油脂油料期货日报：短线暂不宜再杀跌

油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 油脂油料期货日报 Oil and Oilseeds daily Report 相关市场隔夜收盘一览： 短线暂不宜再杀跌 要 点： 隔夜外盘cbot大豆期货第三日下跌：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二第三日收低,交易商指因巴西大豆收成增多,而且市场人士撤出大豆多头/玉米空头的价差交易. 未经证实的传言称,在巴西大豆到货前,中国可能将出售100-250万吨国储大豆,以缓解供应紧张状况. CBOT-3月大豆期货在近50日移动均线切入位14.37-1/2美元获得支撑,盘中一度跌至14.36-1/4美元. 油世界称,欧盟未来几个月可能将增加豆粕进口,因阿根廷和巴西的大量收成进入全球市场. 豆粕期货收高,豆油期货第五日下挫,CBOT-3月豆油期货 一度短暂跌破每磅49美分关口,这是去年12月31日以来最低位. 沿海地区豆粕价格稳中略降成交下滑：2月25日，沿海地区43%普遍蛋白豆粕出厂价4000-4150元/吨，多数地区保持稳定，局部小幅下调20-40元/吨，其中，京津地区出厂价4000-4080元/吨，日照地区成交4060-4100元/吨，江浙地区成交4100-4150元/吨，华南沿海地区成交4000-4100元/吨。饲料企业及贸易商上周大多已补库，目前入市积极性减弱，各地成交数量明显下滑。 马来西亚2月份以来棕油出口113.5万吨环比增2.7%：船运机构SGS数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为113.5万吨，较上月同期的110.5万吨略增2.7%，也略高于上年同期的99万吨。其中对欧盟、印度分别出口18.9万吨和15.8万吨，上月同期为9.1万吨和12.3万吨。 大豆进口成本及压榨利润：隔夜外盘大豆继续下挫，美豆出口升贴水基本未变，美豆3-4月船期进口成本平均在4310元/吨左右，远期压榨利润略好转，目前5月合约压榨亏损10元/吨左右。 操作策略： 在美豆阶段性见顶回落带动下，国内本就走势较弱的油脂连续两日大幅下挫，在一定程度上释放了棕榈油库存压力和期货相对现货升水过高两大压制因素。从隔夜cbot大豆和玉米走势来看，短期或有一定反弹，因国储抛售大豆的传言在并未导致市场下挫的情况下可能被理解为国内供应紧张，外盘豆油仍然下挫，不过大豆反弹的背景下国内油脂亦不宜再杀跌，尽管中期走势目前看依然不容乐观。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所农产品组 研究员：刘建伟 执业编号：F0245118 Email：liujianwei@foundersc.com 电话：0731-84319306 合约昨收盘涨跌幅 %CBOT大豆051433.5-0.14CBOT豆粕05427.50.23CBOT豆油0549.45-1.96CBOT玉米05694.51.09马盘棕榈油052417-2.19WTI原油0492.790.66COMEX黄金041615.51.82 资料来源：Wind资讯、方正期货 2013年2月27日星期三 行情预测（大豆）：震荡 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 1.1油脂油料主要合约成交情况一览 品种主力合约收盘价涨跌幅度成交量持仓量仓差a14014703-9-0.1911634596803208a13054852-33-0.6823276831402648a13094739-61-1.2712506215335615356m14013162-6-0.19315214380518-52780m13053573-56-1.541168496741750-53606m13093317-41-1.2246397901130848-54492y14018370-102-1.201138242124800y13058276-138-1.64432982476541734y13098312-130-1.5482049854015421676p14016882-126-1.8035329916772p13056394-118-1.81106926278756-35866p13096702-110-1.61734330501916-17580OI14019556-62-0.644903580350RO13059644-92-0.941940890750-310OI13099648-54-0.56480024786464大豆豆粕豆油棕榈油菜籽油 1.2涨跌幅对比（%） -2.00 -1.80 -1.60 -1.40 -1.20 -1.00 -0.80 -0.60 -0.40 -0.20 0.00 a1401a1305a1309m1401m1305m1309y1401y1305y1309p1401p1305p1309OI1401RO1305OI1309大豆豆粕豆油棕榈油菜籽油 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1.3现货报价 哈尔滨张家港哈尔滨张家港湛江哈尔滨张家港广州2013/2/2646004420408040604030890084508400上一日46004420406041204030900085008400湖北江苏天津张家港广州1月到港5月到港9月到港2013/2/26105001050063806300615043104285上一日105001050063806300620043904375大豆豆粕四级豆油菜籽油棕榈油进口大豆远期价格估计 注：进口大豆到港估计价的数据因客观原因要滞后一天（例如7月17日实际为7月16日，上一日数据以此类推） 2、宏观和基本面动态 2.1 【沿海地区豆粕价格稳中略降成交下滑】 2月25日，沿海地区43%普遍蛋白豆粕出厂价4000-4150元/吨，多数地区保持稳定，局部小幅下调20-40元/吨，其中，京津地区出厂价4000-4080元/吨，日照地区成交4060-4100元/吨，江浙地区成交4100-4150元/吨，华南沿海地区成交4000-4100元/吨。饲料企业及贸易商上周大多已补库，目前入市积极性减弱，各地成交数量明显下滑。 简评：随着美豆的不断下挫以及巴西港口问题的淡化，豆粕本周也将进入调整。 2.2 【SGS：马来西亚2月份以来棕油出口113.5万吨环比增2.7%】 船运机构SGS数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为113.5万吨，较上月同期的110.5万吨略增2.7%，也略高于上年同期的99万吨。其中对欧盟、印度分别出口18.9万吨和15.8万吨，上月同期为9.1万吨和12.3万吨。 简评： 马来出口增幅与1-20日增幅基本差不多，无太多惊喜。 3．压榨利润与价差跟踪 3.1远期各主要合约大豆进口压榨利润对比 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 -700-600-500-400-300-200-1000100200300远期进口大豆榨利1月合约5月合约9月合约 3.2远期主力合约盘面压榨利润跟踪 -1200.00 -1000.00 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 2011-6-12011-7-12011-8-12011-9-12011-10-12011-11-12011-12-12012-1-12012-2-12012-3-12012-4-12012-5-12012-6-12012-7-12012-8-12012-9-12012-10-12012-11-12012-12-12013-1-12013-2-1大豆盘面压榨利润1月5月9月 3.3油脂间主要合约价差跟踪 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2-203-204-205-206-207-208-209-2010-2011-2012-20DCE豆棕油价差：1月合约1101120113011401(500)0 500 1000 1500 2000 2-203-204-205-206-207-208-209-2010-2011-2012-20菜豆油价差：1月合约1101120113011401 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 050010001500200025006-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-1DCE豆棕油价差：5月合约1005110512051305(1000)(500)0 500 1000 1500 2000 6-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-1菜豆油价差：5月合约1005110512051305 0 500 1000 1500 2000 2500 10-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-10DCE豆棕油价差：9月合约10091109120913090 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 10-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-10菜豆油价差：9月合约1009110912091309 3.4各品种跨期价差跟踪 (400)(300)(200)(100)0 100 200 300 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20大豆5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(100)(50)0 50 100 150 200 250 1-202-203-204-205-206-207-208-20大豆9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 (300)(200)(100)0 100 200 300 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20豆粕5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(400)(300)(200)(100)0 100 200 300 1-202-203-204-205-206-207-208-20豆粕9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 (150)(100)(50)0 50 100 150 200 250 300 350 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20豆油5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-13050 50 100 150 200 250 300 350 1-202-203-204-205-206-207-208-20豆油9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 (500)(400)(300)(200)(100)0 100 200 300 400 500 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20棕榈油5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(300)(200)(100)0 100 200 300 400 500 600 1-202-203-204-205-206-207-208-20棕榈油9-1价差1101-10091201-11091301