医药生物行业周报：医保谈判结果公布在即，关注相关品种

敬请阅读末页信息披露及免责声明 医保谈判结果公布在即，关注相关品种 投资要点：  主要观点 6月16日第二批国家医保谈判工作已完成，相关部门将于5日后确定最终谈判结果。建议关注省级医保增补较少、前期基数较低有望依托于医保放量的品种，推荐银杏二萜内酯（康缘药业），建议关注康柏西普眼用注射液（康弘药业）、阿利沙坦酯（信立泰）。同时，继续关注子行业龙头和优质白马股。（1）药：处方药建议关注低估值高增长优质处方药白马股华东医药，优质儿童药企济川药业；中药板块建议关注仍处于低位的华润三九。（2）商业：连锁药店行业整合将继续，同时处方外流将为连锁药店带来承接部分市场的机会，推荐连锁药店龙头一心堂、国药一致；两票制推广，流通行业集中度将显著提高，关注商业龙头上海医药。（3）器械：家用医用器械高增长龙头鱼跃医疗。（4）服务：一致性评价持续推进，临床试验机构改为备案制，CRO企业订单的数量和进度有望稳步提升，行业整体受益。推荐临床CRO龙头泰格医药。  上周市场表现 上证综指上周跌幅-1.12%，SW医药生物指数下跌0.07%，行业排名第18。子行业中医疗服务（1.46%）、化学制剂（0.28%）、化学原料药（0.14%）跑赢板块，医疗器械（-0.12%）、中药（-0.21%）、生物制品（-0.37%）、医药商业（-0.98%）跑输板块。  行业动态 六部委：《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》；科技部：《“十三五”医疗器械科技创新专项规划》；药明生物港股上市；量子高科拟24亿元重组睿智化学；  上市公司重要公告 恒康医疗拟发行15亿元公司债券，塞力斯、华润山东与胶州市区域检验中心签署协议，贵州百灵与广东省中医院共同研发糖宁通络胶囊，人福医药3.2亿美元转让子公司中原瑞德80%股权，美年健康1亿元设立全资子公司，迦南科技6600万元收购飞奇科技60%，上海医药1.4亿元增资保理公司，新开源拟2.9亿美元收购BioVision；康缘药业控股股东增持86万股并拟继续增持不低于200万股，爱尔眼科实控人拟增持不超过3亿元，乐普医疗股东拟减持不超过891万股，海思科控股股东之一增持7万股，金达威股东拟减持不超过1100万股，未名医药解禁5840万股，凯利泰解禁4382万股，可化身顾问解禁4049万股，安科生物解禁723万股；康缘药业推1700万股股权激励；长春高新、亿帆医药、天士力、人福医药获临床试验批件  风险提示 政策变动风险；系统性风险。 行业评级：增持（维持） 报告日期：2017-06-20 医药生物行业组 联系人：方驭涛 电话：021-60956118 邮件：fyt0614@foxmail.com -100% -50% 0% 50% 100% 150% 沪深300 SW医药 医药生物行业 证券研究报告-行业周报 敬请阅读末页信息披露及免责声明 目 录 1投资要点 ............................................................................................................................................................................... 3 1.1本周观点：医保谈判结果公布在即，关注相关品种 ........................................................................................................ 3 1.2中长期观点 ............................................................................................................................................................................ 3 1.3行业估值与溢价率 ................................................................................................................................................................ 5 2上周市场表现 ....................................................................................................................................................................... 5 2.1行业上周表现 ........................................................................................................................................................................ 5 2.2子板块与个股上周表现 ........................................................................................................................................................ 6 3行业动态 ............................................................................................................................................................................... 7 3.1政策与监管 ............................................................................................................................................................................ 7 3.2行业信息更新 ........................................................................................................................................................................ 7 4.上市公司重要公告 ................................................................................................................................................................ 8 5风险提示 ............................................................................................................................................................................. 11 投资评级说明 ........................................................................................................................................................................ 12 图表目录 图表1申万医药生物一级行业与沪深300市盈率（TTM整体法，剔除负值）及溢价率一览 ............................................... 5 图表2医药生物子板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值） .................................................................................................... 5 图表3上周各行业（申万一级）涨跌幅一览（%） .................................................................................................................... 6 图表4申万医药生物一级行业与二级子行业周涨跌幅对比（%） ............................................................................................ 6 图表5本周涨幅前十个股及所属板块 ........................................................................................................................................... 7 图表6本周跌幅前十个股及所属子板块 ....................................................................................................................................... 7 敬请阅读末页信息披露及免责声明 1投资要点 1.1本周观点：医保谈判结果公布在即，关注相关品种 6月16日，第二批国家医保谈判范围内44个品种的谈判工作完成，相关部门将于5日后确定最终谈判结果。 推荐康弘药业，建议关注信立泰、康缘药业 本次医保谈判是人社部主持的首次谈判，谈判的品种以抗肿瘤和心脑血管类居多（占比达73%），其中进口品种占多数，且都是价格较高的产品。是否进入医保对企业的市场有较大的影响。 建议关注省级医保增补较少、前期基数较低有望依托于医保放量的品种，推荐银杏二萜内酯（康缘药业），建议关注康柏西普眼用注射液（康弘药业）、阿利沙坦酯（信立泰）。 同时，建议继续关注子行业龙头和优质白马股。 （1）药板块： 处方药建议关注低估值高增长优质处方药白马股华东医药（核心品种百令胶囊、阿卡波糖持续高增长+新品种进入医保目录放量），济川药业（PEG小于1，核心品种蒲地蓝持续放量，业绩持续高增长），同时关注龙头恒瑞医药、复星医药。中药板块建议关注仍处于低位的华润三九（OTC龙头，估值低，看好整合后业绩放量），同时建议关注受益于一致性评价的药用辅料行业整合者山河药辅。 （2）商业板块： 商务部2016年报告最新数据显示单体药店数量减少，连锁药店行业整合将继续，同时处方外流将为连锁药店带来承接部分市场的机会，推荐连锁药店龙头一心堂（前期下跌风险逐步释放）、国药一致（两广商业龙头+国大药房注入）；两票制推广，流通行业集中度将显著提高，关注商业龙头上海医药。 （3）器械： 家用医用器械龙头鱼跃医疗（家用器械品牌和渠道