油脂早间视点：股市回调商品走势分化,粕强油弱油脂弱势震荡观望

【宏观摘要】【宏观摘要】【宏观摘要】【宏观摘要】�美联储1月会议纪要显示当就业和房地产改善，或提前终止第三轮宽松，美元指数昨晚创近7个月当日最大涨幅；�中国1月实际使用外资（FDI）92.7亿美元，同比减少7.3%；�美国2月纽约联储制造业指数为10.04，自2012年7月以来首次出现正值；�G20会议公告未提及日元贬值，但指出反对为竞争货币贬值；�2月24-25日意大利选举，意债承压。【美豆指数走势】【美豆指数走势】【美豆指数走势】【美豆指数走势】美豆指数近期回补2月报告利空跌幅【马来西亚棕榈油指数走势】【马来西亚棕榈油指数走势】【马来西亚棕榈油指数走势】【马来西亚棕榈油指数走势】马棕榈油再度跌落前低附近震荡刘妍刘妍刘妍刘妍油脂油脂油脂油脂油脂油脂油脂油脂2013201320132013年年年年02020202月月月月22222222日日日日早早早早间间间间视视视视点点点点【上一交易日走势】【上一交易日走势】【上一交易日走势】【上一交易日走势】美豆假期受2月美农报告上调全球期末库存打压，上周主力合约3月下挫，本周市场视角转向新年度南美产量质量和需求节奏，南美天气状况和发运节奏仍是市场关注焦点；棕榈油1月数据显示产量和库存均呈现下降，马来西亚宣布3月上调毛棕榈油出口关税为4.5%，但比照印尼2月上调毛棕榈油关税至9%仍有优势，低位反弹；加菜籽库存偏紧震荡反弹。【技术分析】【技术分析】【技术分析】【技术分析】三大油脂主力1309合约，从5月和9月的价差结构来看，豆油和菜籽油近弱远强，仅有棕榈油5月和9月价差近弱远强，关注棕榈油移仓9月的价差反弹机会。【行业资讯】【行业资讯】【行业资讯】【行业资讯】�2月美农报告上调巴西大豆产量100万吨至8350万吨，下调阿根廷大豆产量100万吨至8300万吨，上调12/13年度全球大豆期末库存至6010万吨，超市场预期；�南美大豆上市前，市场关注南美天气模型进展；�1月2日美国生物能源补贴法案，即生产商每生产1加仑农业生物柴油将补贴1美元；�1月马来西亚棕榈油产量为160.2万吨下降17.8万吨，库存下降1.9%至257.75万吨；�马来西亚上调3月毛棕榈油出口关税至4.5%税率，1-2月为零，印尼2月毛棕榈油出口关税上调1.5个百分点至9%。资料来源：wind,文华财经www.sywgqh.com.cn股市回调商品走势分化，粕强油弱油脂弱势震荡观望股市回调商品走势分化，粕强油弱油脂弱势震荡观望股市回调商品走势分化，粕强油弱油脂弱势震荡观望股市回调商品走势分化，粕强油弱油脂弱势震荡观望 www.sywgqh.com.cn【操作建议】【操作建议】【操作建议】【操作建议】宏观上，本周美联储和英国央行相继公布了1月会议纪要：美联储发布的1月会议记录显示政策制定者可能不得不在招聘大幅改善前放缓或停止购买资产；英国央行会议记录对通胀温和，央行似乎较预期更接近放宽货币政策.英镑/美元跌至2010年7月以来最低位,下挫1.2%至1.5238美元，美元指数昨晚创七个月以来最大单日涨幅。而美股尽管本国经济数据改善中，但近四周在14000点阻力冲击未果，昨晚下挫，资金获利回调风险有待警惕。从时间节奏来看，2月24-25日意大利换届选举，3月初中国两会召开，欧元区债券市场不稳定与中国政策红利并存，美元反弹的幅度，以及中外股市的回调幅度有待观察。。农产品豆类油脂，2月美农报告对于南美大豆产量上调巴西和下调阿根廷分别100万吨的结果相互抵消，但上调12/13年度全球大豆期末库存至6010万吨超过市场预期，美豆自1450反弹高位下挫；马棕榈油1月报告显示产量和库存双降，但马来西亚和印尼近期上调毛棕榈油库存，市场反馈仍有待观察，南美后续的天气对产量影响和需求草果结构，仍是市场关注焦点。单边：国内油脂主力本周9月逢低买入波段多单注意冲高减持止盈，油脂主力位于均线下方，但未破区间低点，暂时观望；粕强油弱，稳健型可尝试买入5月豆粕或9月菜粕与油脂空单对冲。套利：近期1309豆油和棕榈油价差缩小，棕榈油卖5买9。【豆油和棕榈油【豆油和棕榈油【豆油和棕榈油【豆油和棕榈油1305130513051305合约价差】合约价差】合约价差】合约价差】豆油和棕榈油1305，价差1912点【菜籽油和棕榈油【菜籽油和棕榈油【菜籽油和棕榈油【菜籽油和棕榈油1305130513051305合约价差】合约价差】合约价差】合约价差】菜籽油和棕榈油1305，价差3086早早早早间间间间视视视视点点点点刘妍刘妍刘妍刘妍liuyan@sywgqh.com.cnliuyan@sywgqh.com.cnliuyan@sywgqh.com.cnliuyan@sywgqh.com.cn油脂油脂油脂油脂