金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 1 金石期货研究所 白糖研究员 姓名：鄂玉琼 期货从业证号：F0264350 电话：0991-2361722 邮箱： eyqfirebird@sina.com 金石白糖周报 天气炒作支撑 郑糖难有深幅调整 内容摘要 国际糖市方面，近期缺乏新信息指引方向，国际糖价仍围绕着19美分/磅震荡。 国内糖市方面，受到天气炒作及消费旺季提振走势仍将维持偏强走势，上周白糖出现技术性调整，但我们认为在基本面偏强的支撑下整体糖价跌幅将受限，投资者可考虑逢低做多操作。郑糖5月下方支撑5560、5500，上方压力5600、5700. 本周关注广西等甘蔗主产区天气状况。 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 2 一、 上周行情回顾 受到12月国内白糖产销数据较佳及广西、云南甘蔗产区不良天气影响，国内白糖在上周一跳空高开，连续两日震荡走高，郑糖5月创出2012年7月以来的新高5715，随后三日震荡回落，周五回落至5587一线（5月合约），周五走势呈现出价量双减走势。 数据来源：广西糖网 金石期货研究所 二、白糖现货 本周国内各大产区白糖价格涨跌不一，广西主产区价格小幅回落，跌幅在50元/吨左右。 据广西糖网公布信息，1月11日下午柳州批发市场行情震荡整理、小幅收低，本周到期交收的S13012合同报收于5562元/吨，全天下跌89元/吨。受行情震荡整理影响，今日下午主产区报价均持稳，各地成交一般或清淡。具体情况如下： 柳州：中间商新糖报价5660--5670元/吨，报价较上午持稳，成交一般。制糖集团柳州站台报价5660元/吨，报价较上午持稳，成交一般。 南宁：中间商新糖报价5660元/吨，报价较上午持稳，成交一般。制糖集团南宁站台报价5650元/吨，报价较上午持稳，糖厂厂仓车板价5630-5710元/吨，报价较上午持稳，成交一般。 湛江：暂无报价。 云南：昆明中间商报价5600元/吨，报价较上午持稳，成交清淡；广通中间商一级糖报价5580元/吨，报价较上午持稳，成交清淡。 乌鲁木齐：中间商报价5600-5720元/吨，成交清淡；集团报价5580-5660元/吨,成交清淡。 三、 基本面分析 1、 冷空气侵袭 白糖产量或下滑 昆商糖网消息：１月１２日广西各大制糖集团召开座谈会。会议透露２０１２／１３榨季大多数制糖企业或将食糖预期产量调低５％左右。 广西糖业协会初步数据显示，２０１２／１３榨季广西截至１１月底的累计产糖率是近 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 3 三个榨季最高的，仅次于２００９／１０榨季，但是到了１２月份出现一定程度的下降。截至１２月底广西累计产糖率为１１．０８％，是近四个榨季最低的。天气是造成出糖率偏低的最重要原因。 鉴于２０１２／１３榨季甘蔗糖分低于去年同期，大多数制糖企业调低食糖预期产量，调低幅度大概在５％左右。 分析：前期广西、云南遭受冷空气侵袭，霜冻天气不时出现，在一定程度上影响到甘蔗含糖量及糖厂的出糖率，导致近期整体白糖价格走势偏强。 根据中央气象台预报，11－12日，西南地区东部、江南、华南大部将有雨雪天气。13－16日，一股中等强度的冷空气将影响我国北方和偏东地区，上述地区气温将下降4－8°C，黄河以北地区还将伴有4－6级偏北风，新疆北部、西北地区东部、华北以及东北等地的部分地区有小到中雪，其中新疆西部局地有大雪；江南西部、华南西部以及西南地区有小到中雨天气。18－20日，又一股冷空气将自西向东影响我国大部地区，中东部大部地区将出现一次明显雨雪天气过程。 由于后期仍有冷空气不时侵袭广西及云南等地，若霜冻天气仍持续，则有可能会导致1月份广西等主产区甘蔗含糖量及糖厂出糖率下滑，进而导致我国2012/13年度白糖产量继续下滑。在此预期下，天气炒作仍将支撑整体糖价。 2、消费旺季到来 支撑整体糖价 上周一中国糖协公布了12月白糖产销数据如下： 截至2012年12月底，本制糖期全国已累计产糖327.51万吨（上制糖期同期产糖300.46万吨），其中，产甘蔗糖253.75万吨（上制糖期同期产甘蔗糖226.89万吨）；产甜菜糖73.76万吨（上制糖期同期产甜菜糖73.57万吨）。 截至2012年12月底，本制糖期全国累计销售食糖217.64万吨（上制糖期同期销售食糖112.9万吨），累计销糖率66.45%（上制糖期同期37.58%），其中，销售甘蔗糖182.55万吨（上制糖期同期82.73万吨），销糖率71.94%（上制糖期同期36.46%），销售甜菜糖35.09万吨（上制糖期同期30.17万吨），销糖率47.57%（上制糖期同期41.01%）。 12月白糖产销状况明显好于去年同期水平，这导致上周白糖价格出现周一周二连续两日大幅上涨。同时进入1月距离春节仅有1个月时间，此阶段为下游企业备货高峰期，下游消费处于阶段性旺季。消费旺季对整体糖价产生支撑作用。 四、行情分析 国际糖市方面，近期缺乏新信息指引方向，国际糖价仍围绕着19美分/磅震荡。 金石期货 | 请务必阅读正文之后的免责条款 4 国内糖市方面，受到天气炒作及消费旺季提振走势仍将维持偏强走势，上周白糖出现技术性调整，但我们认为在基本面偏强的支撑下整体糖价跌幅将受限，投资者可考虑逢低做多操作。郑糖5月下方支撑5560、5500，上方压力5600、5700. 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货公司”，并保留我公司的一切权利。