现代服务行业周报：旅游迎来暑期旺季，继续关注中报行情

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年06月25日 证券研究报告•行业研究•休闲服务 现代服务行业周报（6.19-6.25） 旅游迎来暑期旺季，继续关注中报行情 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：朱芸 执业证号：S1250517030001 电话： 邮箱：zhuz@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -9%-5%-0%4%9%13%16/616/816/1016/1217/217/417/6休闲服务沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 34 行业总市值（亿元） 3,014.14 流通市值（亿元） 2,920.77 行业市盈率TTM 39.65 沪深300市盈率TTM 13.3 相关研究 [Table_Report] 1. 现代服务行业周报（6.12-6.18）：中报期关注成长明确教育龙头 (2017-06-18) 2. 现代服务行业周报（6.5-6.11）：看好行业龙头公司，重点推荐皖新传媒 (2017-06-11) [Table_Summary]  上周行情：上周，酒店、餐饮旅游板块下跌1.04%，相对沪深300指数下跌2.99%。申万休闲服务二级行业均出现下跌，餐饮、酒店、景点、旅游综合跌幅分别为1.27%、2.19%、1.36%、1.11%。教育板块相比上周出现小幅下跌，下跌0.70%，相对沪深300指数下跌2.65%。  行业动态：1）近日，携程股价暴跌，分析者称此次暴跌一方面与大盘相关，另一方面与被举报“无证经营”有关。携程涉嫌在没有支付牌照情况下，发售以礼品卡为载体的预付卡。2）华侨城与西安市政府签署了一份2380亿元规模的全面战略合作协议，此次合作项目覆盖了西安的“西咸”、“未央”、“碑林”、“莲湖”、“曲江”等多个区域。3）新三板公司摘牌进程加速，超过70家教育企业申请摘牌新三板。主要原因是新三板的资本功能渐弱，教育企业融资增发目标不容易实现，权衡利弊回到原有企业运作模式，继续享受原有模式的便利。4）睿见教育发布公告称，公司拟以总价2.24亿元收购关东揭阳70%权益，其中包括小学、初中、高中在内的学校以及学校周边土地、楼宇等物业或资产。5）睿泰科技有限公司于北京时间今日上午9时整在澳洲证券交易所挂牌上市。公司成立于2007年，是一家专注于职业教育领域的在线教育解决方案提供商。  本周投资观点：本周，我们继续建议关注中报行情，维持教育板块“强于大市”评级，推荐业绩成长相对明确的教育龙头公司：重点推荐皖新传媒（601801）：传统白马，市场化程度很高的国企，具备较强的资源整合；百洋股份（002696）：非公开发行事宜进展顺利，对赌业绩完成可能性高；和晶科技（300279）：非公开发行成功过会，董事长大比例参与非公开发行。同时，我们建议关注业绩有望超预期的开元股份（300338）、处于职业教育实操培训前沿的世纪鼎利（300050）。 暑期临近，旅游业迎来传统消费旺季，我们上调酒店、餐饮旅游板块评级为“强于大市”。从历年数据来看，除2015年因股灾及2016年因暑期游遇冷（表现为行业内超过半数企业三季度收入同比下降），2009年至2014年旅游板块指数在7-8月份均跑赢上证综指。在目前市场风险偏好较低的背景下，建议布局旅游板块龙头企业。  风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，公司业绩不达预期的风险。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 601801 皖新传媒 13.21 买入 0.53 0.74 0.84 28 18 16 002696 百洋股份 20.87 买入 0.29 0.57 0.85 62 37 25 300279 和晶科技 12.91 买入 0.15 0.38 0.55 98 34 23 300338 开元股份 21.40 买入 0.02 0.52 0.83 1234 41 26 300050 世纪鼎利 9.99 买入 0.24 0.30 0.37 43 33 27 数据来源：公司公告，西南证券 现代服务行业周报（6.19-6.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业观点 上周，酒店、餐饮旅游板块下跌1.04%，相对沪深300指数下跌2.99%。申万休闲服务二级行业均出现下跌，餐饮、酒店、景点、旅游综合跌幅分别为1.27%、2.19%、1.36%、1.11%。教育板块相比上周出现小幅下跌，下跌0.70%，相对沪深300指数下跌2.65%。 图1：酒店餐饮旅游、教育板块市场表现 数据来源：西南证券 1.1行业动态 酒店、餐饮旅游 1）近日，携程股价暴跌，分析者称此次暴跌一方面与大盘相关，另一方面与被举报“无证经营”有关。携程涉嫌在没有支付牌照情况下，发售以礼品卡为载体的预付卡。 2）华侨城与西安市政府签署了一份2380亿元规模的全面战略合作协议，此次合作项目覆盖了西安的“西咸”、“未央”、“碑林”、“莲湖”、“曲江”等多个区域。其中，投资670亿元在西咸新区沣东新城打造的项目及投资500亿元在曲江新区打造的项目，成为此次签约的亮点。 3）多彩投宣布完成1000万美元A轮融资，DCM领投，雷军和许达来联合创立的顺为资本跟投。截至6月份，多彩投线上众筹项目总投资规模为46.22亿元，覆盖375个目的地，类型包括精品酒店、民宿、公寓、联合办公以及商业地产。 4）Scandic以1.145亿欧元现金收购Restel酒店，交易完成后欧洲酒店数量将超雅高洲际。 教育 1）新三板公司摘牌进程加速，超过70家教育企业申请摘牌新三板。主要原因是新三板的资本功能渐弱，教育企业融资增发目标不容易实现，权衡利弊回到原有企业运作模式，继续享受原有模式的便利。 -50%0%50%100%150%200%250%沪深300创业板指餐饮旅游教育 现代服务行业周报（6.19-6.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 2）睿见教育发布公告称，公司拟以总价2.24亿元收购关东揭阳70%权益，其中包括小学、初中、高中在内的学校以及学校周边土地、楼宇等物业或资产。 3）留成网全资子公司柳城集团以人民币560万元收购UKEAS20%股份。公告称，此次投资可为本公司开拓香港及澳门市场奠定基础，有助打开上游留学渠道。 4）睿泰科技有限公司于北京时间今日上午9时整在澳洲证券交易所挂牌上市。据悉，此次上市融资金额达到1亿元人民币。睿泰科技成立于2007年，是一家专注于职业教育领域的在线教育解决方案提供商。 5）正保育才发布公告拟以2.21亿元现金向控股股东中熙正保购买其持有的网中网80%股权。交易完成后，正保育才资产规模增加了78.93%，归属于母公司所有者的净利润增加了281%，全面摊薄每股收益增加了281%。 6）土星教育拟发行普通股股票不超过792.3万股（含792.3万股），募集资金总额不超过人民币7923万元（含7923万元）。本次股票发行为定向发行，投资者为环宇万维。公司计划将此次募集资金中的5660万元用于偿还欠款，拟用2263万元补充公司日常的经营。 1.2本周投资观点 教育 本周，我们继续建议关注中报行情，维持教育板块“强于大市”评级，推荐业绩成长相对明确的教育龙头公司：重点推荐皖新传媒（601801）：传统白马，市场化程度很高的国企，具备较强的资源整合；百洋股份（002696）：非公开发行事宜进展顺利，对赌业绩完成可能性高；和晶科技（300279）：非公开发行成功过会，董事长大比例参与非公开发行。同时，我们建议关注业绩有望超预期的开元股份（300338）、处于职业教育实操培训前沿的世纪鼎利（300050）。 酒店、餐饮旅游 暑期临近，旅游业迎来传统消费旺季，我们上调酒店、餐饮旅游板块评级为“强于大市”。从历年数据来看，除2015年因股灾及2016年因暑期游遇冷（表现为行业内超过半数企业三季度收入同比下降），2009年至2014年旅游板块指数在7-8月份均跑赢上证综指。在目前市场风险偏好较低的背景下，建议布局旅游板块龙头企业，推荐关注价值与成长兼具的首旅酒店（600258）、中国国旅（601888）、中青旅（600138）。 2 二级市场观察 2.1个股涨跌情况 上周，酒店、餐饮旅游板块涨幅前三的个股分别是黄山B股（900942.SH）、西藏旅游（600749.SH）、峨眉山A（000888.SZ），跌幅前三的个股是九华旅游（603199.SH）、岭南控股（000524.SZ）、*ST云网（002306.SZ）。教育板块涨幅前三的个股是科大讯飞（002230.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、盛通股份（002599.SZ），跌幅前三的个股是和晶科技（300279.SZ）、紫光学大（000526.SZ）、佳发安泰（300559.SZ）。 现代服务行业周报（6.19-6.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 2.2资金流向及大宗交易 申万休闲服务二级行业中，景点、酒店、旅游综合和餐饮均实现资金净流出，分别为1.78亿元、364万元、2.16亿元和5206万元，金额流入率分别是-10.51%、-0.32%、-8.18%、-17.91%。 上周，无大宗交易发生。 2.3融资融券情况 上周融资买入教育板块标的前五名中，科大讯飞（002230.SZ）以8.83亿元排在首位，其余依次为洪涛股份（002325.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、立思辰（300010.SZ）、和拓维信息（002261.SZ）。科大讯飞（002230.SZ）以51.74万股排在教育板块融券卖出标的首位，拓维信息（002261.SZ）和立思辰（300010.SZ）位列二三位。 酒店、餐饮旅游板块融资融券相对平淡，仅有中国国旅（601888.SH）、中青旅（600138.SH）上榜。中国国旅（601888.SH）和中青旅（600138.SH）的融资买入金额为1.19亿元和2427万元，融券卖出分别为7.88万股和1.89万股。 2.4上市公司跟踪 表1：增减持 证券代码 证券名称 披露日期 内容 300338 开元股份 2017-06-23 高级管理人员彭民 增持方式：通过深圳证券交易所证券交易系统以集中竞价交易方式买入。 增持数量：108,600 股，占公司总股本的 0.032%。 本次增持前，彭民先生持有公司股份 0 股。本次增持后，彭民先生持有公司股份 108,600 股，占公司总股本的 0.032%。 数据来源：公司公告，西南证券整理 表2：重大合同 证券代码 证券名称 披露日期 内容 300279 和晶科技 2017-06-24 和晶科技于今日与腾讯云计算（北京有限责任公司）签署《腾讯云计算（北京）有限责任公司与无锡和晶科技股份有限公司战略合作协议》。双方在智慧城市、智慧建筑、智慧校园、智慧家庭等领域简历战略合作伙伴关系，借助对方的客户关系和资源共同提升解决方案价值，同时在项目服务过程中，在同等商务技术水平前提下，双方相互优先选择对方为领域合作对象。 数据来源：公司公告，西南证券整理 表3：对外投资 证券代码 证券名称 披露日期 内容 300279 和晶科技 2017-06-22 无锡和晶科技股份有限公司拟用自有资金 1,000 万元 港币（折合人民币约 874 万元，以实际汇率为准）投资设立和晶国际（香港）有限公司（最终名称以注册登记为准），公司持股比例为 100%。香港子公司主要根据公司整体战略和各业务板块的经营需求，从事相关贸易业务。 现代服务行业周报（6.19-6.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 证券代码 证券名称 披露日期 内容 300279 和晶科技 2017-06-22 无锡和