中证早报：有转好迹象,但市场仍不稳定

敬请阅读附件中之免责声明王晓黎 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.com主要品种观点 中证期货研究部 投资要点： 昨晚,在整个市场相对关键的选择区域，仍表现上行，其中主要是能源市场的较大波动，早先，大多品种有一定程度回落，白糖、豆油等都在早盘出现了跌势，但其后能源的上行依然带动了整个板块，原油价格走势略超出我们预期，后期是否维持，增加了整个市场的不确定性。我们在具体应对上变动不大，昨日触及止损离场的螺纹钢，会考虑新的点位重新介入。 外围影响因素中，我们仍看到了较为复杂的变动，一方面是美国经济不断好转，并得到认同；但是如果这样引来的美元就此反弹也仍将是大概率事件，商品市场做出怎样的反应仍将拭目以待；另一方面，中国的紧缩政策并不敢放松，1年期央票发行骤增400亿，以往在上调存款准备金率的当周央行往往会减弱公开市场回笼力度，以减弱对银行体系资金面的冲击。但现在表现还是较为明显；在者日本核危机有所缓解，带动原油市场回落，进而影响整个商品市场变动，还是灾后的重建给前期调整的金属、橡胶等带来实质性需求。 有转好迹象 但市场仍不稳定黄金 高点振荡 轻仓空单续持 金属 弱势振荡 铜前期空单续持 钢材 市场暂未明朗rb1110 触及止损离场，有待新的仓位 能源化工 油价短期仍偏强，或仍维持100 美元附近波动 塑料空单续持 橡胶 沪胶小幅反弹但依旧呈现内弱外强 暂时观望 PTA PTA小幅震荡，方向仍未够明朗 多单续持或留意换月 豆类 豆类市场表现稳步 静待种植面积预估 等待介入 油脂 反弹遇阻，油脂短期将盘整观望 白糖 又近 7000，有待新的变动 观望 股指 期指宽幅震荡方向仍不明朗昨日多单达到止损点3200点，离场后暂时观望 2011年3月23日星期三 中证期货策略报告·中证早报 敬请阅读附件中之免责声明 主要商品涨跌‐4%‐3%‐2%‐1%0%1%2%3%4%WTIBrentRBOB取暖油柴油煤油燃料油天然气现金现银现铂铜铝锌锡镍铅大豆豆油豆粕玉米小麦白糖棉花兽猪咖啡日胶马棕油 国内商品涨跌‐3%‐2%‐1%0%1%2%3%4%5%6%7%铜铝锌橡胶螺纹线材燃油黄金豆一豆二豆粕豆油玉米棕榈油塑料PVC白糖棉花PTA菜籽油籼稻硬麦强麦沪深300D%DW%W 敬请阅读附件中之免责声明 0%10%20%30%40%50%60%铜铝锌橡胶螺纹线材燃油黄金豆一豆二豆粕豆油玉米棕榈油塑料PVC白糖棉花PTA菜籽油籼稻硬麦强麦成交额比值持仓金额比值 成交持仓比值01234567铜铝锌橡胶螺纹线材燃油黄金豆一豆二豆粕豆油玉米棕榈油塑料PVC白糖棉花PTA菜籽油籼稻硬麦强麦沪深300 贵金属 王晓黎 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.com伦敦黄金 5分钟K线 上海黄金期货5分钟K线 中证期货策略报告·中证早报 敬请参阅附件中之免责声明 昨晚，贵金属窄幅波动，黄金在1428美元/盎司一线报收十字星，白银小幅收高，铂金、钯金都有不同程度走低，相对其他商品表现较为平淡。我们仍然维持相对谨慎的看法。具体操作上，仍是上周空单续持。 外围关注因素：美国经济的好转及美元的企稳。“巴菲特：美国经济每个月都在变好”；日本核事件在一定程度上得到控制；ETF 基金持仓小幅减少，总体来说，仍然不太有利于目前的贵金属市场。 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 黄金 前期高点受阻 前期轻仓空单介入，续持 窄幅波动 市场相对无序 2011-3-23 基本金属 王晓黎 张毅 电话：（0755） 83206526 邮箱：zhangyi@citicsf.comLME铜 5分钟K线 LME铝5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 LME锌5分钟K线 中证期货策略报告·中证早报 周二金属市场窄幅波动，板块整体小幅反弹。LME 市场昨天走势曲折，没有表现突出的品种，大多数时间里维持窄幅振荡格局，铅锌涨幅居前。LME 铜涨 0.6%至 9480，LME 铝涨 0.6%至 2590，LME 锌涨 1.6%至 2320。国内市场方面昨天同样缺乏亮点，沪锌表现略强，1106 合约涨 1%至 18180，暂时脱离低点，沪铜 1106 合约跌 0.3%至 71280，沪铝 1106 合约涨 0.4%至 16760。 英国的数据显示，英国 2 月份 CPI 同比上升 4.4%，创 2008 年 10 月以来最高同比升幅，高于 1 月份的 4.0%。英国 2 月份核心 CPI 较上年同期上升 3.4%。英国通胀数据的上升符合我们之前的预期，这将加重市场对发达国家重启加息的担忧，当前美元走低的重要原因之一就是欧元区面临着比美国更大的加息压力，这使得欧元累积的风险正在越来越大。 缺乏有效指引，市场昨天维持窄幅波动，受中国即将挂牌铅期货合约和日本核辐射事件影响，LME 铅近期走势强劲，这种势头是否能延续有待进一步观察。对市场整体我们仍维持弱势反弹的判断，操作上，沪铜空单轻仓持有。（中证期货 王晓黎 张毅） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 铜 振荡 空单轻仓持有 铝 振荡 观望 锌 振荡 观望 窄幅振荡，暂缺指引2011-3-23 中证期货策略报告·中证早报 钢材 郑琼香 电话：（0755） 23993742 邮箱：zhengqx@citicsf.com 昨日螺纹低开，主力合约rb1110开盘后迅速下探至4627，之后在整体商品逐步走强的提振下，螺纹缓慢回升，盘中rb1110最高上升至4686，但螺纹难改弱势，尾盘上涨受阻，再次回落，收于 4648。量能上，继续保持踊跃态势。 螺纹钢10月合约5分钟K线消息面上，国际钢铁协会 21 日表示，2 月份全球粗钢产量较上年同期增加了8.8%，至1.17亿吨。此外，房地产调控继续深入。国家发改委22 日发布的最新通知要求，从 5 月 1 日起商品房销售实行一套一标价。商品房经营者要一次性公开全部销售房源，并严格按照申报价格明码标价销售。此措施是否能落到实处，还有待后期进一步确认，但国家对房地产调控的决心可见十分坚定。而国务院近期已派出八个调查组，分赴全国各地对先前出台的楼市调控效果进行摸底。 市场暂未明朗，螺纹继续调整2011-3-23 钢材现货方面，在期货近几日大势回调的态势下，螺纹现货价格也弱势下跌，但相比于期货价格，现货价格的回调稍显缓和，不过，至上周末以来现货价格的回调，累积下调幅度也达到30-100元/吨，受买涨不买跌的心理作用，成交量较为冷淡。 短期来看螺纹市场依然不太明朗，继续调整的可能性较大。操作上，暂时观望，有待更好的介入机会。（中证期货 郑琼香） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 螺纹钢 短期有调整压力暂时观望，有待更好的介入机会。 敬请参阅附件中之免责声明 中证期货策略报告·中证早报 能源化工 刘建 电话：（0755） 83212739 邮箱：liujian@citicsf.com 相对指数表现 主要能源市场 国内商品市场 敬请参阅附件中之免责声明 外围市场昨天整体表现不一，股市表现稳定，商品仍略有反弹，整体幅度不大，能否延续此前几日上行尚难判断。能源是昨天再度表现强势，日本地震一周以来，油价持续上行，目前已经基本回复至日本地震前之水平。昨天WTI涨幅略大，但Brent表现仍较为平稳，目前仍维持在115美元附近，利比亚事件仍旧是市场关注以及炒作的热点问题，但此前油价已经基本完全反映对于利比亚可能停产的评估，也因此，自联军对利比亚空袭以来，Brent并未出现明显上行。实际上，利比亚本身在空袭前已几无产油，空袭一方面只是延长了对利比亚复产的预期，另一方面，是对周边国家反对派的示范效应。昨天，也门再度出现动荡局势，部分高级官员倒戈，局势恶化较为迅速，也门本身并非产油大国，但毗邻沙特、阿联酋，其局势动荡还是让市场有较多的预想空间。此外，昨天API公布了上周的库存数据，原油库存仍小幅增长，库欣库存连续两周下滑，主因进口增幅较大；汽油库存则大幅降低近800万桶，产能利用率继续抬高。目前市场持续好转，对油价也略有一定支撑，不过昨天汽油和取暖油表现却较为疲弱。油价短期难见明显回落压力，但中东局势如若没有更多变动，或也难有明显影响，短期或仍维持100美元上方波动。 国内市场昨天表现偏强，早盘回落较快，但下午盘后随整体商品快速走强。近几日化工品在低位附近有明显支撑，塑料也重见增仓迹象，市场多头信心再度凝聚，或有反弹需求，操作上，塑料空单可择机离场。（中证期货 刘建） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 L1105 振荡偏空 空单持有 V1109 震荡 观望 油价维持强势，短期或仍持续 2010-3-23 0.900.951.001.051.101.151.2001-0401-1902-0302-1803-05道指美元原油资料来源：中证期货研究部 品种 3-21 D%D W%W WTI 105.0 1.6% 6.5% Brent 115.7 0.6% 6.2% Oman 108.8 0.8% 6.2% RBOB 3.00 0.2% 6.0% 取暖油 3.08 0.8% 2.5% 天然气 9.78 0.9% 3.6% 日汽油 66600 1.2% 4.3% 沪燃油 4886 -0.3% 1.2% 资料来源：中证期货研究部 国内商品涨跌-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%铜铝锌橡胶螺纹线材燃油黄金豆一豆二豆粕豆油玉米棕榈油塑料PVC白糖棉花PTA菜籽油籼稻硬麦强麦沪深300D%DW %W资料来源：中证期货研究部 中证期货策略报告·中证早报 能源化工 刘宾 电话：（0755） 83212741 沪胶小幅上涨 但继续呈现内弱外强 2011-3-23 日胶周一休市后继续呈现强势反弹的格局，周二直接大幅高开，虽然盘中出现一定回落，但主力8月合约在415日圆下方即获得支撑，随后再次震荡上行，收盘则大幅上涨24.9日圆至433.9日圆，而且夜盘再度拉升12.1日圆至446日圆，技术上不但完全收复了地震带来的杀跌幅度，而且开始修复地震前的调整空间，趋势上强势特征不弱于去年的走势，不过量能还是略显不足，加上累积反弹幅度过大，也呈现了一定超买，预计450日圆附近将遇到一定阻力；从信息面看，地震和核辐射影响逐渐稳定，市场对后期重建预期增强成为市场的主要推动力，加上日本央行的巨额注资或再次导致流动性泛滥，因此通胀预期也再次增强，所以导致日胶的反弹势头凶猛，不过我们不建议追涨。 邮箱：liubin@citicsf.com日胶08月合约 5分钟K线 沪胶09月合约5分钟K线 沪胶周二虽然受到日胶提振小幅收高，但继续呈现内弱外强的格局，主力合约1109开盘后继续围绕在35000附近波动，但在盘中休息后多头略显发力，最高达到35740元，不过尾盘再次受压，最终报收35485元，上涨360元，与日胶的比值再次回落到81水平，沪胶滞涨明显；从技术看，1109合约两条小阳线仍没有突破上周五的高点位置，且继续受压20日均线，显示多头力量不足，不过市场重心还是呈现缓慢上移；从信息面看，总体仍然维持平静，市场关注日本汽车业复产的进度，不过担忧心态正在逐渐修复，市场信心也开始回升；从东南亚地区现货市场看，受到日胶期货强劲反弹的带动，印尼船货报价再次回升到500美分之上，虽然马来西亚和泰国回升偏慢，但也基本遏制了下跌势头；不过国内市场成交依旧清淡，中橡网挂单依旧维持39000的高位，因此成交仍然为零，市场观望气氛还是浓厚；综合形势分析，国内轮胎企业采购不积极成为市场较大的拖累因素，虽然内外比值偏低，但沪胶动能不足，上行仍将乏力，不过35000下方也将形成较强支撑。 操作上，内弱外强，操作难度大，暂时观望。（中证