塑料周报：连塑面临调整,下行空间不大

敬请阅读篇末的免责声明 Page 1 2013年01月14日 格林期货研发中心 塑料周报 格林期货研发中心 塑料研究员：原欣亮 执业资格： F0286095 y uanxinlian g@21cgreen.com 电话：010-66218600-827 独立性声明： 作者保证报告所采用数据均来自于合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断，并得出结论，力求客观、公正、结论不受任何第三方的授意，影响特此声明。 摘要： 连塑在7日冲击2012年以来的最高点后回落，本周连塑市场大幅下挫310元/吨，现货市场下行200元/吨。周五受宏观经济数据CPI走高的打压，工业品集体回调，化工板块大跌，此次调整是本轮连塑反弹一个半月以来的第一次有效调整。加上长假将至，国内面临春节长假，下游将在20号或者提前陆续休市，部分商家有回笼资金出货套现的要求。上游生产企业、中间商出于平衡库存考虑，将以出货为主，短期市场仍有向下调整需求。但原油强势震荡，上游乙烯单体因供应压力继续上行，上游产业链坚挺。中线多头趋势未改，目前基差维持在700-800元/吨，向下空间不大，不建议追空，投资者可暂时离场观望，待宏观外围环境企稳后择机入场。 连塑面临调整，下行空间不大 塑料周报 敬请阅读篇末的免责声明 Page 2 一、 本周市场回顾 交割月份 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓量变化 1305 10,895 11,180 10,570 10,570 -310 2,315,638 212,364 -53,570 资料来源：DCE，格林研发培训中心 塑料1305合约本周大幅下挫，收10570元/吨跌310元/吨。本周成交量大幅飙升至231万手，持仓量大幅减少5.35万手。从主力持仓结构上看，截止周五L1305主力持仓空头占优势，空头净持仓3897手。 二、 市场现状  上游原料 1、 原油偏强震荡 图1 WTI原油市场价格走势（美元/桶） 数据来源：文华财经 格林期货研发培训中心 过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨0.47美元，涨幅0.50%。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌0.67美元，跌幅0.60%。 中国通货膨胀指数同比涨幅高于预期，中国是世界上最大的石油消费国，经济数据备受石油期货市场关注。市场人士担心中国不会推出更多的刺激经济措施，从而抑制经济过快增长，减缓石油需求。来 塑料周报 敬请阅读篇末的免责声明 Page 3 自欧洲的汽柴油大量运往美国，路透社船运登记数据显示，1月初以来，至少有21艘成品油油轮登记从欧洲到美国海岸，大部分油轮每艘装船量25万桶到30万桶。纽约商品交易所汽油和取暖油期货大跌进一步拖累原油期货，周五纽约轻质原油期货跌幅有限。 美国内陆库欣地区到美国海湾沿岸炼油厂的石油管道在扩容后重启，该管道每天将运输40万桶库欣地区库存的原油到海湾地区炼油中心，缓解纽约商品交易所原油期货交货地美国和加拿大原油库存压力，降低原油运输成本。周五布伦特原油2月期货对纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货溢价每桶17.08美元，为2012年8月底以来最窄。 从投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中的头寸来看，其持有的净多头增加8.4%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月8日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1477695手，增加4350手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头214778手，比前一周增加16700手。其中多头增加10908手；空头减少5792手。从以上数据可以看出目前原油多头气氛较强，后期原油仍将保持偏强格局。 2、 亚洲乙烯大幅上涨 图2 LLDPE与乙烯价差变化（美元/吨） 资料来源:wind，格林期货研发培训中心 本周亚洲乙烯市场供应压力加剧，单体价格大幅走高，CFR东北亚涨25美元/吨，周累计涨50美元/吨收于1330美元/吨，CFR东南亚涨15美元/吨，周累计涨30美元/吨收于1380美元/吨，FOB韩国较上周五涨55美元/吨收于1265美元/吨。 有韩国商家表示下游PE市场需求坚挺，价格不断走高，购买兴趣上涨明显。欧洲商家对1月下半月/2月船货购买兴趣大涨，亚洲多数卖家将货物运往欧洲，使得本地市场供应压力大增，提振供应商心态，多数销售意向在1300美元/吨FOB韩国以上。东南亚市场方面，供应面同样严峻，泰国PTT化学 塑料周报 敬请阅读篇末的免责声明 Page 4 计划7月份将其位于玛塔府的I4-1装置停车，预期40天，但具体停车时间尚未明确，据悉，该装置产能为乙烯51.5万吨/年。  行业动向 1. 现货市场 中国12月份贸易出口好于市场预期，且沙特上月原油减产，原油期价走高，乙烯单体价格收高，成本面有一定支撑，但需求弱势，且下游对高价位产品较抵触，本周现货价格部分走低200元/吨。华北主流报价11150-11300元/吨，华东主流报价11300-11450元/吨，华南主流报价11100-11400元/吨。PE价格指数整体走低，线性11334跌24。临近春节，需求偏弱，预计短线行情弱势整理。 图表3 国内装置检修情况 石化名称 生产装置 产能（万吨/年） 安排计划 大庆石化 HDPE新全密度装置 60 12月3日因故障暂时停车 兰州石化 LLDPE老装置 6 12月11日停车检修 齐鲁石化 LDPE装置 14 1月11日停车检修 扬子石化 HDPE装置A线 8 12月7日停车检修 资料来源:卓创资讯，格林期货研发培训中心 下游需求： 需求方面：长假将至，国内面临春节长假，下游将在20号或者提前陆续休市，部分商家有回笼资金出货套现的要求。上游生产企业、中间商出于平衡库存考虑，将以出货为主。近期是棚膜生产的维持期，厂家整体开工率在50%左右。地膜的储备期，地膜企业开工差异较大，在30%-70%不等。后期棚膜生产将逐步转淡，地膜订单目前出现一定延后迹象。对于后期走势，厂家及经销商分歧较大，厂家多寄希望于春节过后的地膜生产旺季对线性的需求度较高，将对市场形成有力支撑。多数经销商则认为，目前地膜价格较往年相比价格较高，且整体经济环境不景气，地膜后期上涨空间有限。 2. 期货技术分析 线性期货本周震荡下行，周五塑料冲高回落，报收大阴线，收盘价带有明显惶恐性质。MACD快慢线DIFF和DEA交叉向下，绿柱体逐渐增大。日K线系统上，连塑跌破20日均线以下，短期下方支撑力度不强，向下仍有一定空间。下方关注10500、10300的支撑。一旦支撑有效，短线空单需减仓或全部离场并可反多。 塑料周报 敬请阅读篇末的免责声明 Page 5 图4 连塑1305合约日K线图（元/吨） 数据来源：文华财经 格林期货研发培训中心 三、 下周展望 连塑在7日冲击2012年以来的最高点后回落，本周连塑市场大幅下挫310元/吨，现货市场下行200元/吨。周五受宏观经济数据CPI走高的打压，工业品集体回调，化工板块大跌，此次调整是本轮连塑反弹一个半月以来的第一次有效调整。加上长假将至，国内面临春节长假，下游将在20号或者提前陆续休市，部分商家有回笼资金出货套现的要求。上游生产企业、中间商出于平衡库存考虑，将以出货为主，短期市场仍有向下调整需求。但原油强势震荡，上游乙烯单体因供应压力继续上行，上游产业链坚挺。中线多头趋势未改，目前基差维持在700-800元/吨，向下空间不大，不建议追空，投资者可暂时离场观望，待宏观外围环境企稳后择机入场。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。