旅游行业周报：旅游市场火爆,武汉赏樱人数2天超过42万

定期报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 z 本周旅游行业走势：本周 wind 旅游行业指数（酒店、餐馆与休闲III指数）收益为-1.04%，低于沪深 300 指数-0.66%的收益。反弹过后，下跌是本周市场的主旋律，尤其是中小板块，好在周五的一根阳线使得一周的走势不是那么难看，但受清明小长假影响，成交量略显不足。 z 本周重点行业资讯：（1）去哪儿网上线“旅行”频道。（2）卓美亚亚太区首家豪华五星酒店在沪揭幕。（3）旅行社争打海南离岛免税牌。（4）十大红色旅游城市签订合作宣言"红色之旅"启航。（5）2011 西安世界园艺博览会筹备委员会在京举行首次新闻发布会。（6）美旅游业量身制"唐装"招揽中国客。（7）“十二五”西藏将有 15 万农牧民吃上旅游饭。（8）武汉赏樱人数 2 天超过 42 万 成史上最火爆旅游项目。（9）沙坡头景区推出“世界末日之旅”。 z 本周重要公司公告：（1）锦江股份 2010 年报：公司实现营业收入 21.25亿元，比上年同期增长 11.92%；净利润 3.81 亿元，比上年同期增长16.26%；实现每股收益 0.63 元。（2）峨眉山 A 2010 年报：公司实现营业收入7.36亿元，同比增长21.83%；净利润1.10亿元，同比增长31.52%；实现每股收益 0.47 元。（3）桂林旅游（未评级）2010 年报：公司实现营业收入 5.10 亿元，同比增长 60.29%；净利润 7044 万元，同比增长104.70%；实现每股收益 0.21 元。（4）中青旅 2010 业绩快报：公司未经会计事务所审计的营业收入为 60.84 亿元，同比下降 1.73%；净利润 2.65亿元，同比增长 5.08%；基本每股收益 0.64 元。 z 我们的观点：根据我们最近调研了解到的情况，一季度旅游业依然保持两位数的增长，预计增速在 20%左右，行业前景良好。随着人民收入和出游率的提高，经济型酒店子行业开始进入高速发展时期，锦江股份作为国内龙头企业之一，旗下以锦江之星为主的经济型酒店业务在 2010 年的营业收入和净利润分别同比增长 33.59%和 166.45%，目前其股价与同行业相比存在明显低估，继续推荐，维持“增持”评级。海南“离岛免税”政策推出后，中国国旅目前还没有得到市场主流资金的认可，但我们认为，政策总体是超预期的，得益于政策所带来的好处将在未来逐步体现出来，维持对公司的“买入”评级。 旅游行业周报（2011.3.28-2011.4.1）旅游市场火爆，武汉赏樱人数2天超过42万 杨春燕 旅游行业资深分析师 8621－63325888×6080 yangy@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860200010015 联系人 吴繁 8621－63325888×5010 wufan@orientsec.com.cn 行业评级 看好 中性 看淡（维持）国家/地区 中国/A股行业 旅游报告发布日期 2011年4月3日 行业表现 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%10-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0111-0211-0311-04酒店、餐馆与休闲III指数沪深300 重点公司盈利预测及投资评级 09EPS10EPS(E)11EPS(E)股价 评级锦江股份0.470.630.7320.29增持中青旅0.610.510.8515.77买入中国国旅0.440.520.6326.60买入首旅股份0.690.871.0223.07买入峨眉山A0.360.470.5919.81增持资料来源：公司数据，东方证券研究所预测 2 旅游行业周报 —— 旅游市场火爆，武汉赏樱人数2天超过42万 （一） 本周旅游行业走势 z 本周 wind 旅游行业指数（酒店、餐馆与休闲III指数）收益为-1.04%，低于沪深 300 指数-0.66%的收益。反弹过后，下跌是本周市场的主旋律，尤其是中小板块，好在周五的一根阳线使得一周的走势不是那么难看，但受清明小长假影响，成交量略显不足。 图1：旅游行业一周收益率回顾 -3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%11-0311-0311-0311-0311-0311-0311-0311-04酒店、餐馆与休闲III指数沪深300资料来源：WIND，东方证券研究所 图2：旅游板块估值属于历史较低水平 资料来源：BLOOMBERG，东方证券研究所 （二） 一周行业重要信息简评 1. 去哪儿网上线“旅行”频道（环球旅讯，03-31） 核心内容：3 月 30 日，去哪儿网上线了“旅行”频道，为用户提供旅行攻略、游记等相关信息搜索。去哪儿网表示希望“旅行”频道能够帮助用户更快获得有用的旅游信息，成为最好的游记、攻略、旅游信息搜索平台。此外，“旅行”频道还整合了去哪儿网此前推出的行程管理功能，用户规划旅游行程更加方便。当用户搜索某一个目的地后，去哪儿网会列出相关的“热门景点”、“特色美食”、“地方特产”、“交通方式”、“热门餐饮”等提示内容，帮助用户了解陌生旅游目的地。 点评：去哪儿网的调查发现，用户在出行前会花大量时间来查找资料、研究攻略和规划行程，“旅行”频道为用户提供了一个便捷的信息平台，可以大幅度减少用户使用通用搜索时产生的“噪音”，提高用户制定旅游计划的效率。 2. 卓美亚亚太区首家豪华五星酒店在沪揭幕（解放日报，03-31） 3 旅游行业周报 —— 旅游市场火爆，武汉赏樱人数2天超过42万 核心内容：3 月 30 日，迪拜“七星级”帆船酒店的管理方卓美亚酒店集团在沪揭幕其在亚太地区的首家豪华五星级酒店卓美亚喜玛拉雅酒店。成立于 1997 年的卓美亚酒店集团获得过无数国际级旅游业奖，目前在全球仅有 12 家开业酒店，每家酒店都属于超豪华类型，其中最为著名的就是迪拜七星级帆船酒店，被称为“全球最豪华的酒店”，虽然房价每晚高达上千美元，但入住率仍然很高。卓美亚喜玛拉雅酒店位于浦东喜玛拉雅中心，毗邻上海新国际博览中心，靠近世纪公园。酒店共拥有 401 间现代中式风格客房及套房，4 间综合餐厅及酒廊，一个 24 小时开放健身中心及室内游泳池。 点评：虽然日前卓美亚放弃了上海新天地豪华酒店项目，但其仍然十分看好中国酒店业市场，随着上海地区第一家酒店的开业，卓美亚集团区域副总裁董诚康还表示了集团未来在广州、澳门、杭州等城市开店的意愿。 3. 旅行社争打海南离岛免税牌（南岛晚报，03-27） 核心内容：离岛免税政策试行在即，三亚旅游已被提前搅热。3 月 25 日，记者了解到，海南本地旅行社已开始研发新产品，外地旅行社大打“免税牌”推出相应旅游线路。对此，三亚市旅游发展委员会主任杜丽银表示，近期将针对离岛免税政策进行重点推介和宣传，推动该政策有序展开。 点评：10 年是海南国际旅游岛建设的开局之年，海南接待旅游过夜人数同比增长 15%，旅游收入增长 22%，取得了良好的成绩；11 年是“十二五”的开局之年，“离岛免税”政策也会带动人们到海南休闲购物游，这将继续支撑海南旅游业的高速发展。 4. 十大红色旅游城市签订合作宣言"红色之旅"启航（浙江日报，03-29） 核心内容：日前，中国•嘉兴“红色之旅”合作与发展交流大会在南湖区举行，嘉兴、瑞金、遵义等十大红色旅游城市代表共同签订合作宣言，一条串联起十大“红色之城”的“红色之旅”在南湖启航。在此次“红色之旅”交流推介活动期间，约 300 家旅行社、景区、宾馆等旅游企业代表在参观嘉兴七一广场、南湖革命纪念馆新馆、月河历史街区等景点后，与当地景区、旅行社签下了50 多份旅游协议书。与此同时，“万名市民生态游”、“万名党员游圣地”等活动也将在十大“红色之城”互动开展，每个城市再拿出千人优惠名额让利游客，最大限度地集聚人气。据悉，从 3 月至年底，南湖区还精心安排了旅游高峰论坛及采购大会、本地旅游特色纪念品设计比赛、水乡婚庆等一系列旅游文化活动。通过与南湖桃花节、端午文化节、南湖旅游文化节等特色节庆活动相结合，掀起“红色旅游年”的高潮。 点评：南湖区众多旅游企业对此跃跃欲试。去年“世博”热潮尚未退，假日旅行社等一批旅行社就已经开始策划系列红色旅游产品，有的旅行社甚至早就接到了 2000 人的团队预约。随着 5 月至 9月红色旅游高峰的即将到来，预计今年南湖区的地接游客将比往年多 40%。 5. 2011 西安世界园艺博览会筹备委员会在京举行首次新闻发布会（国家旅游局，03-26） 4 旅游行业周报 —— 旅游市场火爆，武汉赏樱人数2天超过42万 核心内容：3 月 25 日，2011 西安世界园艺博览会筹备委员会首次在北京中旅大厦举行新闻发布会暨 2011 西安世界园艺博览会境外指定旅行社总代理授牌仪式。2011 年西安世界园艺博览会将于 4月 28 日至 10 月 22 日在中国西安隆重开幕。这是继北京奥运、上海世博之后在中国举办的又一重大国际盛会，会期 178 天。在世界园艺博览会上，共有 109 个室外展园，共 30 多个国家地区组织参展，预计参观人数 1200 万人次。 点评：西安近年旅游、餐饮和零售业增长迅速。国内游人数2005 年至 2009年复合年增长率为13.27%，餐饮零售额复合年均增长率为 19.46%，社会消费品零售总额复合年均增长率为 19.98%。世园会的召开将进一步提升西安旅游、餐饮和零售业的增速。 6. 美旅游业量身制"唐装"招揽中国客（中国新闻网，03-29） 核心内容：“中国人正在迅速成为最有影响力的国际旅行者”，美国今年 3 月刊出的“女性旅游趋势报告”郑重其事的告诫说：各种数据足以说服美国旅游业者，要学会照顾中国旅客，特别是那些热爱购物的中国女性游客。尽管欧洲仍是美国最大的入境游客来源地，但如今美国旅游市场却步调统一的改“欧风”换“唐装”，准备迎接越来越多的中国游客。纽约最著名的华尔道夫酒店，前台总能找到会说中文的接待人员，而四川风味的中餐更是饭店大厨的拿手好戏；时报广场的外币兑换处，写着中文“人民币”的牌子又往显眼处挂了挂。在纽约、洛杉矶、旧金山这样的美国大城市，改变的已不仅是酒店房间里的烧水壶、或者自助早餐桌上的热粥这样的“小细节”。 过去几年中，华尔街不断把资金投入与中国的旅游相关产业，如在纳斯达克上市的“携程”、以及在纽交所上市的“七天连锁酒店”。如今，华尔街又把眼光投向了中国公民赴美国旅游的传统接待市场。最近，曾经大手笔投资美国东部最大购物中心 Woodbury 所在区域地产的美国 BCC 投资基金，以 2000 万美元投资纽约华人背景的旅游公司“蓝旅假期(Blue Travel)”，这样的投资额对美国众多“作坊式”运作的华人旅行社来说是不可想象的。投资基金公司负责人对此信心满满：来自中国的游客和未来市场潜力值得我们大手笔的投资！他表示，“即便在美国，中国旅客仍倾向选择会说中文、了解中国人习惯的华人旅行社。我们正是看准了这一点，希望能以全新的理念和格局接到中国游客。未来我们不