2013年天然橡胶年报 （2013年） 红塔期货有限责任公司 2013年1月 天胶年报 www.hongtaqh.com I 红塔期货 HONGTA FUTURES 目 录 摘 要 ....................................................................................................................... 1 一、 2012年沪胶行情回顾 ................................................................................... 2 二、 2012年宏观大事要点回顾 ........................................................................... 3 三、 天胶基本供需情况分析 ................................................................................ 5 （一）、 国际供需平衡 ....................................................................................... 5 （二）、 国外主产区供需平衡 ........................................................................... 5 （三）、 国内天然橡胶现货情况 ....................................................................... 8 （四）、 库存 ..................................................................................................... 10 （五）、 天胶进口 ............................................................................................. 11 （六）、 合成胶 ................................................................................................. 11 （七）、 轮胎与汽车制造业 ............................................................................. 12 四、 其他因素影响 .............................................................................................. 14 （一）、 原油 ..................................................................................................... 14 （二）、 汇率情况 ............................................................................................. 15 五、 结论和展望 .................................................................................................. 17 天胶年报 www.hongtaqh.com 1 红塔期货 HONGTA FUTURES 摘 要  2012年欧债得到缓和，欧盟主要债务国家情况逐渐稳定；美国多次宽松，经济缓慢复苏但在2013年仍有债务上限的忧虑；宏观经济在2013年或无重大风险。  中国GDP在2012年增长减速，关注2013年经济增长情况及城镇化改造进程。  2012年下半年产胶三国与中国先后收储，并将持续到2013年年初，天胶产业从原料到汽车各环节均有较重库压，整体供大于求。如经济在2013年无明显好转，天胶供大于求将延续到2013年。  沪胶回落到09/11牛市的第三浪起点，并在二浪区间震荡。如宏观经济无特别改变，沪胶或将延续【20000，30000】区间的宽幅震荡。 天胶年报 www.hongtaqh.com 2 红塔期货 HONGTA FUTURES 一、 2012年沪胶行情回顾 沪胶指数周K线 2012年的沪胶行情依旧处于熊市的下降趋势当中，但全年跌幅较2011年有所收敛，整体呈现在22000-30000元/吨的大区间中震荡偏弱。从周度情况来看，可分为三段行情。 首先是在去年年末产胶三国联手限量限价销售，以及欧债危机暂时缓和，美国经济缓慢复苏的乐观情绪带动下，沪胶从去年底部反弹拉涨，冲击29500元/吨失败后高位震荡。 在今年两会结束会开始第二段下跌行情，1-4月汽车销售呈整体负增长态势，轮胎汽车库压沉重；同时大量高价天胶库存积压在贸易商和港口，天胶供需面呈现供需两弱。兼之进入5、6月份以后欧债持续恶化，希腊大选一波三折，美国就业、房地产数据先后衰退，中美欧制造业连续下滑，沪胶跟随宏观节奏暴跌至22000元/吨附近。 7月初欧盟峰会签署了《增长与就业公约》，推出1200亿欧元（约合1519 天胶年报 www.hongtaqh.com 3 红塔期货 HONGTA FUTURES 亿美元）一揽子经济刺激计划。全球股市、商品受消息带动均大幅上涨。沪胶随之止跌，反弹至24800元/吨。但奔波反弹并未持续很久，沪胶基本面依旧供大于求。沪胶再次下跌至22000元/吨平台，并冲击2万整数关。 第三阶段，沪胶在多重因素的推动下再次反弹突破熊市下跌趋势线至26000元/吨附近，后期在23500-26000元/吨之间震荡偏强。虽然这期间沪胶供大于求的基本面并没有本质改善，但不断有利多因素轮番推动，包括中国启动的一系列基建计划、产胶三国及中国的多次限价出口、收储等措施，原油反弹，欧债危机不断缓和，美国第三次QE等。 二、 2012年宏观大事要点回顾 月份 2012年宏观事件纪要 重要国家制造业PMI 美 德 法 中 1  标普1月13日将意大利、葡萄牙、西班牙、塞浦路斯下调两个评级。将奥地利、法国、马耳他、斯洛伐克、斯诺文尼亚下调一级。其中奥地利、法国丧失三A评级。欧元区仅德国保持三A评级。  标准普尔16日将欧洲金融稳定工具(EFSF)的信用评级下调一级，即从最高的AAA级下调至AA＋级。  惠誉评级1月27日宣布下调欧元区5个成员国的主权信用评级，包括意大利、西班牙、比利时、塞浦路斯和斯洛文尼亚。 54.1 51 48.5 50.5 2  2月2日中国下调金融机构存款准备金率0.5个百分点自21%至20.5%  2月29日欧洲央行释放第二次LTRO（长期再融资贷款），规模高达5295.3亿欧元，补充流动性3130亿欧元。  2月29日美联储议息会议暗示经济好转，未提QE3 52.3↓ 50.2↓ 50 51 3  中国将2012年GDP增长目标，由8年来的8%降至7.5%。 53.4 48.4↓ 46.7↓ 53.1 4  巴西、印度、澳大利亚、日本先后降息或扩大宽松 54.8 46.2↓ 47.3 53.3 天胶年报 www.hongtaqh.com 4 红塔期货 HONGTA FUTURES 5  5月18日中国下调金融机构存款准备金率0.5个百分点  希腊第一次大选未能成功，二次大选推迟至6月  中国下调银行存款准备金率自20.5%至20%  传中国将退出1000万亿的经济刺激计划。官方随后否认 53.5↓ 45.2↓ 44.7↓ 50.4↓ 6  6月公布的美国5月非农就业数据远低于预期  希腊二次大选一波三折，但最终由支持紧缩的一方当选  美联储延长原计划6月底到期的扭转操作至2012年年底并扩大扭转规模  英国央行维持低息不变但扩大宽松规模  欧洲央行降息至0.75%的历史最低点  6月8日中国下调存款基准利率0.25个百分点 49.7↓ 45.1↓ 45.2 50.2↓ 7  7月2日欧盟峰会签署了《增长与就业公约》，推出1200亿欧元（约合1519亿美元）一揽子经济刺激计划。  7月6日中国下调存款基准利率0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。  西班牙债务问题凸显，拖累欧债继续恶化 49.8 43.3↓ 43.4↓ 50.1↓ 8  欧美政府传统休假期  欧美央行会议联合宽松预期落空 49.6↓ 45.1 46.2 49.2↓ 9  美联储释放第三次量化宽松（QE3）每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限。 51.5 47.4↓ 42.7↓ 49.8 10  规模在5000亿欧元的永久性援助基金，欧洲稳定基金（ESM）提前运行，由此后欧债危机开始缓解  10月公布的美国9月失业率为金融危机以来首次低于8%，仅7.8%。 51.7 46.0↓ 43.7 50.2 11  美国中期大选，奥巴马获得连任  第十八届中国共产党代表大会 49.5↓ 46.8 44.7 50.6 12  12月12日，美联储宣布第四轮量化宽松货币政策（QE4），每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作 50.7 46.0↓ 44.6↓ 50.6 1  中国2013年GDP增长率仅7.8%。为8年来首次低于8%，但高于市场预期