•联系方式010-85107803macroabc@163.com•近期研究收入分配制度改革：承前启后，纲举目张（宏观经济周评，20130219）关注区域经济发展新特点（宏观经济周评，20130204）关注金融机构贷款投向变化（宏观经济周评，20130128）关注我国人口结构的变化（宏观经济周评，20130121）2013年第7期战略规划部总第236期关注外商对华直接投资的变化（2013年2月25日）要点：•国际方面，美国1月生产者价格指数出现上升，成屋销售量环比好于预期；穆迪下调对英国主权债务评级。国内方面，1月国内市场销售保持稳定，外商对华直接投资金额同比下降7.3%，为连续第八个月出现下降。•从长期看，外商对华直接投资具有行业集中、来源地稳定、以外商独资企业为主的特点。•从短期数据看，外商对华直接投资表现出增速下降、资金来源地增速不平衡、中西部地区好于东部地区的新趋势。•外商对华直接投资连续下降，主要受全球经济复苏乏力、国内投资成本上升、对我国经济发展保持观察等因素的影响，今年FDI仍将面临严峻形势，但预期将保持平稳态势。声明：本报告中的数据和信息均来自于公开资料，但不保证这些数据和信息的准确性与完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。本报告的版权为中国农业银行战略规划部所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 1关注外商对华直接投资的变化上周公布的经济数据显示，美国经济延续复苏态势，美国1月生产者价格指数（PPI）环比上升0.2%，符合市场预期，为四个月来首次上扬，同比上升1.4%，扣除食品和能源后的核心PPI环比上升0.2%，同比上升1.8%。同时，美国房地产市场数据喜人，尽管1月美国新屋开工数量下滑8.5%，经过季节调整后为89万户，但衡量未来住房需求的营建许可在1月增长1.8%至92.5万户，创2008年6月以来新高，预计房地产市场的复苏将再度带动美国私人部门的信贷消费。国际信用评级机构穆迪下调了对英国主权债务的评级，由原来的最高级3A下调至AA1，这是英国35年来首次失去最高评级。国内方面，商务部通报了今年1月份我国商务运行情况。1月份，我国国内市场销售保持稳定增长，3000家重点零售企业销售额比去年12月增长4.5%，在对外贸易方面，1月份全国进出口总额2.17万亿元人民币，其中出口1.18万亿元人民币，同比增长25%，进口0.99万亿元人民币，同比增长28.8%，贸易顺差1832.1亿元，扩大7.7%。剔除春节因素影响后，进出口增长8.1%，出口增长12.4%，进口增长3.4%。同时公布的还有1月份我国外商直接投资（FDI）数据。数据显示，1月全国新设外商投资企业1883家，同比增长34.3%，实际使用外资金额92.7亿美元，同比下降7.3%，为连续第8个月出现下降。 2总第236期2013年第7期在回顾上周经济数据的基础上，本期周评着重点评外商直接投资的变化趋势。一、长期看，FDI具有行业集中、来源地稳定、以外商独资企业为主的特点外商直接投资是我国经济发展的一个重要的补充性资金来源。观察2002年至今10年间的数据，FDI合同项目数大致为“N”字型，2005年最多为4.4万个，2009年最少为2.3万个，此后两年有所增加，到2012年又降至2.5万个。从金额看，FDI投资从2002年的527亿美元增长到2012年的1117亿美元，10年间增长了118.1%，其中2008年同比增速最高，为24%，2012年同比增速最低，为-4%，比2009年还低一个百分点。长期中，FDI投资的特点主要有三点：一是投资行业集中。一是投资行业集中。一是投资行业集中。一是投资行业集中。从合同项目数量看，FDI投资主要集中于制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业，2012年这三个行业的合同项目数占比分别为36%、28.2%和13%。从实际使用金额看，FDI投资金额最多的三个行业分别为制造业、房地产业、批发和零售业，2012年这三个行业实际使用外资金额占FDI比重分别为43.7%、21.59%和8.47%。其中，制造业实际使用外资的比重逐年下降，从2004年的71%降至43.7%；与我国房地产市场的发展周期相对应，房地产业实际使用外资的比重从2004年的9.81%震荡上升到2012年的21.6%，2011年占比最高达到23.2%；批发和零售业实际使用外资占比也呈逐年上升态势，从2004年的1.2%，上升到2012的8.5%。二是资金来源地稳定二是资金来源地稳定二是资金来源地稳定二是资金来源地稳定。。。。10年间，FDI投资来源的前十位的国家和地 3区比较稳定，亚洲5国/地区（香港、日本、新加坡、韩国和中国台湾）、欧洲4国（德国、荷兰或法国、英国和瑞士）以及美国的FDI投资金额占全部FDI金额的比重基本保持在90%以上。其中，香港对华投资增速最快，10年年均增速达到了30%；日本对华投资最不稳定，2007年实际投资金额最低为35.89亿美元，同比下降21.9%，2012年最高为73.8亿美元，同比增长16.6%；韩国对华投资则在2012年结束了此前连续7年的负增长，达到了30.66亿美元，同比增长20.2%；美国对华投资在2007年前连续负增长，此后震荡上升，至2012年达到了31.3亿美元，同比增速32.1%，略高于金融危机前的水平。2012年前十位国家/地区实际投入外资金额占全部FDI投资金额的91.4%。三是三是三是三是以外商独资企业为主以外商独资企业为主以外商独资企业为主以外商独资企业为主。。。。2002年至2012年，外资独资合同项目占比从64.9%逐渐提高至81.7%，而中外合资经营项目占比则从30.4%下降到17.5%。从实际使用资金看，外资独资企业占比从60%提高到77%，中外合资经营企业从28%下降到19%。二、近年来，FDI表现出增速下降、来源地增速不平衡、中西部好于东部的新趋势尽管年度数据显示10年间FDI的投资行业、资金来源地、投资方式都比较稳定，但从近期数据观察，一些结构性分化的新趋势仍值得我们关注。一是总体增速下滑一是总体增速下滑一是总体增速下滑一是总体增速下滑。。。。1月份FDI同比增速下降7.3%，是2012年1月以来累计同比连续第13个月下降，2012年6月以来当月同比连续 4总第236期2013年第7期第8个月下降。主要行业的投资增速也出现不同程度下降，今年1月农、林、牧、渔业吸引FDI投资降幅最大，为-31.5%，占全部FDI的比重比上月降低了1个百分点；制造业和房地产业投资增速都是连续第13个月出现增速下滑，增速分别同比下滑5.8%和5.5%，制造业占FDI投资资金比重比上月增加5.9个百分点，房地产业所占比重比上月降低5.5个百分点。而批发和零售业虽然所占比重不高，但2012年月同比增速连续上升，增幅与2011年相比也出现大幅下降。二是来源地增速不平衡。二是来源地增速不平衡。二是来源地增速不平衡。二是来源地增速不平衡。欧盟对华投资增幅较大，美日两国下降明显。1月，欧盟27国对华投资新设企业同比增长30.8%，实际投入外资金额8.2亿美元，同比增长81.8%，其中法国、德国、瑞典、丹麦对华投资增幅较大，同比分别增长309.6%、70.3%、4060.4%和325.2%。美国对华投资新设立企业94家,同比增长9.3%，实际投入外资金额2.7亿美元，同比下降20.0%，日本对华投资6.4亿美元，同比下降20.0%；亚洲地区中，香港和新加坡分别同比下降10.2%和2.5%，台湾同比增长28.8%。三是中西部好于东部。三是中西部好于东部。三是中西部好于东部。三是中西部好于东部。尽管1月我国东、中、西三个地区吸引外资规模皆有所下滑，但中部和西部下滑幅度远小于东部地区，同时也小于全国同期水平。东部地区吸引外资同比下滑8.1%，低于全国同期0.8个百分点；中部地区和西部地区吸引外资同比下滑0.8%和4.2%，高于全国同期6.5个百分点和3.1个百分点。个别中西部省市出现吸引外资的良好势头，如山西省公布数据显示，1月份全省新设外商投资企业8家，吸引外资1.17亿美元，同比增长67.14%。 5三、今年FDI仍面临严峻形势，但预期将保持稳定我们认为，现阶段FDI投资持续下滑的原因主要来自三个方面，一是全球经济复苏乏力导致的整体投资动力不足；二是国内劳动力和土地成本上升削弱了对外国投资者的吸引力，一些劳动密集型制造商转向其他亚洲市场如越南、印度等地；三是海外市场对中国经济恢复信心需要一定的观察期。在全球经济复苏乏力、国内投资成本居高不下的背景下，预计今年我国FDI增长仍面临严峻形势，但对今年FDI投资增速无需过于悲观。全球量化宽松的货币政策带来的大量海外资金、国外市场对我国经济保持持续增长的信心等吸引外商投资增长的主要动力仍将长期存在，因此，预计我国全年吸收外资规模将保持平稳态势，不会出现大幅度下降。（本期执笔人：曹晶） 本报告中的数据和信息均来自于公开资料，但不保证这些数据和信息的准确性与完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。本报告的版权为中国农业银行战略规划部所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。6总第236期2013年第7期附表1111：宏观经济主要数据概览12-112-212-312-412-512-612-712-812-912-1012-1112-1213-113-113-113-1国内生产总值国内生产总值国内生产总值国内生产总值自年初累计自年初累计自年初累计自年初累计GDP人民币，十亿10842227913534851932同比增长，%8.17.87.77.8工业生产工业生产工业生产工业生产当月当月当月当月增加值同比增长，%11.411.99.39.69.59.28.99.29.610.110.0其中：轻工业同比增长，%12.713.910.39.19.010.18.69.09.19.210.1重工业同比增长，%10.911.28.99.89.68.89.09.39.710.59.9消费消费消费消费当月当月当月当月消费品零售人民币，十亿33671565156016721659163216661823189318482072同比增长，%14.715.214.113.813.713.113.214.214.514.914.3其中：城镇人民币，十亿291313561355145414351416144815571644160314.3固定资产投资固定资产投资固定资产投资固定资产投资自年初累计自年初累计自年初累计自年初累计固定资产投资人民币，十亿21194786.57559.21089215071184312179625693292543262436484同比增长，%21.520.920.220.120.420.420.220.520.720.720.6房地产投资人民币，十亿5431092.71583.52221.33061367743695105576364777180同比增长，%27.823.518.718.516.615.415.615.415.416.716.2外商直接投资外商直接投资外商直接投资外商直接投资自年初累计自年初累计自年初累计自年初累计实际利用金额美元，十亿10.017.729.537.947.159.166.775.083.491.7100111.79.39.39.39.3同比增长，%-0.3-0.6-2.8-2.4-1.9-3.0-3.6-3.4-3.8-3.5-3.61-3.7-7.3-7.3-7.3-7.3外贸外贸外贸外贸当月当月当月当月出口美元，十亿149.9114165.7163.2181.1180.2176.9178.0186.4175.6179.4199.2187.4187.4187.4187.4同比增长，%-0.518.48.94.915.311.31.02.79.911.62.914.125.0