1、2月份宏观数据简评：徐图进取

1、2月份宏观经济数据简评

经济活动放缓

• 经济恢复趋势：房地产投资和基建投资仍在恢复通道中，且强度超过预期。
• 拖累因素：消费和制造业投资下滑，以及库存调整节奏变化导致经济增长暂时放缓。

投资活动

• 房地产投资：1、2月份回到22.8%水平，调控政策影响不大，房地产投资仍有上升空间。
• 基建投资：受换届等因素影响，基建仍有加速空间。
• 制造业投资：仍处于下滑趋势，但随着经济企稳，预计下半年制造业投资将逐步回升。

消费和出口

• 消费品零售：1、2月份消费品零售增速大幅下滑，但随着经济复苏，消费压力减轻。
• 出口：出口增速较高，但难以持续，未来几个月可能回调，但总体方向确定。

通货膨胀

• CPI通胀：1、2月份CPI通胀水平与去年12月相近，近期食品价格趋势平稳，短期内通胀压力不大。

综合判断

• 经济增长：1、2月份经济增长放缓是短暂的中场休息，投资向上的力量将进一步发酵，推动经济增长加速。
• 通胀和流动性：拖累因素影响下，经济增长节奏放缓，但通胀和流动性压力缓解。

结论

• 经济前景：经济恢复方向不变，但回升节奏较预期缓慢，可维持时间更长。
• 政策环境：贸易盈余恢复和通胀稳定为流动性环境带来有利条件。