传媒行业周报：互联网电视行业迎来发展新局面

请务必阅读正文之后的重要声明部分 传媒 互联网电视行业迎来发展新局面 评级：增持 前次： 增持 分析师 联系人 许彬 丁婉贝 S0740512120001 投资品研究小组 02120315198 021-20315193 xubin@r.qlzq.com.cn dingwb@r.qlzq.com.cn 2013年1月27日 基本状况 上市公司数 51 行业总市值(百万元) 102897.26 行业流通市值(百万元) 81843.35 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 公司 总股本（亿股）收盘价EPS P/E 评级2012E 2013E13%12 2012E 2013E华录百纳0.60 59.14 2.04 2.72 33.25% 29.45 21.94 增持人民网2.76 37.77 0.66 0.91 38.69% 55.84 39.91 增持华谊兄弟6.05 14.36 0.53 0.71 31.92% 29.96 22.95 增持华策影视3.84 19.05 0.53 0.70 32.10% 34.03 25.79 增持光线传媒2.41 30.29 1.02 1.33 30.32% 27.01 21.76 增持新文化0.96 24.92 1.13 1.61 42.27% 25.49 18.51 增持奥飞动漫4.10 21.69 0.42 0.54 29.70% 52.41 39.43 增持天舟文化1.27 11.88 0.32 0.42 31.92% 42.08 31.93 增持 S投资要点  板块回顾：上周传媒板块涨幅3.66%，好于大盘。上周传媒子版块普涨。营销服务周涨幅为5.43%，受2012年度业绩预告提振，营销服务板块中的个股蓝色光标和省广股份分别有15%和10%的涨幅。本周平面媒体板块周涨幅为3.57%。而上周涨幅较小的子版块中，影视动漫版块周涨幅为2.3%。  行业动态：  小米公司已与CNTV旗下未来电视公司达成合作，将于1月28日下午宣布小米盒子合作事宜。小米盒子在11月中旬上市后，一度由于牌照问题而暂停视频内容服务。根据小米公司与CNTV将于下周一联合召开新闻发布会来看，目前小米盒子已经解决相关问题。未来小米盒子与包括华数、百视通和CNTV的更多牌照方的合作的进一步展开，以及小米公司强大的市场推广能力和软件技术，将促使国内互联网电视（OTT）行业更快的发展。  继与迪士尼、华纳兄弟等国际著名电影制作商展开合作后，百视通新媒体昨日宣布再与好莱坞影视巨鳄派拉蒙影业公司签署合约，展开版权合作。随着IPTV和互联网电视的发展，百视通等内容提供平台将逐步完善其在电视端的影视版权的积累，这一新的内容投放渠道的成长将利好相关影视内容制作方。  1月21号，售价399元的乐视盒子C1开售，5万台C1现货在7小时11分钟的时间里被抢购一空。目前乐视盒子和小米盒子都积极与各个牌照方的播控平台进行对接。目前在价格上乐视盒子与小米盒子相对于百视通的小红来讲采取了较为低价的策略而吸引了更多的消费者。未来，这几家互联网电视机顶盒在内容和体验方面的竞争将成为消费者关注的重点。  我们维持整个传媒板块“增持”的评级。我们维持整个传媒板块“增持”的评级。我们判断未来一段时间市场层面缺乏有力的催化因素推动整个传媒板块的持续上涨，整个板块短期内面临较大的回调压力，将维持持续震荡局面；未来走势关注业绩、高送配等催化剂的个股。我们推荐投资者未来关注焦点转向业绩稳定、估值低的个股，如内容领域的华录百纳、人民网、浙报传媒、凤凰传媒、中南传媒等；以及细分行业龙头企业，如民营龙头天舟文化、奥飞动漫等。传媒 行业周报此报告专供北京京富融源投资管理有限公司李为民阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 板块回顾：上周传媒板块跌-1.57%，弱于大盘  上周传媒板块跌幅-1.57%，弱于大盘，同期沪深300跌幅为-0.92%，中小盘跌幅为-3.86%和创业板跌幅为-3.90%。  上周传媒子版块中，涨幅较大的板块为整合营销，周涨幅为2.19%。华谊嘉信周涨幅为15%。而平面媒体板块中，跌幅较大的个股为涨幅较大的子版块为广播电视版块和平面媒体版块。受2012年度业绩预告影响，广播电视板块中的个股光线传媒和新文化跌幅较大。本周跌幅较小的子版块为电影动画和互联网，周跌幅分别为-0.48%和-0.28%。  以TTM整体法估值来计算，本周传媒板块估值相对上周回落至27倍PE，同期沪深300估值为11倍，中小盘估值为29倍，创业板的估值为36倍PE。本周传媒各子版块的估值为，电影动漫当前估值为44倍PE，整合营销、广播电视和互联网板块的估值分别为39倍、38倍和37倍PE，而平面媒体估值较低为21倍，均高于沪深300指数11倍的估值。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2013. 01. 21~01.25）涨跌幅 来源：齐鲁证券研究所 此报告专供北京京富融源投资管理有限公司李为民阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2012. 21. 14~01.25）涨跌幅 来源：齐鲁证券研究所 本周行业动态 小米盒子下周一发布，确认与 CNTV 达成合作  小米公司已与CNTV旗下未来电视公司达成合作，将于1月28日下午宣布小米盒子合作事宜。这也表明小米盒子已解决此前一直围绕其的牌照问题，可通过合法路径正式销售。未来电视有限公司近日发出的邀请函，表明小米盒子将整合双方优势资源开展战略合作，以更好的推动中国互联网电视产业的发展，并将新闻发布会。未来电视有限公司成立于2011年，是中国网络电视台（CNTV）旗下的子公司，在全国及海外市场进行互联网电视业务拓展。  22日晚间，小米公司联合创始人黎万强在小米公司年度媒体答谢晚宴上向记者证实了小米盒子恢复视频服务的消息，黎万强表示，目前小米已与广电总局谈妥，黎万强并未公布更多细节。黎万强向DoNews记者透露称，小米盒子此前所提供的视频内容大部分将恢复服务，有小部分视频源短期内仍不能提供服务。  齐鲁观点：小米盒子在11月中旬上市后，一度由于牌照问题而暂停视频图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300整体估值比较 来源：齐鲁证券研究所 来源：齐鲁证券研究所 此报告专供北京京富融源投资管理有限公司李为民阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 内容服务。根据小米公司与CNTV将于下周一联合召开新闻发布会来看，目前小米盒子已经解决相关问题。未来小米盒子与包括华数、百视通和CNTV的更多牌照方的合作的进一步展开，以及小米公司强大的市场推广能力和软件技术，将促使国内互联网电视（OTT）行业更快的发展。 （资料来源：http://tech.ifeng.com/digi/mobile/new/detail_2013_01/23/21481022_0.shtml?_from_ralated） 百视通新媒体牵手派拉蒙影业展开版权合作  继与迪士尼、华纳兄弟等国际著名电影制作商展开合作后，百视通新媒体昨日宣布再与好莱坞影视巨鳄派拉蒙影业公司签署合约，展开版权合作。  据悉，包含斩获奥斯卡5项大奖的《雨果》在内，派拉蒙的一批大片将登陆百视通IPTV首映专区及互联网电视。今后，在北美院线上映的派拉蒙新片，也会领先于国内其他电视新媒体平台第一时间与观众见面。百视通首批上线的派拉蒙经典电影将以其开发的系列片为主，包括《碟中谍》系列、《变形金刚》系列、《古墓丽影》系列以及《星际迷航》系列。  百视通其他板块近期也加大了与海内外片商的版权合作力度，包括与环球签约引进《唐顿庄园》等优质海外剧，携手特纳传播旗下最受欢迎的儿童频道CartoonNetwork共推专区，以及与维亚康姆合作引进MTV全球三大颁奖礼等。  齐鲁观点：随着IPTV和互联网电视的发展，百视通等内容提供平台将逐步完善其在电视端的影视版权的积累，这一新的内容投放渠道的成长将利好相关影视内容制作方。 （资料来源： http://news.entgroup.cn/others/2515733.shtml） 乐视盒子发售遭疯抢 官网一度挤爆宕机  1月21号，售价399元的“平民版”机顶盒乐视盒子C1开售。乐视网首日开放了5万台购买，从昨天早上10点开放购买到下午17点11分，5万台乐视盒子C1现货在7小时11分钟的时间里被抢购一空。而乐视TV官方网站一度因为流量过大导致宕机。  该产品自1月15日开放预约以来，一直受到业内以及消费者的关注，在截至本月20日22点的预约时段内，网上预约的消费者人数超过13万。  齐鲁观点：乐视网通过与中国互联网电视（CNTV）播控平台进行合作，顺利发布了乐视TV盒子。目前乐视盒子和小米盒子都积极与各个牌照方的播控平台进行对接，目前在价格上乐视盒子与小米盒子相对于百视通的小红来讲采取了较为低价的策略而吸引了更多的消费者。未来，这几家互联网电视机顶盒在内容和体验方面的竞争将成为消费者关注的重点。 （资料来源： http://www.chinataiwan.org/jm/list/201301/t20130122_3569339.htm） 本周重点公司公告汇总 此报告专供北京京富融源投资管理有限公司李为民阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报  【二六三】年度业绩预告公告。公司预计报告期内归属于上市公司股东的净利润盈利：24937.30万元–27074.78万元。去年同期盈利为7124.94万元，比上年同期增长250% - 280%。其中，由非经常性损益带来利润增加约1.7亿元。这主要是由于公司在实施重大资产购买前持有的iTalk Global 33.33%的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，形成约1.6亿元投资收益，且相应增加合并资产负债表中商誉的金额。扣除非经常性损益影响后，公司正常经营业务利润增长10%-30%，主要是由于企业通信业务收入增长，iTalk Global业务收入及盈利增长使公司对其投资收益增加，以及合并上海翰平网络技术有限公司2012年5月-12月收入和利润带来的利润增加。  【大智慧】2012年度业绩预亏公告。经上海大智慧股份有限公司财务部门初步测算，预计2012年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-25,000万元左右。  【华策影视】股票期权行权期提示性公告。华策影视第二届董事会第五次会议审议通过了《关于股票期权激励计划首期授予股票期权第一个行权期可行权的议案》，公司48名股权激励对象自授权日起12个月后的首个交易日起至授权日起24个月内的最后一个交易日当日止，即自2013年1月29日起至2013年12月27日可行权共计378.93万份股票期权。公司股票期权激励计划第一个行权期行权方式为自主行权。  【同花顺】