水泥行业周报：长株潭区域价格上涨

行业研究 中国A股市场 水泥价格： 上周湖南省水泥价格上涨10-30元/吨，其他地区均保持平稳运行。上调原因主要是长株潭地区前期水泥价格下跌过多，近期随着需求增加企业将价格进行回调。 以上信息来自“数字水泥网” 行业要闻及点评： 3 月11日，日本东北部宫城县以东太平洋海域发生9级地震并引发海啸和山体滑坡，造成严重灾害。此次地震带来的灾后重建需求，将改变日本水泥工业自1996年以来出现的产量下滑，供大于求的局面。据统计，2010年日本共有18家水泥企业、32家工厂、57条水泥生产线，共计水泥产能6147.7万吨；震前日本为水泥净出口国，2009年日本净出口水泥及熟料约1000万吨，水泥产能利用率87%，国内需求量约占其水泥总产能的70%。但即使考虑到重建的需求，所带来的水泥供需缺口并不大，日本大量进口水泥的可能性较小。 由于水泥属于高能耗产业，因此我国不鼓励水泥产品大规模出口，目前我国对水泥出口实行8%的出口退税，且目前来看没有调高水泥出口退税率的消息。2010年全国水泥产量18.8亿吨，水泥出口1616万吨。数据显示，2010年日本共从中国进口各类水泥12.68万吨，因此日本地震的灾后重建难以对国内的水泥供需产生实质性影响，但由于日本水泥出口量或将减少，因此对于提高国内对周边国家的水泥出口有一定积极作用。 上周水泥板块跟随大盘进行调整，目前水泥板块2011年整体估值16倍左右，建议关注具有相对估值优势及一季报预期向好，以及受益于区域经济增长，未来产能增长明确的公司：海螺水泥、冀东水泥、祁连山、天山股份、赛马实业。 行业相对沪深300表现 相关报告 王昕 +86 755 21515547 Wangxin2@jyzq.cn 执业证书编号： S0370510120004 建材 –水泥 Construction Materials-Cement 2011年3月21日 水泥行业周报（2011.3.14-3.18） —长株潭区域价格上涨 2011年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 分类信息： 行业供给：  四川利森什邡公司二期4500t/d项目点火  新疆库车红狮2×4500t/d水泥生产线项目获批，计划于3月底开工建设。  青海互助金圆水泥有限公司二期4000t/d新型干法水泥熟料生产线点火投产。 行业需求：  荆岳铁路可研报告获国家批复，估算总投资111亿，其中工程投资110.156亿元。  西安市计划今年投资235亿用于126个城建项目。  四川省未来5年将完成公路建设投资1500亿元以上，比“十一五”增长50%，平均每年投资超过300亿元。  大连市今年计划固定资产投资将达6000亿。 落后淘汰：  贵州省经信委有关负责人表示，经调查清理，贵州省2012年底前还需要淘汰落后水泥产能901万吨，其中2010年淘汰308万吨的目标计划已基本完成。 并购整合：  亚洲水泥完成收购武汉亚鑫 煤炭价格： 上周秦皇岛主要煤种平仓价保持平稳。 以上信息来自有关媒体及网站。 2011年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 图表1 全国各省份水泥均价同比涨幅 数据来源：数字水泥 注：图中价格涨幅为2011年初至今与去年同期对比 图表2 全国月度新开工及投产水泥生产线数量（截至目前） 数据来源：数字水泥、金元证券研究所 图表3 全国水泥累计产量及增速 数据来源：数字水泥、金元证券研究所 2011年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6 个月内超越大盘； 中性：行业股票指数在未来6 个月内基本与大盘持平； 减持：行业股票指数在未来6 个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上； 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%； 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%； 减持：股票价格在未来6 个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%。 本报告是金元证券研究所的分析师通过深入研究，对公司的投资价值做出的评判，谨代表金元证券研究所的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。金元证券研究所无报告更新的义务，如果报告中的具体情况发生了变化，我们将不会另行通知。本报告版权属金元证券股份有限公司及其研究所所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。 This report is issued by GSCO Comprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and GSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. 2010. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of GSCO.