豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com I 红塔期货 HONGTA FUT URES 2013年豆类年报 红塔期货有限责任公司 2013年1月 13日 豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com II 红塔期货 HONGTA FUT URES 目 录 摘 要 .................................................................................................................................................. 1 一、2012年度行情回顾 .............................................................................................................. 1 二、宏观经济分析 ........................................................................................................................ 3 （一）国 际............................................................................................................................... 3 （二 国 内............................................................................................................................... 3 三、豆类基本供需情况分析...................................................................................................... 3 （一）供求关系........................................................................................................................... 3 （二）种植成本........................................................................................................................... 5 四、其他因素影响 ........................................................................................................................ 5 （一）基金操作........................................................................................................................... 5 （二）豆油豆粕........................................................................................................................... 6 （三）原 油............................................................................................................................... 6 （四）美 元............................................................................................................................... 6 （五）CRB指数............................................................................................................................ 6 五、技术分析.................................................................................................................................. 8 六、结论和展望 ........................................................................................................................... 10 豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com 1 红塔期货 HONGTA FUT URES 摘 要 美国经济复苏依旧温和；欧债危机的极端风险将大幅下降；中国经济处于关键的转型之年，新型城镇化将成为经济稳增长的主要驱动力。 在南美丰产预期下，及美国大豆种植面积有望增加，大豆供给前景充裕；但豆类的刚性需求及种植成本的提高也不可忽视。 基金多头持仓大幅减持。 国内油脂油料需求增长仍处于放缓阶段；未来生猪饲养的效益将逐步好转，这将利好豆粕的长期需求。 原油大区间震荡；美元区间震荡，CRB指数呈下跌趋势。 一、2012年行情回顾 图1.1 大连豆一连续季线图 豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com 2 红塔期货 HONGTA FUT URES 图1.2 大连豆粕连续季线图 图1.3 美豆连续季线图 整个2012年豆类期货围绕年初南美干旱及年中美国出现1956年以来最严重的干旱天气，而走出了震荡上涨为主的行情，第一季度（1-3月份）企稳上涨；第二季度（4-6月份）延续上涨，以蓄势整理为主，为第三季度的上涨奠定基础；第三季度（7-9月份）冲高回落，美豆连续创出了1789的新高后快速回落，四季度又跌回到1400美分；国内豆粕走出了较为凌厉的上涨，但仍没达到2008年的高点5086；国内大豆走势就逊色多了，连5000点都没触及到便开始回落，四季度便又回到三季度的起点。 二、宏观经济分析 豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com 3 红塔期货 HONGTA FUT URES （一）国际 1、美国将持续面对财政悬崖及债务上限的困扰。 2、美国经济数据向好 12月26日美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率公布值为4.3%，高于预期的4.0%，继续创六年多以来的新高，该数据进一步验证了美国的房地产市场正在加速回暖，这对于未来的经济复苏有较大的提振作用。 美国谘商会(Conference Board)1月7日发布报告称，该国12月份就业趋势指数连续第3个月录得增长。同时公布的数据显示，美国12月谘商会就业趋势指数较11月增长0.77%，为109.02。 美国12月Markit制造业PMI终值下修至54.0，略低于初值54.2，但创下7个月以来的新高。12月ISM制造业PMI也回到50.7，高于预期的50.2，显示美国12月制造业恢复温和扩张。 美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)1月10日预期，美国今明两年实际GDP增速约为3.2%。布拉德指出，宽松货币政策、阻力和不确定性的下降将提振美国经济。他预期，美国今明两年通胀保持在近2%的目标。他还指出，目前，美国经济潜在增长速度约为2.3%。他强调，美联储公开市场委员会(FOMC)将根据宏观经济数据对购债计划作出判断，调整利率设定门槛不是万灵药，这或会给美联储带来沟通问题。 豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com 4 红塔期货 HONGTA FUT URES 图2.1美国PMI图 图2.3 美国失业率和非农就业人数图 3、欧元区经济2013年仍将面临困难，但已无需担忧大的、系统性风险的爆发。 欧债危机这一历史顽疾从2011年带进2012年并贯彻始终也将延续至2013年，金融市场的多变在过去的一年里展现得淋漓尽致，市场心理则在这一过程中逐步成熟和强大，对政策和消息面的反应由年初的风声鹤唳转为年末的云淡风轻，而2013年预计是温和复苏的一年。 对于2013年欧元区经济增长率的可能波动区间，最近欧洲央行已经将其9 豆类2013年年报 报报 www.hongtaqh.com 5 红塔期货 HONGTA FUT URES 月份预测的-0.4%-1.4%调整为了-0.9%-0.3%。此外，经合组织最新的预测是2013年欧元区经济可能将会下滑0.1%。 4、经济先行指标PMI显示经济正在逐步走出谷底