电力设备与新能源1月月报：大市值股票或具配置价值

证券研究报告 行业报告 月度报告 电力设备与新能源2013年1月8日电力设备与新能源1月月报： 大市值股票或具配置价值 请务必阅读正文之后的免责条款。  行业整体偏弱，机会来自个股。2012年12月份，电力设备与新能源行业指数与沪深300指数走势基本一致，后者单月上涨17.91%，行业指数涨幅比其小3个百分点。我们认为，行业基本面并无明显利空和利好，行业整体可能延续类似上个月的走势，即基本同步大市的表现。目前，行业内多数大市值股票估值已具有较好安全性，可以选做配置。  光伏今年将以阶段性反弹行情为主。近两月，用电量增速连续回升，反应了我国整体经济已有回暖迹象。因此，对于我国今后几年的电力投资不必过于悲观。火电投资出现反弹式增长，但由于目前已建机组利用小时数偏低，未来料难有持续增长；核电重启之后投资将会逐渐增加；水电、气电将保持较快增速；风电投资可能保持稳定；国内光伏建设有可能加速，但受整体形势影响，今年除了阶段性反弹外可能难有趋势性行情。  特高压建设可能会超预期。煤电价格迎来全面市场化改革是本月的重大新闻。整体来说对发电类企业是个利好，但对电网将承压。本次联动还是上调上网电价为主，让电网公司拿出一部分利润，有可能影响未来电网投资的力度。此外，今年特高压交流建设进度可能超出此前预期，建议保持跟踪。  用电侧等待复苏。从各种宏观数据来看，整体经济尤其是制造业已出现明显回暖迹象，我们认为最差的时候或已过去，2013年房产基建景气度可能会好于去年，可关注相关设备类需求。而由于制造业现阶段多数产能过剩，因此装备制造业的复苏可能还需等待。此外，由于2011年第四季度和2012年第一季度行业均处于较差阶段，在此低基数的影响下，2012Q4和2013Q1的财务同比数据可能会有明显好转。 推荐（维持） 行情走势图 相关研究报告 电力设备与新能源11月月报暨三季报总结：四季度或趋同于三季度 电力设备与新能源12月月报：行业整体短期无看多理由 证券分析师 张 海 投资咨询资格编号S1060511100001 Zhanghai376@pingan.com.cn 周紫光 投资咨询资格编号S1060511110003 zhouziguang157@pingan.com.cn 张 俊 一般资格编号S1060512100001 zhangjun562@pingan.com.cn 研究助理 乔 敏 一般资格编号S1060111030070 Qiaomin157@pingan.com.cn 2013-1-4 EPS PE 代码 公司 股价 2010A 2011A2012E2013E2010A2011A2012E 2013E 评级600406 国电南瑞 15.63 0.54 0.781.071.3828.9 20.0 14.6 11.3 强烈推荐300215 电科院 22.64 0.49 0.700.981.3946.2 32.3 23.1 16.3 强烈推荐300062 中能电气 8.51 0.36 0.370.560.7823.6 23.0 15.2 10.9 强烈推荐601179 中国西电 3.49 -0.12 0.010.100.16-29.1 349.0 34.9 21.8 推荐300124 汇川技术 23.90 0.87 0.801.001.2027.5 29.9 23.9 19.9 推荐601877 正泰电器 18.21 0.82 1.081.291.5222.2 16.9 14.1 12.0 ---- 电力设备与新能源·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。 2/13 正文目录 一、行业策略 .............................................................................................................................. 3 1.1行业策略：未来或基本同步大市，可做配置 ............................................................... 3 1.2 行业推荐组合 .................................................................................................................. 3 二、上下游动态 .......................................................................................................................... 4 2.1主要原材料动态 ............................................................................................................... 4 2.2电力行业动态 ................................................................................................................... 5 三、国内行业动态 ....................................................................................................................... 7 3.1发电设备行业动态 ........................................................................................................... 7 3.2电网设备行业动态 ........................................................................................................... 8 3.3用电设备行业动态 ......................................................................................................... 10 四、国际行业动态 ..................................................................................................................... 10 五、最新技术动态 ..................................................................................................................... 11 图表目录 图表1 2012年12月份电力设备与新能源板块略跑输大盘 ........................................... 3 图表2 12月份推荐组合同步行业跑输大盘 ..................................................................... 3 图表3 2013年1月份推荐组合 ......................................................................................... 4 图表5 LME 3个月期货合约报价 单位：美元/吨 ......................................................... 4 图表6 取向硅钢价格走势 单位：元/吨 ......................................................................... 4 图表7 2012年11月份全社会用电量增速同比增长7.6% .............................................. 5 图表8 2012年11月份电源整体投资同比上升 单位：亿元 ........................................ 6 图表9 2012年11月份电网投资同比下降26% ............................................................... 6 电力设备与新能源·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。 3/13 一、行业策略 1.1行业策略：未来或基本同步大市，可做配置 2012年12月份，电力设备与新能源行业指数与沪深300指数走势基本一致，后者单月上涨17.91%，行业指数涨幅比其小3个百分点。我们认为，行业基本面并无明显利空和利好，行业整体可能延续类似上个月的走势，即基本同步大市的表现。目前，行业内多数大市值股票估值已具有较好安全性，可以选做配置。 图表1 2012年12月份电力设备与新能源板块略跑输大盘 资料来源：WIND、平安证券研究所 发电板块：近两月，用电量增速连续回升，反应了我国整体经济已有回暖迹象。因此，对于我国今后几年的电力投资不必过于悲观。火电投资出现反弹式增长，但由于目前已建机组利用小时数偏低，未来料难有持续增长；核电重启之后投资将会逐渐增加；水电、气电将保持较快增速；风电投资可能保持稳定；国内光伏建设有可能加速，但受整体形势影响，今年除了阶段性反弹外可能难有趋势性行情。 输变电板块：煤电价格迎来全面市场化改革是本月的重大新闻。整体来说对发电类企业是个利好，但对电网将承压。本次联动还是上调上网电价为主，让电网公司拿出一部分利润，有可能影响未来电网投资的力度。 用电板块：从各种宏观数据来看，整体经济尤其是制造业已出现明显回暖迹象，我们认为最差的时候或已过去，2013年房产基建景气度可能会好于去年，可关注相关设备类需求。而由于制造业现阶段多数产能过剩，因此装备制造业的复苏可能还需等待。 1.2 行业推荐组合 12月份我们推荐的组合平均上涨15.39%，同步行业指数但跑输大盘，其中积成电子和