汽车行业周报：1月销量超预期,重点关注汽车电动化
证券研究报告：行业周报交运设备行业/汽车 汽车行业周报（2013.02.18-02.24） 一 1 月销量超预期，重点关注汽车电动化 2013年02月26日 评级：看好最近一年汽车行业走势图 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%12-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-01020004000600080001000012000成交金额汽车(中信)沪深300 分析师：刘小勇 执业证书编号：S0760511010019 电话：010-82190395 邮箱：liuxiaoyong@sxzq.com 研究助理：王德文 电话：010-82190302 邮箱：wangdewen@sxzq.com 联系人： 孟军 邮箱： mengjun@sxzq.com 电话：010-82190365 张小玲 电话：0351-8686990 邮箱：sxzqyjfzb@i618.com.cn 地址：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 本周要点： 市场回顾：节后第一周，汽车行业走势较弱，整体下跌6.15%，稍好于沪深300指数（下跌6.32%），在中信一级行业中属于跌幅较大的行业。分子行业看，乘用车跌幅最大，客车次之，接着依次为卡车、汽车零部件、汽车销售及服务。 投资建议：近期，建议关注以下几类公司： 2013年SUV需求仍可期，建议关注长城汽车； 随着公交电动化的推进、北京私人购电动车配套政策的出台，建议关注：比亚迪、宇通客车，与之配套的充电桩概念股：许继电器、奥特讯； 零部件行业逐渐进入微利时代，竞争将更加激烈，建议关注具有竞争优势的零部件公司：精锻科技、巨轮股份、潍柴动力。 行业要闻： 今年 1 月我国汽车工业产销大幅增长创历史新高； 广汽乘用车上调销量目标至 8 万辆，扩产年内完成； 大众或将增加新子品牌，以扩大市场份额； 北京私人购电动车配套政策有望年内出台； 奥迪发展偶数系 SUV 产品，将推出 Q2/Q4/Q6； 东风吉利交锋竞购美国混动车企 Fisker； 福田汽车海外拓展加速，2012 出口超 4 万辆； 凯迪拉克称要造“中国梦”。 重要公告： 部分汽车行业公司发布业绩快报：银轮股份、精锻科技、兴民钢圈、成分集成； 部分公司发布 1 月产销快报：中国重汽销量同比增长 73.85%、福田汽车同比增长 71.1%、一汽夏利同比下降 22.2%、 *ST 嘉陵； 华菱星马非公开发行不超过 18000 万股新股的申请获证监会审核通过。 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告：行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责说明 2 目 录 一周市场回顾..............................................................................................................................3 一周行业要闻..............................................................................................................................4 重点公司公告..............................................................................................................................9 投资建议..................................................................................................................................... 11 图表目录 图1：上周各行业涨跌幅（%）比较................................................................................3 图2：汽车各子版块上周涨跌幅（%）...........................................................................4 图3：汽车行业PE/PB变化.................................................................................................4 表：上周重点公司公告...........................................................................................................9 证券研究报告：行业周报 一周市场回顾 节后第一周，市场走弱，汽车作为周期性行业也不例外，整体下跌6.15%，稍好于沪深300指数（下跌6.32%），在中信一级行业中属于跌幅较大的行业。分子行业看，乘用车跌幅最大，客车次之，接着依次为卡车、汽车零部件、汽车销售及服务。 图 1：上周各行业涨跌幅（%）比较 -12.00 -10.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.002.004.00非银行金融煤炭银行建材有色金属汽车钢铁房地产建筑家电机械综合商贸零售基础化工交通运输国防军工石油石化纺织服装餐饮旅游通信电力设备电力及公用事业计算机农林牧渔电子元器件轻工制造医药食品饮料传媒资料来源：WIND，山西证券研究所 从个股看，涨幅前五名为：庞大集团（15.16%）、云内动力（12.12%）、海伦哲（11.73%）、博盈投资（8.02%）和赛轮股份（7.91%）；跌幅前五名为：长安汽车、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：行业周报 *ST恒立、潍柴动力、金龙汽车和江淮汽车，跌幅均在10%以上。 图 2：汽车各子版块上周涨跌幅（%） 图 3： 汽车行业PE/PB变化 0246810121416182012/02/0112/03/0112/04/0112/05/0112/06/0112/07/0112/08/0112/09/0112/10/0112/11/0112/12/0113/01/0113/02/01011223PEPB-10.00 -9.00 -8.00 -7.00 -6.00 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00乘用车卡车客车汽车零部件汽车销售及服务资料来源：wind，山西证券研究所 资料来源：wind，山西证券研究所 一周行业要闻 截止2012年底，中国私人汽车保有量达9309万（资料来源：国家统计局） 2月22日，国家统计局公布《2012年国民经济和社会发展统计公报》，其中指出，年末全国民用汽车保有量达到12089万辆（包括三轮汽车和低速货车1145万辆），比上年末增长14.3%，其中私人汽车保有量9309万辆，增长18.3%。民用轿车保有量5989万辆，增长20.7%，其中私人轿车5308万辆，增长22.8%。 点评：2012年我国私人汽车保有量增长虽然较上年有所放缓，但增长依然显著，尤其私人轿车保有量仍保持20%以上的增长，预计2013年仍将保持较快的增长。人均来看，2012年每千人私人汽车保有量为68辆，较上年提高10辆，未来提升空间很大，再加上十八大提出的“人均收入倍增计划”若得以顺利实现，那么可以判断出未来汽车需求将有充足保障。 广汽乘用车上调销量目标至8万辆，扩产年内完成（资料来源：腾讯汽车） 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责说明 4 证券研究报告：行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责说明 5 顺利完成2012年销量目标，广汽乘用车于近日又宣布上调2013年销售目标，从广州车展发布的6.5万辆上调至8万辆。据统计，2012年传祺共销售3.3万辆，同比增幅高达94%。传祺GS5作为主推车型，在1月推出1.8T车型后，1月销量达到6000辆。为了实现8万辆的销售目标，广汽乘用车还将进一步丰富其产品线，据悉，除即将上市的2013款传祺GA5外，还将推出全新A级车。随着2013款传祺GA5的上市，以及即将上市的全新A级车，传祺的产品矩阵进一步丰富，进一步助力全年8万辆目标的实现。此外，海外市场的布局也将成为2013年广汽乘用车的重点突破点。 点评：年初汽车需求市场转暖，广汽乘用车1月销售大幅增长754.59%，基于市场对其产品的高度认可调高销售目标，目前积极丰富其产品线并扩大产能，为其实现销售目标做足功课。 大众或将增加新子品牌（资料来源：wind资讯） 国外媒体报道，大众集团总裁费迪南德·皮耶希表示，大众在当前品牌架构的基础上还将计划增加至少一个新的子品牌，以满足公司在2018年成为行业第一这一战略需求。在上月的底特律车展上，大众曾表示将针对新兴市场，推出新的子品牌，并有可能在今年敲定计划。目前，大众集团旗下拥有12个不同品牌，包括8个乘用车、一个轻型商务车、两个重型卡车以及一个摩托车品牌。 点评：大众通过增加新子品牌的方式扩大市场份额，较为可行，值得期待。 宝马集团1月全球销量同比增长9.9%，在华销量最高（资料来源：盖世汽车网） 2013年1月份，宝马集团旗下宝马、MINI和劳斯莱斯品牌在全球范围内销售了123,276辆汽车，在2012年1月份112,164辆的基础上，同比增长9.9%。这也是宝马集团首次在1月份全球销量超过10万辆。各单一市场中，宝马集团1月在中国大陆销量最高，30,397辆较2012年1月的26,505辆同比攀升14.7%，维持了两位数比例增长，但较去年平均水
