交通运输行业双周报：航空供需持续改善，期待旺季业绩提振

1 2017年6月5日 分析师：郑姝蕊 证券执业证书号：S0640517040002 研究助理：林方舟 证券执业证书号：S0640116080048 邮箱：zhengsr@avicsec.com 交通运输行业双周报（2017/5/22-2017/6/02） 航空供需持续改善，期待旺季业绩提振 行业分类：交通运输 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传真：0755-83688539 行业投资评级 中性 申万交通运输指数（17.06.02） 2763.01 申万交通运输指数涨跌幅 -1.45% 基础数据（17.06.02） 上证指数涨跌幅 0.48% 深证成指涨跌幅 -1.77% 沪深300涨跌幅 2.43% 创业板指涨跌幅 -3.06% PE 23.18 PB 1.86 近一年交通运输板块与沪深300指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-0517-06交通运输(申万) 沪深300  交通运输行业行情回顾：上两周，交通运输板块整体下跌1.45%，上证指数上涨0.48%，深证成指下跌1.77%，沪深300上涨2.43%，创业板指下跌3.06%，上证指数小幅上涨，交运板块下跌幅度较大。在28个申万一级行业中，排名第八位。  行业观点  国家取消电气化铁路配套供电工程还贷电价政策。根据国家发展改革委、中国铁路总公司相关通知要求，自 2017 年 6 月1 日起，对公司管内执行国铁统一运价的国铁电气化区段核收的电气化附加费进行下调，整车货物运输降低 0.005 元/吨公里至 0.007 元/吨公里。此次调整目的在于为实体经济减负，取消了电气化附加费之后，铁路运输企业通过同步下浮铁路电气化附加费标准的方式，等额降低铁路货物运价，降低物流用能成本，助力企业减负。通知也明确鼓励和支持铁路运输企业参与电力市场交易，自行或委托电网企业、售电公司等第三方通过市场化方式采购电能，推进供给侧结构性改革，激发市场活力和社会创造力。建议持续关注铁总旗下大秦铁路、广深铁路及铁龙物流。  航空供需持续改善，期待旺季业绩提升。三大航空公司公布4月份经营数据，国航RPK增速为4.5%，ASK增速3.7%，客座率80.9%，同比上升0.6个百分点；东航RPK增速为9.1%,ASK增速为10.2%，客座率82.18,%，同比下降0.85个百分点；南航RPK增速为8.74%，ASK增速7.45%，客座率82.95%，同比上升1.66个百分点。总体而言，三大航供需增速较3月有所放缓，国航、南航客座率企稳向好。现阶段为航空传统淡季，期待暑期旺季来临，运量提升，票价上涨带来的业绩提振。建议关注有稳健业绩支撑的中国国航。  快递企业国际战略打响，未来行业增速梯队分化可能性较大。4月，全国快递服务企业业务量完成29.8亿件，同比增长25.7%；业务收入完成369.3亿元，同比增长22.7%；1-4月，全国快递服务企业业务量累计完成105.7亿件，同比增长29.8%；业务收入累计完成1353.9亿元，同比增长26.1%，继续延续增速放缓的趋势。4月单件快递收入为12.38元/件，同比下降2.34%，环比上涨7.79%，单件收入继续承压，但降幅有所收窄。1-4月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为77.4，较1-3月上升了0.4，行业集中度进一步提升，龙头企业增速进一步分化，顺丰、圆通等均着手布局国际快递市场，顺丰与国际快递巨头UPS成立合资子公司，圆通收购香港上市公司先达国际，随着未来国际业务的进一步开拓，快递行业出现价格战的可能性较低，取而代之是以服务为核心的竞争，届时快递行业“马太效应”将会越来越明显，建议持续关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。 重点关注：大秦铁路、圆通速递、中国国航  风险提示：宏观经济复苏不及预期，重大政策出台，严重交通安全事故等。 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [交通运输行业双周报] 目录 一、双周走势：交通运输板块表现基本与大盘持平 ....................... 4 1.1交通运输行业整体走势 ............................................................................................................................ 4 1.2子板块走势 ................................................................................................................................................ 5 二、双周行业动态 ................................................... 6  九年后规模将超万亿 马云献计抢滩智慧物流 ...................................................................................... 6  铁路集装箱多式联运“十三五”规划发布............................................................................................ 6  交通部：2020年高铁将覆盖中国80%以上百万人口城市 .................................................................... 6  中国动车组获得欧盟铁路最高认证 ....................................................................................................... 7  我国将着力打造三大世界级机场群 ....................................................................................................... 7  京津冀空域优化方案今起实施 航班正点率有望提升 .......................................................................... 7  发改委：取消电气化铁路配套供电工程还贷电价 ................................................................................ 7  工信部对民用无人驾驶航空器产品进行摸底 ........................................................................................ 7 三、行业重要公司公告 ............................................... 8  宁波港5月预计完成集装箱吞吐量240.4万标准箱，同比增长25.2% ............................................. 8  广州港5月预计完成集装箱吞吐量 148.9 万标准 箱，同比增长（同口径）16.9% ...................... 8 四、行业双周数据 ................................................... 8 1、行业整体运行情况 ..................................................................................................................................... 8 1.1铁路 .................................................................................................................................................... 9 1.2公路 .................................................................................................................................................. 10 1.3航空 ...................................................................................................................................................11 1.4航运 .................................................................................................................................................. 12 1.5快递 .................................................................................................................................................. 13 2、行业相关数据跟踪 ................................................................................................................................... 15 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [交通运输行业双周报] 图表1：交通运输指数与各指数走势对比 .................................................................................................... 4 图表 2：申万一级行业涨跌幅对比 （%） ................................................................................................... 4 图表3：交通运输板块区间涨跌幅（%） ..........................................................................