利空累及原油大幅走跌，上游原料价格有继续回落空间，厂家挺价意愿或受拖累，而需求情况仍旧僵持，难以支撑期价持续反弹。化工品整理仍显疲弱，下周走势偏弱运行为主。 化工周报 研究咨询部 2013-04-08 2009-09-17 2 请阅读最后一页重要声明 一、行情回顾 PVC主力合约本周价格探底回升，截止到4月3日，收于6590元/吨，较前一周下跌15元/吨，跌幅为0.23%。周成交量为3.16万手，持仓量3.75万手。 图1： PVC1309期货价格日线图 数据来源：博易大师 长江期货 LLDPE主力1309合约震荡走低，截止到4月3日主力合约收于10165元/吨，与上周相比下跌175元/吨，跌幅为1.68%。成交量较上周减少至216.48万手，持仓量34.44万手。 图2：LLDPE1309期货价格日线图 数据来源：博易大师 长江期货 请阅读最后一页重要声明 3 PTA本周期价前低后高，收于上下影线小阳柱，主力1309合约周初开于7756元/吨，周三收于7904元/吨，较上周上涨136元/吨，涨幅为1.75%。主力成交量为305.57万余手，持仓量51.15万手。 图3：PTA1309期货价格日线图 数据来源：博易大师 长江期货 化工品从本周存量资金变化来看，PTA和 PVC资金均大幅流出，塑料资金则小幅流入，从主力持仓来看， PTA主力空头多获利平仓为主，带动期价反弹。而PVC主力多空均呈现减仓，市场关注度继续下降，价格窄幅波动为主。 图4：本周资金流向 数据来源：文华财经 长江期货 4 请阅读最后一页重要声明 注：图中标注为5日存量资金变化率数据。 大商所的库存仓单数据显示，截止4月3日，本周PVC仓单继续降低。交易所PVC仓单报0手，较上周末减少0手。交易所LLDPE仓单截止周三仓单绝对值为119手，较上周末增加119手。 图5： PVC库存数据 数据来源：大连商品交易所 长江期货 图6： LLDPE库存数据 数据来源：大连商品交易所 长江期货 郑商所的库存仓单数据显示，本周PTA仓单逐渐回落，截止4月3日，仓单为9693张，有效预报本周截止周五为4000张。 请阅读最后一页重要声明 5 图7： PTA库存数据 数据来源：郑州商品交易所 长江期货 二、上游市场 本周国际原油大幅走低，WTI主力合约本周收于每桶92.70美元，较上周下跌4.53美元/每桶，跌幅为4.66%。Brent主力合约收于每桶104.12美元，跌幅为5.36%。价差方面，布伦特原油5月期货与WTI5月期货差价为每桶11.42美元，价差较前周缩小1.37美元,WTI油价处于贴水状态有望扭转。 本周宏观面偏空，美国非农数据等远逊于预期，普美股市大幅下跌，打压大宗商品价格。而基本面来看，库存方面继续增加，美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，截至 3 月 30 日当周，美国原油库存增加 270 万桶，高于预期，美原油库存为逾 3.88 亿桶，创 1990 年来最高，迫近纪录高位 3.919 亿。美国原油产量迅速增长，截止 3 月 29日当周，美国原油产量 715.1 万桶，与前一周持平，比去年同期高 111 万桶，增加幅度 18%。过去的一周，美国炼油厂开工率 86.3%，比前一周增长 0.6 个百分点，为 1 月底以来最高，3 月份美国炼油厂平均开工率为 6 年来同期最高。油价经历大幅下挫后，短期跌势趋缓。但供需面整体疲弱，加之宏观利空因素打压，油价仍将延续弱势调整行情。 6 请阅读最后一页重要声明 图8：原油期货价格走势 数据来源：博易大师 长江期货 亚洲乙烯市场价格涨跌互现，目前东北亚乙烯收盘较上周上涨15美元/吨收于1299-1301美元/吨CFR东北亚，东南亚乙烯收盘下跌15美元/吨收于1344-1346美元/吨CFR东南亚。 国内电石市场稳中有跌，华北、东北地区小幅走跌，市场僵持气氛依旧。电石市场产能过剩，而新建电炉仍将陆续投产，市场货源仍就充足。但下游PVC逐渐进入旺季，或对电石需求增加，预计电石市场低位运行将延续。 亚洲EDC 市场走势走跌，市场成交一般，CFR远东价格维持在379-381美元/吨。亚洲VCM市场延续跌势，交投平淡，CFR 远东价格在844-846美元/吨。 PX市场行情出现反弹表现，价格出现回升，成交状况有所改善，目前亚洲价格在1460美元左右。MEG市场重心有所上扬，成交形势些许改善，内盘主流商谈价在7450元/吨，外盘商谈价在1010美元/吨左右。本周腾龙芳烃160万吨PX已经进入试车环节，市场供应压力逐渐增加。 请阅读最后一页重要声明 7 图9：上游原料乙烯价格走势 (单位：美元/吨) 数据来源：wind 长江期货 表1：EDC、VCM报价 (单位：美元/吨) 亚洲 欧洲 美国 CFR远东 CFR东南亚 FOB西北欧 FAS休斯顿 上周 本周 上周 本周 上周 本周 上周 本周 EDC 394-396 379-381 404-406 384-386 305-310 300-305 280-290 280-290 VCM 859-861 844-846 909-911 879-881 720-725 720-725 740-750 720-730 数据来源：wind 长江期货 表2：电石报价 (单位：元/吨) 地区 价格类型 3月29日 4月3日 涨跌 西北 送到价 2850-3100 2850-3100 0 西南 送到价 3300-3500 3300-3500 0 华北 送到价 3370-3500 3280-3450 -90/-50 华中 送到价 3200-3350 3200-3350 0 东北 送到价 3375-3470 3360-3440 -15/-30 华东 送到价 3500-3580 3500-3580 0 华南 送到价 3650-3700 3650-3700 0 数据来源：长江期货 三、现货市场 PVC现货价格低位调整为主，电石法现货方面市场主流报价持稳，本周国内普通5型电 8 请阅读最后一页重要声明 石法报价集中在6350-6450元/吨，乙烯法PVC现货市场因炒作齐鲁石化检修预期，价格维持高报，目前在6850-7100元/吨。PVC现货市场走势仍旧疲弱，市场气氛观望气氛浓厚，需求面依旧乏力，基本面僵持，但春季即将进入需求旺季，对PVC需求有一定提振。同时春季集中检修期的临近，市场做多信心或有所提振。预计PVC延续筑底走势，由于盘面资金关注度不高，操作上仍以短线操作为主。 表3：PVC报价 (单位：元/