金石期货饲料周报

2012 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 饲料周报 谷物研究员 徐莲花 从业证号：F0249994 联系方式：0991-2361734 金石期货饲料周报 报告概要： 玉米：美国农业部近来表示，今年秋季美国玉米产量有望达到创纪录的水平，加上来自巴西和阿根廷的竞争激烈，制约美国玉米出口，而乙醇生产保持稳定，因而2013/14年度美国玉米期末库存将会大幅增长。不过，铁路运费上涨，对销区玉米价格起到一定的支撑作用（自2013年2月20日起，对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，平均运价水平每吨公里提高1.5分，涨幅达到13%）。此外，3月5日将召开两会，新一届领导人即将上台，提振经济的预期料将带动农产品价格上行。加之，对比去年和今年的小麦、玉米供应总量呈下降趋势。新季玉米上市后价格较低，而去年8月以来小麦价格持续上涨，涨幅已超20%。从小麦替代角度考虑，替代量是在减少的，相较去年，饲料企业一定会相应增加玉米用量。需求增加会对价格提供支撑，也将限制其下跌空间。预计近期内玉米行情仍将以稳中偏弱运行为主。 小麦：无论从短期的进口增加导致的供给宽松和需求转淡；还是从未来国内外产量的乐观前景来看，小麦价格在一段时间内仍不具有走强的条件。郑州强麦期货价格继续下行的可能性很大。 豆粕：在供应紧张局面缓解之前，豆粕现货表现依旧抗跌。但南美丰产令美豆倍感压力，且有传言称3月底之前中国国储将向一些国字头企业释放110万吨储备进口豆，如果属实，那么3月份原料大豆供应紧张担忧将缓解，而后续大豆到港成本也在逐步降低，豆粕终端需求处于节后淡季，豆粕继续上冲的空间已经有限，近期国内豆粕现货或继续跟盘在高位震荡，但中长线依旧看空。 2 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 饲料周报 玉米 供应压力遭遇运输支撑 本周将呈现震荡之势 一. 行情回顾 受助于现货市场走强及技术性买盘提振，本月CBOT玉米期货市场持续上涨。截至上周五，CBOT玉米5月合约报收708.5美分/蒲式耳，较上周684.5上涨24美分/蒲式耳。 国内玉米基本面上持续疲软，猪肉价格也在回落，受此打压，本周连盘玉米期货震荡下跌。截至本周五，连玉米主力合约1309报收2438元/吨，较上周2448下跌10元/吨。 二. 基本面分析 一）、国际：1、美国暴风雪，缓解主要农业州的干旱影响，但仍需要更多的降水。2、巴西港口运输的情况仍未得到缓解。3、美国农业部近来表示，今年秋季美国玉米产量有望达到创纪录的水平，加上来自巴西和阿根廷的竞争激烈，制约美国玉米出口，而乙醇生产保持稳定，因而2013/14年度美国玉米期末库存将会大幅增长。 二）、国内：国储收购政策发布，去年收储玉米的成本在2360-2460之间，平均约在2410一线，形成底部支撑。2、春节过后，东北地区温度开始升高，玉米霉变情况加剧，农户惜售心理减弱，低质玉米上市量增加。3、发改委上调铁路运输价格，对玉米形成一定支撑。 三. 技术分析 主力1309合约持续下行，在2420一线受到支撑，关注盘面表现。 四、结论： 美国农业部近来表示，今年秋季美国玉米产量有望达到创纪录的水平，加上来自巴西和阿根廷的竞争激烈，制约美国玉米出口，而乙醇生产保持稳定，因而2013/14年度美国玉米期末库存将会大幅增长。不过，铁路运费上涨，对销区玉米价格起到一定的支撑作用（自2013年2月20日起，对全路实行统一运价的营业线货物运价进行调整，平均运价水平每吨公里提高1.5分，涨幅达到13%）。此外，3月5日将召开两会，新一届领导人即将上台，提振经济的预期料将带动农产品价格上行。加之，对比去年和今年的小麦、玉米 2012 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 3 饲料周报 供应总量呈下降趋势。新季玉米上市后价格较低，而去年8月以来小麦价格持续上涨，涨幅已超20%。从小麦替代角度考虑，替代量是在减少的，相较去年，饲料企业一定会相应增加玉米用量。需求增加会对价格提供支撑，也将限制其下跌空间。预计近期内玉米行情仍将以稳中偏弱运行为主。 小麦 一. 行情回顾 因美国中西部西部地区及大平原部份干旱地区将迎来降雪，且美国玉米出口销售仍然疲弱，以及受大豆期货大幅下滑走势波及，本周CBOT玉米期货震荡走低。截至本周五，CBOT玉米3月合约报收690.25美分/蒲式耳，较节前（2月8日）709美分下跌18.75美分/蒲式耳。 国内玉米库存再创新高，基本面的整体偏弱导致期价上行动能匮乏，本周连盘玉米期货震荡下跌。截至本周五，连玉米主力合约1309报收2448元/吨，较节前（2月8日）2462下跌14元/吨。 二. 基本面分析 一）、国际：1、南美阿根廷干旱预期仍存。2、美玉米出口需求疲弱，美产区天气改善有利于后续播种 二）、国内：1、3-5月份储备库也将集中出库轮换粮。2、本周三政策性拍卖重启（安徽批发市场成交率为55.33%，河南郑州粮食批发市场计划销售373.92万吨，成交了29.43万吨，这反映出制粉企业购粮积极性不高）。3、中央一号文件再次明确提出提高小麦最低收购价，2013年生产的小麦(三等)最低收购价提高到每50公斤112元，比2012年提高10元，政策面将继续对小麦价格形成底部支撑。 三. 技术分析 前期强麦在2630一线承压，持续下行，在2550一线受到支撑。密切关注2550支撑。 四、结论： 无论从短期的进口增加导致的供给宽松和需求转淡；还是从未来国内外产量的乐观前景来看，小麦价格在一段时间内仍不具有走强的条件。郑州强麦期货价格继续下行的可能性很大。 4 请务必阅读正文之后的免责条款| 金石期货 饲料周报 豆粕 一. 行情回顾 上周美豆先扬后抑，滞涨回落，截止上周五，CBOT大豆5月合约收盘1443.5美分/蒲式耳，较上周1443.75跌0.25美分/蒲式耳。大豆豆粕期货纷纷下跌，加之油厂大多已经恢复生产及后续低成本大豆陆续到港，上周豆粕现货回落。大连盘大豆主力A1309合约收盘4748元/吨，较上周4857元/吨，下跌109元/吨，大连盘豆粕主力1309合约收盘3388元/吨，较上周3452元/吨，下跌64元/吨。 二. 基本面分析 一）、国际：1、巴西大豆收获工作进展顺利，阿根廷大豆产区天气改善，上周末降雨高于预期，缓解了旱情，未来几个月南美大豆有望丰产，将帮助补充全球大豆供应。2、美国暴风雪，缓解主要农业州的干旱影响，但仍需要更多的降水。3、巴西港口运输的情况仍未得到缓解。4、南美新豆即将批量上市 二）、国内：1、气候条件较好，预期供给增加。2、发改委上调铁路运输价格，对农产品形成一定支撑。3、制粉企业需求下降，国储拍卖整体增强。 三. 技术分析 主力合约1309上周在3310一线开始反弹，最高反弹至2400一线，下方3350一线支撑较强。 四、结论： 在供应紧张局面缓解之前，豆粕现货表现依旧抗跌。但南美丰产令美豆倍感压力，且有传言称3月底之前中国国储将向一些国字头企业释放110万吨储备进口豆，如果属实，那么3月份原料大豆供应紧张担忧将缓解，而后续大豆到港成本也在逐步降低，豆粕终端需求处于节后淡季，豆粕继续上冲的空间已经有限，近期国内豆粕现货或继续跟盘在高位震荡，但中长线依旧看空。 2012 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 5 饲料周报 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货公司”，并保留我公司的一切权利。