国电清新申购建议

安信证券新股研究组 - 1 – 免责声明：报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价, 安信证券和安信证券任何成员均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。 新股申购建议（2011年04月11日） 国电清新新股的申购建议 一、发行概况 4月11日中小板国电清新新股进行网上申购。首发基本情况如下表： 网上申购时间 资金解冻日 股票名称 申购代码 本次发行量(万股)网上发行量(万股)发行价格 (元) 发行后市盈率(倍) 申购上限(万股) 所属行业 2011-4-11 2011-4-14 国电清新 002573 38003040 45 104.65 3 节能环保 二、公司基本概况 国电清新 国电清新自成立来一直从事脱硫环保业务，具备行业内顶尖的技术优势和丰富的运营经验。公司凭借烟气脱硫装置的优秀质量和信誉，赢得了包括大唐、华能、中电投、神华、鲁能在内的一批优质客户。2007 年起公司积极调整产品结构应对市场变化，目前形成湿法脱硫、干法活性焦脱硫以及特许经营三大业务板块，其中干法脱硫和特许经营是公司业绩的主要增长点。 公司是首批参与烟气脱硫特许经营试点项目的7家专业脱硫公司之一。公司拥有自主专利的湿法“旋汇耦合脱硫装置”核心技术以及国际领先的干法脱硫技术使用权。凭借其活性焦干法脱硫技术，公司在2008年中标了神华胜利总额8亿元的脱硫项目。 本次IPO发行3,800万股，拟募集资金7.47亿元，全部投入托克托电厂6台60万千瓦（1-6#机组）燃煤机组脱硫特许经营项目。公司此前为收购该项目，负债比例高达70%。募集资金到位将改善公司资产结构，节约财务费用，加快特许经营项目进展，显著提高公司业绩。 公司概况 三、预计中签率\收益率及申购建议 股票简称 募资（亿） 网上募资（亿） 预计参与资金（亿） 预计中签率（%）预计首日升幅（%） 预计收益率（%）国电清新 7.47 5.976 800 0.75 0-10 0-0.075 根据近期新股冻结资金规模、首日表现等因素，我们作上述首日预计。 四、结论: 根据目前新股发行的周期同一申购周期内另有两批新股申购，分别为4月13日3只创业板申购以及4月14日两只中小板申购，未来两个批次新股申购将分流申购资金。4 月上市4只创业板新股3只破发，一定程度上也抑制投资者打新的热情。 预计参与此次中小板国电清新新股申购的资金总量在800亿元左右，根据发行市盈率、发行价、募集资金总量等因素 安信证券新股研究组 - 2 – 免责声明：报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价, 安信证券和安信证券任何成员均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。 新股申购建议（2011年04月11日） 综合考虑，中签率分别约0.75%。满额参与需资金135万元。 国电清新发行市盈率较高，公司2011-2012因收购项目并入和神华项目投产业绩增速保障度强，预计2011年每股收益0.79-0.88，综合考量同类上市公司估值对比及近期新股上市首日表现建议投资者谨慎参与申购。仅供参考! 五、风险提示： 新股发行到上市有一定的时间差，期间市场波动存在不确定性，提请投资者注意新股申购风险。 安信证券新股研究组 康凯 2011-04-11