《中投证券金理财》新股专刊2013年第3期

敬请阅读刊尾免责声明内部资料，请勿外传 第1页共6页 温馨提示：本期“近期次新股业绩预告”栏目，统计了截止1月25日，部分次新股业绩预告情况；此外本期重点介绍了东风股份（601515）和新华龙（603399）两只次新股。东风股份是国内烟标行业拥有全产业链优势的企业；新华龙是国内大型钼冶炼加工民营企业，拥有钼矿探矿权。 近期次新股业绩预告 根据沪深两市交易所的安排，上市公司2012年度财报及分配方案披露工作将于1月19日拉开帷幕。截止到1月25日，以新股网上发行日为基点，在2012年上市的149只新股中，已有102家公布了2012年业绩预告，其中预增76家，预减26家。 表1:部分业绩预增超过50%及以上的次新股一览表（2012年上市） 数据来源：WIND 证券名称及代码 预告净利润变动幅度 每股资本公积(元) 每股未分配利润（元） 业绩预告日期 天壕节能（300332） 84% 2.09 0.41 2013-01-10 石煤装备（002691） 80% 2.21 0.49 2012-10-23 首航节能（002665） 70% 9.14 1.54 2012-12-31 卡奴迪路（002656） 60% 6.35 2.98 2012-10-19 掌趣科技（300315） 60% 3.49 0.81 2013-01-15 普邦园林（002663） 60% 4.49 0.95 2012-10-26 海 思 科（002653） 60% 1.77 1.00 2012-10-26 三诺生物（300298） 55% 6.50 1.53 2013-01-11 国瓷材料（300285） 54% 5.80 1.50 2013-01-11 华录百纳（300291） 50% 10.34 3.78 2013-01-15 泰格医药（300347） 50% 9.24 2.16 2012-12-26 信质电机（002664） 50% 5.28 1.24 2012-10-26 新疆浩源（002700） 50% 5.04 1.48 2012-10-23 戴维医疗（300314） 50% 4.79 1.19 2013-01-15 克明面业（002661） 50% 4.65 2.00 2012-10-22 润和软件（300339） 50% 5.42 1.62 2013-01-17 美亚光电（002690） 50% 4.37 1.09 2012-10-24 北 信 源（300352） 50% 5.69 1.31 2013-01-21 表2:部分业绩预减40%及以上的次新股一览表（2012年上市） 数据来源：WIND 证券名称及代码 预告净利润变动幅度 每股资本公积(元) 每股未分配利润（元） 业绩预告日期 珈伟股份（300317） -91% 2.69 0.37 2012-10-26 中颖电子（300327） -62% 2.97 0.44 2013-01-22 慈星股份（300307） -55% 2.40 1.40 2012-10-26 隆基股份（601012） -50% 2.71 1.73 2012-10-31 康达新材（002669） -48% 3.28 1.06 2013-01-18 晶盛机电（300316） -47% 7.80 3.36 2013-01-24 龙洲股份（002682） -47% 2.30 2.80 2012-10-29 顺威股份（002676） -45% 3.88 1.14 2012-10-26 同大股份（300321） -40% 6.36 3.13 2013-01-12 华东重机（002685） -40% 2.19 0.62 2012-10-23 2013年1月25日（星期五） 17:30出刊 总第15期 2013年第3期 校对：马兰英 客服热线：4006008008／95532 第2页，共6页 新股市场动态 1、沪深交易所明确工作重点：推进新股发行改革。据中国证券报报道，沪深证券交易所日前分别召开会议，传达2013年全国证券期货监管工作会议及全国证券期货监管系统纪检监察工作会议精神。会议明确了交易所工作重点。 上交所工作重点包括：一、“寓监管于服务”，拓展多层级蓝筹股市场深度与广度。二、以强化市场约束机制为出发点，推进新股发行改革和退市改革。研究新的工具和手段，创新大盘股发行方法；推动建立不同市场层次间的转板机制；研究推出优先股等新产品；严格落实新退市制度。三、以强化上市公司质量与效益为宗旨，支持上市公司做优做强。四、以形成稳定的市场估值核心为目标，大力发展机构投资者。五、支持跨境ETF产品发展，为投资者全球配置资产提供便利。充分利用QFII、QDII规模大幅扩大的良好机遇。六、以互动交流为手段，提升投资者服务和交流的实效。 深交所2013年将全力做好六个方面的工作：一是完善市场体系，加快发展多层次资本市场。继续推进中小企业板、创业板提升质量，放宽创业板行业限制。二是健全市场机制。落实深化发行制度改革，有序稳妥实施新退市制度，健全市场优胜劣汰机制。推动建立灵活、快捷的并购重组审核制度。三是强化一线监管，提高市场透明度，提升市场主体质量。四是丰富产品序列，推动ETF、融资融券、股票质押融资等业务创新和资产证券化等产品创新。五是巩固基础服务，持续深化投资者权益保护。六是加强廉政建设和内部管理，积极履行社会责任。 2、两上市公司和保荐机构被证监会出具警示函。据证券日报报道，近期中国证监会对西安隆基硅材料股份有限公司以及上海康达化工新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市项目中相关主体的责任进行了核查，并采取了相应监管措施。经证监会调查，隆基股份于2012年4月10日刊登招股说明书，4月11日上市。上市后的一季报显示，隆基股份2012年一季度净利润同比下降90.59%。康达新材于2012年3月30日刊登招股说明书，4月13日刊登上市公告书。上市公告书显示，康达新材2012年一季度的营业利润同比下降39.27%。 上述两个案例中，发行人和保荐机构在提交会后重大事项时未如实说明相关情况，发行人亦未在招股过程中作相应补充公告。对此，证监会根据《上市公司信息披露管理办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》的有关规定，对隆基股份、康达新材分别采取了出具警示函的监管措施；对两家公司的保荐机构国信证券、光大证券采取了出具警示函的监管措施；对隆基股份的保荐代表人王延翔、曲文波采取了12个月不受理与行政许可有关文件的监管措施，对康达新材的保荐代表人张曙华、王苏华采取了3个月不受理与行政许可有关文件的监管措施。监管层对上市公司因“业绩变脸”而未及时披露的打击力度不断加大。今年以来已有5家公司以及它们的保荐机构和保荐人被证监会采取了相应的监管措施。 (李克强摘录) 重点公司分析 一、次新股 ●东风股份：国内烟标行业的优秀企业 1、公司简介 公司是国内综合实力领先的包装印刷服务供应商，主要从事以中高档烟标产品为代表的高端包装印刷产品的设计、生产和销售。通过产业链的反向延伸与整合，公司将以环保生态型纸张与高防伪性环保膜为特色的原材料研制、包装印刷设计方案、包装印刷产品制造与质量控制三者结合，形成统一的专业包装印 第3页，共6页 刷服务系统，为客户提供高稳定性、大批量、多批次、高精度和环保性强的高端包装印刷产品与服务。公司拥有激光全息图像载体的定位印刷设备和方法等25项专利，其中发明专利11项。 2、公司核心竞争优势 （1）工业技术优势。公司目前共拥有瑞士、德国、意大利等国家生产的世界顶级的进口生产设备70多台。现可自行完成各类纸包装的外观设计、制版、凹印、胶印、丝印、镭射转印、烫金、全息防伪等各种印刷工艺。公司通过长期研发和实践，总结出了一套对生产设备进行二次改造的技术。此外，公司以烟草包装环保和防伪两大需求为突破口，投入大量人力物力进行研发。在防伪方面，公司开发的高精度定位镭射防伪印刷品工艺成功应用于“长白山（软红）”产品，在美化包装效果的同时提升了产品的防伪特性，该产品在中国名牌烟标的评选中获得金奖。在环保方面，公司还率先开展水性油墨、可降解转移纸等新材料的研究开发，全面推动绿色环保印刷。产品VOCs出厂合格率达100%。 （2）客户品牌优势。公司自创建以来就致力于为知名卷烟品牌提供优质的包装服务，实现自身与客户品牌价值的共同提升。依托强大的设计生产能力、原材料研发保障能力与高精度高稳定性大规模生产能力，公司为多个知名卷烟品牌提供烟标印刷产品。在2008年国家烟草专卖局确定的共30个全国性卷烟重点骨干品牌（含10个视同全国性卷烟重点骨干品牌）中，公司服务的品牌主要有云烟、长白山、玉溪等15个。 （3）整体服务优势。公司已形成平面设计、包装材料研发、前期设计打样与生产印刷相结合的服务体系，有效满足客户对产品的美观度、精确度、防伪性、环保性以及供货及时性的要求，持续为客户提供专业的面向终端客户的材料研发、产品设计、工艺生产相结合的整体化新型业务模式。另外，公司充分利用自身在高档包装印刷行业的资源优势，向产业链上游延伸。目前公司下属油墨研发制造中心，可进行环保型油墨的研发和生产；公司下属子公司鑫瑞纸品，具备复合纸、转移纸等高端纸品的加工生产能力，并可根据公司下游客户的需求，进行新产品的开发。同时，公司计划进入PET基膜的生产领域，以满足本公司对PET基膜类的需求。 （4）营销网络覆盖优势。目前，公司营销网络已基本覆盖国内重要卷烟生产区域，与下游的国内众多知名的卷烟生产企业建立起了长期、稳定的合作关系，公司的业务主要区域分布分别为：黑龙江烟草、吉林烟草、河北中烟、甘肃烟草、安徽中烟、湖北中烟、川渝中烟、贵州中烟、福建中烟、云南中烟、广西中烟、广东中烟、深圳烟草等。 3、公司所处行业上下游关系及竞争状况 （1）公司所处行业上下游关系。烟标印刷行业产业链上游主要包括造纸及纸制品加工业、油墨制造业、转移纸复合纸制造业及其他辅助原材料行业，其下游主要面向卷烟行业。目前，我国造纸及纸制品制造业和油墨制造业处于充分市场竞争状态，生产商和供应商众多。由于原材料市场竞争激烈，因此公司在采购上述原材料时具有较高的议价能力。同时，以公司为代表的行业内技术领先企业通过长期技术研发，逐步推广应用转移纸生产烟标产品，进一步扩大了上述原材料产品的选择空间。膜品中的基膜材料受国际原油价格影响较大，因此对烟标印刷行业成本造成一定的影响。本行业下游主要面向卷烟行业，因此，卷烟行业的发展和结构调整对本行业影响较大。 （2）竞争对手。东风印刷同行业上市公司主要有A股上市公司劲嘉股份、陕西金叶和香港上市公司侨威集团、澳科控股。 4、公司财务状况 部分财务指标 2009年 2010年 2011年 2012年1-9月 销售毛利率 52.14% 50.76% 52.87% 51.41% 加权平均净资产收益率 61.14% 59.05% 55.20% 23.06% 资产负债率 33.44% 48.62% 34.34% 19.60% 应收账款周转率(次) 8.07 6.74 5.47 4.29 注:表中加权平均净资产收益率是基于归属于公司普通股股东的净利润计算而得。 5、投资建议 公司是国内烟标业少数拥有全产业链优势的企业之一，得益于一体化优势公司拥有较强的盈利力。 第4页，共6页 公司围绕一贯坚持的"稳定老市场、开拓新市场，维护老产品、开发新产品"的经营策略，借助烟草招投标政策，打入广东、云南、湖南等传统卷烟大省份，已取得显著成效。国内烟标业70%左右的市场份额被烟厂