水泥行业周报：受限电影响多个区域价格上涨

行业研究 中国A股市场 水泥价格： 近两周来，水泥价格保持了上涨趋势。上涨区域主要集中在华东地区的江苏、浙江、上海；华南地区的广西、海南；华中区域的湖南、河南以及西北地区的新疆。下跌区域主要集中在成都、贵阳。 受到各地对水泥企业限电的影响，华东、华南区域的水泥供应受到一定影响，区域内各省市的价格因此上涨，其中南京、上海、海口等地的价格连续两周保持上涨。广西在上周开始限电，同时水泥消费逐渐进入旺季，水泥价格因此上涨40元/吨，后期受到限电的影响，广西的水泥价格仍将保持上涨。 湖南、河南以及新疆区域的价格上涨主要是由于市场需求增加所造成。 以上信息来自“数字水泥网” 综合点评： 进入9月份，全国各地水泥消费进入旺季，在需求的支撑下，水泥价格将保持稳定。加之限电的影响，因此后期水泥价格继续上涨的可能性较大。 目前水泥板块整体估值17倍，略高于大盘及沪深300整体估值。在淘汰落后产能的政策带动及水泥消费进入旺季等因素的作用下，估值得到一定的修复。建议关注受益于区域价格上涨以及淘汰落后产能比例较高的公司。如祁连山、冀东水泥、海螺水泥、塔牌集团。 行业供给  四川自贡金龙水泥年产200万吨水泥生产线投产。  鲁南中联2300t/d熟料技改项目点火。  西藏华新山南二期工程竣工投产。  大田红狮水泥5000t/d熟料新型干法水泥生产线点火投产。  内蒙古东蒙水泥三期新型干法回转窑生产线工程点火。 行业相对沪深300表现 相关报告 2009.1.6《投资带动景气增长-建材行业2009年策略报告》 2009.2.10《产能增长高于预期、供需矛盾成隐忧-水泥行业点评》 2009.3.18《建材行业3月月报》 2009.4.24《建材行业4月月报》 2009.5.25《建材行业5月月报》 2009.6.19《建材行业6月月报》 2009.7.27《双重推动区域分化下的投资机会-建材行业2009年下半年投资策略》 2009.8.25《建材行业8月月报》 2009.9.21《建材行业9月月报》 2009.10.30《建材行业10月月报》 2010.1.5《关注供需变化 把握投资机会 —建材行业2010年投资策略》 王昕 +86 755 21515547 Wangxin2@jyzq.cn 执业证书编号： S0370209020074 建材 –水泥 Construction Materials-Cement 2010年9月6日 水泥行业周报（2010.8.30-9.3） ——受限电影响多个区域价格上涨 2010年9月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 淘汰落后：  江苏省宜兴水泥行业将启动三年整治行动计划，今后宜兴市将不再新批、新建增加水泥产能的项目，同时鼓励央企收购宜兴市水泥粉磨企业，鼓励本市优势企业通过联合、兼并、重组落后企业。  今年1—8月，安徽巢湖市共淘汰水泥落后生产线5条，淘汰落后产能48.8万吨，累计共淘汰水泥落后生产线45条，淘汰落后产能489.6万吨。  河北省邢台市将淘汰水泥行业19家落后产能企业，涉及落后产能231万吨 煤炭价格： 上周，秦皇岛各主要动力煤平仓价小幅下跌，各煤种价格均下跌5元/吨。 以上信息来自有关媒体及网站。 图表1 全国各区域水泥价格走势 数据来源：数字水泥 图表2 秦皇岛港主要煤种价格 数据来源：CCTD 2010年9月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 图表3 全国月度新开工及投产水泥生产线数量（截至目前） 数据来源：数字水泥、金元证券研究所 2010年9月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6 个月内超越大盘； 中性：行业股票指数在未来6 个月内基本与大盘持平； 减持：行业股票指数在未来6 个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上； 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%； 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%； 减持：股票价格在未来6 个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%。 本报告是金元证券研究所的分析师通过深入研究，对公司的投资价值做出的评判，谨代表金元证券研究所的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。金元证券研究所无报告更新的义务，如果报告中的具体情况发生了变化，我们将不会另行通知。本报告版权属金元证券股份有限公司及其研究所所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。 This report is issued by GSCO Comprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and GSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. 2010. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of GSCO.