钢铁行业周报：板强长弱，风格切换

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 钢铁II [Table_IndustryInfo] 钢铁行业周报（6月11日-17日） 中性 2017年06月19日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 板强长弱，风格切换  本周原料价格走势较弱 虽然进口矿港口库存略有下降，但仍处于较高水平，周末达到14,236万吨。同时，5月份生铁产量6258万吨，同比下降0.1%。铁矿石供应增加、需求量降低导致价格下跌。其中普氏62%铁矿石价格指数变动不大，而PB粉和卡拉卡斯粉分别下跌了5元和30元/吨。  废钢价格走势较强，预示部分电炉或已启动 上周末唐山地区生铁含税价格2500元/吨，周环比下降50元/吨，而唐山地区废钢不含税价格1520元/吨，周环比增长30元/吨。中频炉关停以后，废钢大量浮出水面，造成废钢价格和生铁价格大幅拉大。而本周两者价格走势出现偏离，表明废钢用量正在回升，预计主要是部分电炉已经开始投产。  螺纹钢价格下跌，热卷价格上涨 本周上海地区螺纹钢价格下跌10元，热卷价格上涨170元，冷轧板价格上涨60元。但螺纹钢价格仍比热卷价格高130元左右。随着未来电炉的投产，螺纹钢价格将继续走弱。  钢铁企业利润丰厚，热卷利润上涨明显 截止到6月16日，钢铁企业盈利面为84.05%，和上周持平，略低于3月底87%的水平。原料滞后一个月模拟钢材毛利润发现，16日螺纹钢和热卷毛利润分别为884元/吨和637.2元/吨，分别比9日上涨了28.3元/吨和95.6元/吨，主要得益于热卷价格的上涨。  开工率继续维持在高位 截止到16日，全国高炉开工率77.4%，比上周上涨0.4个百分点，唐山地区高炉开工率78.1%，下降1.2个百分点。16日Mysteel检测的全国139家建材企业生产情况调查统计，显示螺纹钢产能利用率71.7%，周环比增加0.9%，线材周产能利用率64%，和上周持平。热卷产能利用率96.88%，产能利用率上升3.13个百分点。  新闻点评 2017年钢铁行业去产能已完成4239万吨，占比84.78%。预计去产能完成的4239万吨主要是去年已停产，转入到今年的指标。 中冶赛迪电炉上半年实现业绩开拓新突破。目前，中冶赛迪西炉所手持电炉订单24台套，其中8台精炼炉（无炼钢能力，仅精炼）。随着电炉的陆续投产，螺纹钢供应将有望明显增加，但部分电炉的合规性仍有疑问，对该类电炉的政策也不明朗。 河北首推煤炭产能臵换指标公开竞价交易。从其他渠道了解到河北省煤炭产能指标最高竞价为185.2万元/万吨，如上图。指标的竞价是市场行为，但也显示了目前“指标”、“配额”的计划经济属性。钢铁行业2016年吨钢指标为100元，2017年指标价格涨到300元/吨，部分指标达到550元/吨，按照目前民企吨钢投资2000元来算，指标成本成为企业的重要负担。  联系人：王海涛 电话： 010-88005311 E-MAIL： w anghaitao@guosen.com.cn 证券分析师：方焱 电话： 0755-82130648 E-MAIL： f angyan@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 J-16 A-16 O-16 D-16 F-17 A-17 上证综指 钢铁II 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 核心数据一览............................................................................................................................. 4 原料价格走势............................................................................................................................. 5 港口铁矿价格略有下降，普氏指数稳定 ....................................................................... 5 高低品铁矿价差仍位于高位 ........................................................................................... 5 焦炭价格下跌 ................................................................................................................... 5 废钢价格上涨预示部分电炉重启 ................................................................................... 6 本周钢材价格走势：板强长弱 ................................................................................................ 6 钢铁企业利润丰厚，热卷利润上涨明显 ................................................................................ 7 高炉开工率略有回升，螺纹和热卷产能利用率上升 ............................................................ 8 产量：生铁、钢材产量同比下降，粗钢继续增长 ................................................................ 8 铁矿库存和钢材社会库存均下降，厂内钢材库存下降 ........................................................ 9 钢铁板块本周涨幅................................................................................................................... 10 新闻点评................................................................................................................................... 11 2017年钢铁行业去产能已完成4239万吨，占比84.78% .......................................11 中冶赛迪电炉上半年实现业绩开拓新突破 ..................................................................11 河北首推煤炭产能臵换指标公开竞价交易 ..................................................................11 国信证券投资评级................................................................................................................... 13 分析师承诺............................................................................................................................... 13 风险提示................................................................................................................................... 13 证券投资咨询业务的说明 ...................................................................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：普氏铁矿石价格指数（美元/吨） ................................................................................ 5 图2：国内港口进口矿价格（元/吨） .................................................................................... 5 图3：高低品位铁矿价差（元/吨） ........................................................................................ 5 图4：一级冶金焦价格走势（元/吨） .................................................................................... 6 图5：唐山地区炼钢生铁和废钢价格走势（元/吨） ............................................................ 6 图6：螺纹钢价格走势（元/吨） ............................................................................................ 7 图7：3.0mm热卷价格走势（元/吨） .................................................................................. 7 图8：冷轧板价格走势（元/吨） ............................................................................................ 7 图9：中厚板价格走势（元/吨） ............................................................................................ 7 图10：钢铁企业盈利面（%） .........