【联讯交运行业周报】17年第25周：东航混改落地，关注铁路、航空暑运旺季

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 13 证券研究报告 | 行业研究 交通运输 【联讯交运行业周报】17年第25周：东航混改落地，关注铁路、航空暑运旺季 2017年06月26日 投资要点 增持 交运及设备行业研究组 分析师：牛永涛 执业编号：S0300517050002 电话：13810660508 邮箱：niuyongtao@lxsec.com 研究助理：陈梦洁 电话：18701150220 邮箱：chenmengjie@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：联讯证券研究院 相关研究 《【联讯交运行业点评】5月份港口货物吞吐量增速小幅下滑，外贸与集装箱增速持续走高》2017-06-15 《【联讯交运行业周报】17年第24周：5月快递增速反弹，港口集装箱外贸持续走高，关注铁路混改进展》2017-06-19  一周市场回顾 上周两市冲高回落，震荡加剧。上证综指周涨1.11%，报收3157.87点，SW交运板块周跌0.06%。各子板块涨跌互现，机场周涨3.99%，铁路运输周涨1.68%，航空运输周涨0.11%，高速公路周跌0.41%，港口周跌1.37%，航运周跌1.04%，公交周跌1.66%，物流周跌0.69%。个股方面，上周涨幅居前的个股是：深赤湾A（10.84%）、恒基达鑫(6.52%)和上海机场(5.76%)。跌幅居前的个股是：音飞储存（-5.94%）、北部港湾（-6.39%）和申通地跌（-13.69%）。  铁路板块 宏观经济稳健，铁路龙头股利润弹性增大。煤炭价格止跌回稳，动力煤市场逐步转暖，铁龙物流量价齐升。铁龙物流特箱、铁路营运业务稳步增长，叠加铁路混改预期，推荐铁龙物流、大秦铁路、广深铁路。  航运港口板块 航运板块，干散货BDI周平均值853点，周跌1.1%。集运方面，CCFI指数达到853.26点，周涨0.91%；SCFI综合指数达到827.27点，周跌1.32%。干散货市场二季度开始回调，集装箱走势涨跌交错。结合航运业整体市场表现，推荐中远海控（下属公司拟收购西班牙企业），关注中远海能。港口板块，港口区域整合预期、业绩持续改善仍将是投资主线，推荐深赤湾A、上港集团、珠海港。  航空机场板块 航空板块，东航集团与联想控股、普洛斯投资、德邦物流、绿地集团等四家投资者，以及东航物流核心员工持股层代表，在上海正式签署增资协议、股东协议和公司章程。至此，东航物流混改正式落地，国有持股比例降至45%，员工持股占10%，外资占10%，民营资本占35%。此次混改后，东航集团放弃了对东航物流绝对的控股权，彰显改革力度。另外，此次员工持股占比达到10%，这对于破解国企体制机制问题是一个有益的尝试。暑运旺季来临，我们继续推荐业绩弹性大、估值低的南航和卡位航线优势、提价能力强的国航。机场板块，白云机场T2航站楼出境免税招商结果预计将于近期公布，建议持续关注。机场收费提升、非航收入有望超预期增加对业绩的贡献。推荐T2即将投产、非航收入突破的白云机场和盈利能力强、产能充裕的上海机场。  物流快递板块 快递增速较前4个月有所改善，但快递业仍然竞争激烈，毛利承压，提价预期将催化业绩上升。推荐估值低、参与招商局混改的外运发展，关注韵达股份和望参与航空混改的圆通速递、顺丰控股。  投资推荐组合：铁龙物流、深赤湾A、白云机场、中国国航。  风险提示：国企改革不及预期、中国经济下行等风险。 0%5%9%14%18%16-0 616-0 916-1 217-0 317-0 6沪深300 交通运输 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 13 目 录 一、周回顾和投资观点 ......................................................................................................................................... 3 二、板块表现 ....................................................................................................................................................... 4 三、周行业数据 .................................................................................................................................................... 5 （一）港口、航运相关指数 ........................................................................................................................... 5 （二）航空机场 ............................................................................................................................................. 6 （三）铁路公路运输 ...................................................................................................................................... 6 （四）仓储物流 ............................................................................................................................................. 7 （五）大宗商品 ............................................................................................................................................. 7 四、周行业和公司新闻 ......................................................................................................................................... 8 （一）周行业新闻 ......................................................................................................................................... 8 （二）周公司要闻 ......................................................................................................................................... 9 五、周报告和重大事件 ....................................................................................................................................... 10 六、风险提示 ......................................................................................................................................................11 图表目录 图表1： 交运板块表现 ................................................................................................................................. 4 图表2： 交运子板块表现 .............................................................................................................................. 4 图表3：交通运输行业领涨个股 ..................................................................................................................... 4 图表4：干散货指数....................................................................................................................................... 5 图表5：集运指数 .......................................................................................................................................... 5 图表6：中国航运景气动向指数（CSCI）...................................................................................................... 5 图表7：全国港口客货运吞吐量（万吨） ....................................................................................................... 5 图表8：中国航空煤油出厂价（元/吨）.......................................................................................................... 6 图表9：美元兑人民币中间价走势（元） ....................................................................................................... 6 图表10：铁路旅客周转量（亿人公里）......................................................................................................... 6 图表11：铁路货物周转量（亿吨公里）..................................................................