原油塑料期货周报：塑料短期有止跌可能,中期弱势不变
东吴期货研究所 龙潇 www.dwfutures.com 塑料短期有止跌可能，中期弱势不变 【目录】 一、原油及塑料市场一周行情评述 二、宏观及行业市场简讯 三、基本面分析 四、技术分析 五、行情预测及交易策略 原油塑料期货周报 2013年03月11日（星期一） 东吴期货研究所 能源化工分析师 龙潇 021-63123173 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【原油及塑料市场一周行情评述】 国际原油市场企稳反弹，WTI走势相对强于Brent。截至周五，WTI04合约收在91.95(+1.27)美元，Brent收在110.88（+0.48）美元。 LLDPE主力合约L1309虽然连续第三周大福下跌，盘中跌破我们之前的目标位10500，走势若于原油。截至周五，L1309报收10540元（-390）元/吨。 图1.原油价格走势变化 图2.LLDPE期现价格变化 数据来源：Wind，东吴期货研究所 二、【宏观及行业市场简讯】 1. 世界各大央行决定保持利率不变 上周澳洲联储，加拿大，日本，英国，欧洲央行相继发布3月利率决议，并一致保持利率不变，这使美元兑世界上主要货币的汇率下降，也淡化了市场上对各国掀起“货币战”的担忧。 2. 道琼斯指数连续三日创新高 美国股市周四走高，道琼斯指数收高33.25点至14,329.49点，连续三日创历史新高。 美国大部分媒体和分析人士都认为，本轮美股上涨的首要推动因素当属美联储的量化宽松政策，突破历史高位后，美股继续迅速大涨的脚步可能放缓，但在持续宽松的货币环境、经济稳步复苏以及企业盈利增长的支撑下，市场慢牛行情仍然可期。 3. 美国ADP就业指标提振美国市场 美国自动数据处理公司公布2月ADP就业人数，公布值为19.8万人，市场预期值为17万人，前期值为19.2万人。明显好于市场预期，提振美国金融市场。ADP就业数据采集了约50万家美国企业的就业情况，涵盖了将 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 近2000万员工，是就业数据领先指标，由于比美国劳工部公布的非农就业数据提前两天公布，所以ADP就业数据一直被市场认为非农的先行指标。 就业市场改善就意味着美国经济压力开始缓解，这对投资者来说无疑提振了信心。 4. 前2月中国原油进口量4593万吨同比降2.4% 2013年3月8日，海关总署公布数据显示，2013年2月中国原油进口量为2078万吨，同比降12.1%，环比降17.38%，金额为166.84亿美元；1-2月，中国原油进口量为4593万吨，同比降2.4%，金额为366.6亿美元，同比降4.1%。 三、【基本面分析】 1.原油基本面分析 上周国际原油市场呈现出先抑后扬的态势，WTI和布伦特价格触底之后反弹，受全球经济因素的影响比较显著。周一原油市场受自动减支影响持续，加之中国经济数据走弱，欧洲信心指数下滑，油价巩固了跌势。周二全球股市上涨，欧美经济数据显示出经济复苏迹象，加之中国经济计划提振需求预期，油价止跌反弹。周三，美国原油库存大幅增长，远超预期，虽然美国就业数据向好，油价依然小幅回跌。周四美国失业人数下降，加之欧洲未扩大宽松规模，欧元走强，提振WTI上扬，北海原油供应转好，限制了布伦特涨幅。综合来看，本周原油市场触底反弹，显示出一定企稳迹象。 委内瑞拉总体查韦斯上周去世，委内瑞拉是OPEC成员国，日均出口原油250万桶，是世界第五大石油出口国。2011年一月，委政府正式确认其石油储量达到2965亿桶，超过沙特阿拉伯石油储备近300亿桶，成为世界第一大石油储备国。我们认为查韦斯的离世对世界原油市场的冲击不大，委内瑞拉国内的政治形势依旧稳定，没有发生混乱的迹象。且作为委内瑞拉支柱产业的石油业，是委内瑞拉的财富源泉，任何政治势力都很清楚这一点，并会尽力维护石油生产的安全稳定。 截止2013年3月1日当周，美国原油库存增长而汽油和馏分油库存下降。美国原油库存量3.81351亿桶，比前一周增长383万桶；美国汽油库存总量2.27879亿桶，比前一周下降62万桶；馏分油库存量为1.20354亿桶，比前一周下降383万桶。原油库存比去年同期高10.3%；汽油库存比去年同期低0.7%；馏份油库存比去年同期低13.7%。原油库存远高于五年同期平均范围上限；汽油库存位于五年同期平均范围上限；馏分油库存接近五年同期平均范围下界。 美国商业石油库存总量下降243万桶，高于历年平均水平上限。炼油厂开工率82.2%，比前一周下降2.9个百分点。上周美国原油进口量平均每天730.8万桶，比前一周下降65.0万桶，成品油日均进口量202.7桶，比前一周增长24.7万桶。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 表1.EIA原油库存变化 2013-03-01当周 原油库存 汽油库存 原油日进口量 开工率 总量（亿桶） 3.81351 2.27879 730.8 82.2% 与上周增长比 1.02% -0.27% -8.17% -2.90% 图3.EIA原油库存变化 图4.美国原油进口量变化 数据来源：BloomBerg，东吴期货研究所 2.LLDPE基本面分析 上周PE市场震荡走软，其中高压和线性走跌相对明显。线性价格较上周下跌100-150元/吨，跌幅在1.36%；高压跌幅在0.45%；低压受部分市场货源供应略显偏紧支撑价格总体变动不大。近期原油弱势前行，期货走势欠佳，石化陆续下调出厂价格，市场支撑不足，商家随行就市出货为主，市场交投略显混乱，实盘成交压力较大。下游工厂受订单和人力的影响开工一般，并且在买涨不买跌的心理影响下谨慎观望者居多，按需采购方式为主，市场原料流通速度缓慢。截止至周五，华东市场7042现货报价在10700-11100元/吨，叫前一周下跌150-250元/吨，期货市场周五结算价10545元/吨，基差+555元/吨（现货取华东市场高端报价）。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 表2 国内PE市场报价 产品 日期 华北地区(元/吨) 华东地区（元/吨） 华南地区（元/吨） LLDPE 3月1日 11000-11200 10950-11250 11050-11250 3月8日 10800-11100 10800-11100 10800-10950 图5.国内PE市场价格走势图 数据来源：卓创资讯，东吴期货研究所 亚洲乙烯呈整体下行的走势。乙烯周四收盘价格在1340美元/吨CFR东北亚和1400美元/吨CFR东南亚,较周一分别下降60美元/吨和35美元/吨。听闻有报价在1350美元/吨CFR东北亚，而成交多在1300美元/吨CFR东北亚，买家兴趣薄弱是乙烯衍生品市场疲软的主要因素。在东南亚，听闻买方意向价格在1350-1400美元/吨，供应稳定，需求疲软。目前乙烯下游需求持续低迷，预计下周乙烯仍有下行空间，价格下调10-20美元/吨。 供应方面: 华北地区石化库存有所下降，部分石化装置负荷也有所降低，当前燕山石化高压装置负荷在62成左右，低压装置负荷在68成左右，齐鲁低压装置负荷在79成左右，其他石化装置负荷偏高。 中塑资讯数据显示，PE库存维持下滑态势，截至2013年2月28日，PE较上月底增加2.71%，比上年同期减少13.94%。总体来看，2月份主要市场库存延续上涨的趋势。 需求方面：需求面并未因处于需要旺季而有较为明显的改善，当前市场供应较为充足，且原料价格维持弱势，买方多持观望的态度，采购积极性不高，部分有购买意向的买家也是少量采购为主。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图6.乙烯、石脑油价格走势图 图7.国内PE库存变化 数据来源：中塑资讯，东吴期货研究所 四、【技术分析】 图8.LLDPE指数日K线图 数据来源：文华财经，东吴期货研究所 L1309展开第二轮下跌，一举跌破60日均线，MACD也呈明显空头态势，短期弱势非常明显。短期内由于原油企稳，L跌势或能告一段落，但上方压力较大，反弹无望。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 7 页 五、【行情预测及交易策略】 美国就业率数据的利好加上基本面的好转使得原油市场逐步走稳，而L由于自身基本逐步走弱而延续了下跌的趋势。目前L已经跌至前期目标位10500，短期内我们预计L可能会出现止跌企稳走势，但由于上方压力较大，短期反弹可能性较低。同时由于L重新走上库存上升通道，我们对于L中期走势仍不看好。预计L短期会围绕10500弱势震荡，中期地位看至10000下方。操作上建立可在10700附近建立中期空单，止损11000，目标10000。 联系方式 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 8 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 东吴期货 研究所 传真：021-6312 8383 E-mail：yanfa@dwqh88.com 周波 研究所副所长，钢材资深分析师 倪耀祥 研究所总监 电话：021-6312 3063 E-mail：niyx@dwqh88.com 宋露 工业品高级分析师 电话：021- 3366 6347 E-mail：songl@dwqh88.com 王平 农产品高级分析师 电话：021-6312 3065 E-mail：wangp@dwqh88.com 吴文海 能源化工高级分析师 电话：0512-62938107 E-mail：wuwh@dwqh88.com 王凌 高级数量研究分析师 电话：0512-6293 8535 E-mail： wangling@dwqh88.com 彭
