2013年1月3日 1 華富嘉洛證券期貨 指數/產品收市價變動變動(%)標普5001462.4236.232.54道指13412.55308.412.35納指3112.26392.7493.07富時1006027.37129.562.20CAC 403733.9392.862.55DAX 7778.78166.392.19日經225 *---恒指23311.98655.062.89紐約2月期金 1688.813.00.78紐約2月期油 93.121.301.42歐元/美元1.3186-0.0018-0.14英鎊/美元1.62550.00060.04澳元/美元1.05040.01091.05加元/美元1.01540.00870.86紐元/美元0.83410.00640.77美元/日圓87.340.640.74美元/港元7.75070.00000.00美元/人民幣6.2331-0.0045-0.07美匯指數81.7822.0132.52 * 假期休市 重點新聞 收市一覽 宏觀經濟 *********************************************************  美國12月份ISM製造業指數報50.7點，較11月份的49.5點回升逾1點，重上50點以上的擴張收縮分界線，亦高過市場預期的50.5點。 最新數字反映美國製造業有回穩跡象，但值得留息的是，由於財政懸崖問題尚未完全解決，美國經濟未來兩個月仍有一定變數。我們估計，即使今年美國經濟增幅回升，幅度亦會在2.5%以下，意味勞工市場的復甦力度將仍然疲弱，相信今年內美國的貨幣政策傾向不會出現任何改變。  （引述鳳凰網報道）數據編撰機構Markit周三(1月2日)公布的數據顯示，由於新訂單大幅走低，歐元區12月Markit製造業採購經理人指數(PMI)終值略低於預期，且創3個月新低，暗示2012年的最後一個季度歐元區經濟或陷入更加深度的衰退。數據顯示，歐元區12月製造業PMI終值為46.1，略低於預期的46.3，創3個月新低，11月為46.2的水平。歐元區制造業PMI自2011年8月以來便一直低於50的榮枯分界線。 正如市場預期，歐洲經濟在去年第四季仍將處於衰退狀態，而今年上半年情況亦不會樂觀。不過，受到美國聯儲局持續推行量寬影響，加上歐債危機有望進一步好轉，歐元匯價今年上半年仍有可以看好，我們暫時預期美元匯價今年將呈先跌後升格局。  （引述新浪財經報道）據日本厚生省周三發布的估測數據顯示，去年日本人口減少了21.2萬人，創下有史以來的最高降幅。日本厚生省稱，這是自該省從1947年開始追蹤人口數據以來所發現的最大降幅，同時也標志著日本人口連續第六年減少。日本厚生省還稱，去年日本的人口出生總數減少1.8萬人，至103萬人，同樣也創下歷史最低水平。 日本經濟受到人口老化問題困擾，加上出生率低，令勞動人口的平均生產力開始呈見頂之勢，長遠將影響經濟的潛在增幅。不過，短期而言，日本經濟的最大憂慮是通縮持續，令物價陷入下行的惡性循環，相信走出通縮陰霾將成為下任日本央行行長的首要任務，當局的量寬力度將維持在較高水平。 鄭寶峰 andy.cheng@quamgroup.com 852-2971 5430 李啟浩 nelson.lee@quamgroup.com 852-2971 5431 劉善行 sam.lau@quamgroup.com 852-2971 5432 2013年1月3日 2 華富嘉洛證券期貨 重點新聞 板塊行情 *********************************************************  （引述信報）內地樓市暖冬行情持續，一線城市情況更甚。據《信息時報》報道，2012年最後一周，廣州樓市瘋狂成交達3243套，刷新全年單周成交紀錄。 價格方面，當周廣州市網簽均價約每平方米1.28萬元(人民幣．下同)，按周微漲0.16%。 報道引述《搜房網》數據指，去年12月3日至30日，廣州十區二市網簽量已經突破1萬套。不過，在成交量節節上升的同時，庫存量並未明顯下降。報道指，上周廣州十區二市庫存達54665套，為去年7月以來最高。 內地樓市持續回暖，正逐漸偏離中央調控樓市的目標，我們相信這將加大政府推出調控措施的壓力，例如通過進一步收緊信貸，擴大房產稅試點等手段，為樓市降溫。對於目前累積升幅較多的內房股，投資者不宜高追。 2013年1月3日 3 華富嘉洛證券期貨 重點新聞 個股情報 *********************************************************  （引述信報報道）碧桂園（02007）首次公布首三季度業績，截至2012年9月底止，股東應佔溢利38.49億元（人民幣．下同），按年上升34%；期內的毛利率由31.2%，上升至39.5%。不過，由於廣告費及員工成本急增，令營銷及市場推廣成本大升逾八成，至近14億元。 碧桂園首三季交付總建築面積為341.9萬方米，按年減少5.8%。同時，物業確認收入的平均銷售價格，按年上升29.9%，至每方米6511元，抵銷了交付總建築面積減少對收入的影響。期內房地產開發經營利潤為68.5億元，按年上升56%；物業管理上升11%，至6001萬元。 然而，建築、裝修及裝飾部分利潤下跌23%，而酒店經營虧損亦擴大至7620萬元。截至9月底止，集團現金及現金等價物為88.53億元。 對於碧桂園為何主動發布去年首三季度業績，有分析認為，有關數據或較利於集團未來再度發行債券；而集團透明度提高，亦有助投資者了解公司運作。 另外，世茂房地產（00813）公布，受惠於項目售價提高，2012年12月平均售價升至每方米1.22萬元，令12月份合約銷售額達到38.1億元，銷售面積31.18萬平方米，按年分別增加70%及74%。 全年計算，集團總合約銷售額創下歷史新高，共錄得460.97億元，超過全年銷售目標307億元的50%；累計銷售面積達409萬方米，1至12月平均售價為每方米1.13萬元。 世茂預計，2013年可售面積達750萬方米，較2012年增加36%。而2013年1月1日，旗下晉江世茂禦龍灣新一批房源正式推售，當日實現銷售逾10億元。 碧桂園股價自9月底至今累升37%，而世茂只上升12%。碧桂園跟世茂之間，我們傾向選擇世茂，主要取其估值相對落後（碧桂園市帳率為1.80倍，世茂市帳率為1.26倍），值博率較高。 2013年1月3日 4 華富嘉洛證券期貨 重點新聞 個股情報 ********************************************************* 圖1：碧桂園過去一年走勢 圖2：世茂股價過去一年走勢 2013年1月3日 5 華富嘉洛證券期貨 重點新聞 個股情報 *********************************************************  （引述明報及阿思達克財經新聞報道）持有內地房地產股佳兆業(01638)的凱雷亞洲地產，在近期內房股升市中大手減持，其於2012年12月17日，以每股平均價2.4元，減持超過1.29億股，套現超過3.1億元。 完成減持後，凱雷在佳兆業的持股水平，由原先的5.28%，降至2.64%毋須披露持股的水平。 佳兆業自2009年上市以來，歷年的年報均顯示凱雷方面長期持有佳兆業，但是在港交所《股權披露權益》網站方面，則到凱雷減持時才作出披露。佳兆業昨日收市報2.62元，上升超過9.1%。 另一方面，該公司建議發行2013年美元優先票據，定價將根據聯席全球協調人花旗、瑞信及摩通，以及聯席牽頭經辦人兼聯席賬簿管理人花旗、瑞信、摩通及瑞銀所進行之累計投標結果釐定。所得款項淨額90%以上用作全數再融資PAG貸款及人民幣債券，餘額將用作一般公司用途。票據原則上已獲准在新加坡掛牌上市。 佳兆業昨日收報2.62元，急升9.2%，現價相當於市帳率約0.82倍，開始接近上市以來的平均值（0.94倍），今次凱雷大手減持佳兆業，或多或少反映該基金認為佳兆業後市的上升潛力已經有限，我們建議投資者暫時不要追貨。 2013年1月3日 6 華富嘉洛證券期貨 重點新聞 個股情報 ********************************************************* 圖3：佳兆業股價過去一年走勢 2013年1月3日 7 華富嘉洛證券期貨 上日市況總結 在2013年首個交易日，恆指早上大幅高開203點，之後受財政懸崖議案正式獲參眾兩院通過的消息刺激，升幅持續擴大。恆指最終收報23311點，急升655點或2.9%，創下13個月來最大單日點數升幅。國企指數收報11897點，升461點或4%。全日主板成交急增至824億元。 匯控（00005）再創新高升2.3%，報83.2元。內銀股全線造好，工行（01398）升3.6%，建行（00939）升3.4%，交行（03328）升4.1%，民行（01988）升幅更達9.2%。內地保險股全線急升，國壽（02628） 急升6.7%，平保（02318）升5.2%，太保（02601）升7.2%，新華保險（01336）急升12.6%。 內房股升幅亦較多，中國海外（00688）升3.9%，華潤置地（01109）升6.2%，恒大（03333）升4.2%，佳兆業（01638）升9.2%。內地去年12月鋼鐵行業PMI指數重回擴張水平，鋼鐵股急升。鞍鋼（00347）升10.7%。馬鋼（00323）升8.1%。 今日市況預測 美國議會通過了財政懸崖方案，刺激美股急升，道指收市升308點或2.4%，報13412點。港股ADR普遍高水，匯控ADR再升逾1%，預料恆指今天早上有望再高開逾200點。 不過技術上恆指已經非常超買，昨天14天RSI升至76，9天RSI亦升至82；如果今天再升，不排除有較高的回吐風險。投資者可以考慮先沽出部分倉位元，以鎖定利潤。 其中，內地保險股昨天升幅最多，多隻股份已升至超買水平，預料短線調整壓力較大，投資者絕不宜高追。 2013年1月3日 8 華富嘉洛證券期貨 是日開市策略 美國眾議院通過兩黨協議，加上該國昨晚公布的製造業數據亦利好，美國股市昨日大幅上揚，其中道指及標普升逾2%，納指更升3%。港股ADR比例指數續升1%至23571點，預示今天港股將繼續走高。但值得留意的是，經過昨日大升後，港股14天相對強弱指數（RSI）已升至70水平以上，顯示港股逐漸超買，投資者易注意高追風險。 內地體育用品股昨日大幅攀升，其中李寧（02331）、中國動向（03818）升逾10%，安踏（02020）亦升逾8%。部份體育用品股已突破去年11月中旬的高位，走勢上出現破位。但值得留意的是，現時內地體育用品公司仍然處於