太空板业(300344)：“买入”评级,目标价18.08元

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 非金属建材行业：太空板业，“买入”评级，目标价18.08元 2013年3月18日（第12周） 收盘价（2013-3-15）：16.34元  上期【卓越推】（第九周，2013-2-25至2013-3-1）的涨幅为9.85%，相对沪深300的超额收益为7.07％。第十周与第十一周，我们暂停推荐个股。  本期【卓越推】调入的股票是：太空板业（300344）。  核心推荐理由：1、绿色建筑行动上升为国家战略，公司有望从中受益。国务院办公厅近期转发了国家发改委、住建部绿色建筑行动方案的通知，提出“十二五”期间完成新建绿色建筑10亿平方米，到2015年末20%的城镇新建建筑达到绿色建筑标准要求。公司的太空板产品绿色环保、资源综合利用，符合国家绿色建筑的要求，成为政策支持的对象，必将逐步取代传统的彩钢板和混凝土板等。  2、太空板业是绿色建筑产业化的先行者。太空板产品绿色环保、资源综合利用, 公司享受免增值税的优惠政策。太空板从设计到安装一体化，生产过程流水线化，产品统一，高度集中，由此大幅提高了工作效率。而近年来劳动力成本逐步提高，更加显现出产业化建筑的优势。  3、公司长期向上趋势不变。从工业市场来看，随着经济的企稳和产业转移等建设需求，工业建筑用房增长趋势不会改变，同时在国家建筑节能政策的倡导下，所带来的新型轻质建筑材料市场也越来越大；从民用市场来看，太空板民用住宅采用装配式，且建筑节能达75%，综合优势明显，此外，新型城镇化建设也给公司发展带来了机遇，公司正在逐步迈入民用建筑市场。  关键假设：公司民用住宅产品顺利推广；公司产能扩张计划如期推进。  股价催化因素及时间：中标新订单、民用住宅市场开拓超预期  风险提示： 1、技术被仿冒及泄密风险；2、应收账款占比较大风险；3、税收政策风险；4、原材料价格波动风险。 证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 关健鑫 建筑建材行业分析师 执业编号： S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com 徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：fangguangzhao@cindasc.com 产品提示： 【卓越推】为行业周产品，集政策前瞻、市场热点、行业深度挖掘于一体，对追求绝对收益的投资者有重要参考价值。 【卓越推】行业覆盖公司里优中选优，每期只推1-2只股票。每周更新，若荐股不变，则跟踪点评，若荐股变，则说明理由。 【卓越推】为未来3个月我们最看好，我们认为这些股票走势将显著战胜市场，建议重点配置。 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 公司简要财务数据预测 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 主营业务收入(百万元) 255.76 299.29 289.80 567.40 806.69 增长率Yo Y % 16.79% 17.02%-3.17% 104.55%42.17%净利润(百万元) 47.63 60.41 54.01 114.01 155.37 增长率Yo Y % 103.71%26.82%-10.59% 110.78%36.28%毛利率% 43.76% 40.79%41.26% 40.89% 39.54%净资产收益率ROE% 30.76% 24.66%10.64% 14.42% 16.98%每股收益EPS(元) 0.47 0.60 0.54 1.13 1.55 市盈率P/E(倍) 34.48 27.19 30.37 14.41 10.57 市净率P/B(倍) 5.77 4.46 2.22 1.95 1.66 资料来源：wind，信达证券研发中心预测 注：股价为2013年3月15日收盘价 太空板业最近3个月市场表现 资料来源：wind 相关研究： 《太空板业首次覆盖：绿色建筑产业化的先行者，市场空间广阔》2012.12 《太空板业（300344）业季快报点评：短期业绩小幅下滑，长期向上趋势不变》2013.1 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 建材小组简介 关健鑫，经济学硕士，证券从业5年，曾就职于政府部门、民族证券研究发展中心等机构，获得过2010年度“天眼”中国证券分析师金属与采矿行业第三名，2011年度“天眼”中国证券分析师行业盈利预测最准确分析师第三名。目前主要负责非金属材料、建筑与工程行业研究，坚持独立、客观、有针对性的研究风格，挖掘潜在的投资价值。目前，主要覆盖公司包括围海股份、中国玻纤等。 徐林锋，浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士，2012年2月加盟信达证券研发中心，现从事建材行业研究。 重点覆盖公司 亚泰集团（600881） 冀东水泥（000401） 海螺水泥（600585） 嘉寓股份（300117） 海螺型材（000619） 中国玻纤（600176） 北新建材（000786） 中国海诚（002116）围海股份（002586） 东方园林（002310） 江河幕墙（601886） 苏交科（300284） 东方雨虹（002271） 太空板业（300344） 纳川股份（300198） 开尔新材（300234） 机构销售联系人 姓名 电话 手机 邮箱 袁泉 010-63081270 13671072405 yuanq@cindasc.com 张华 010-63081254 13691304086 zhanghuac@cindasc.com 单丹 010-63081079 18611990152 shandan@cindasc.com 文襄琳 021-63570071 13681810356 wenxianglin@cindasc.com 徐吉炉 021-63570071 18602104801 xujilu@cindasc.com 刘晟 0755-82465035 13825207216 liusheng@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 投资建议的比较标准 本报告采用的基准指数 ：沪深300指数（以下简称基准）； 时间段：报告发布之日起 6 个月内。 股票投资评级 买入：股价相对强于基准20％以上； 增持：股价相对强于基准5％～20％； 持有：股价相对基准波动在±5% 之间； 卖出：股价相对弱于基准5％以下。 行业投资评级 看好：行业指数超越基准； 中性：行业指数与基准基本持平； 看淡：行业指数弱于基准。 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的