水泥行业周报：政府再次重申淘汰落后产能,东北、中南区域价格上涨

行业研究 中国A股市场 水泥价格： 上周东北地区的长春和哈尔滨价格上涨，幅度为20-40元/吨；中南地区的广州以及合肥市场也有上调，幅度5-10元/吨。贵州市场价格出现下跌，高标号下跌幅度较大有30元/吨，低标号下调10元/吨。据了解，贵州市场由于受干旱影响，水泥需求有一定的下降；但最主要原因是受新增产能释放的冲击，贵阳、安顺、水城、毕节、遵义等地区水泥价格基本统一大幅度下跌。未来随着新增产能陆续投产，水泥价格将会继续下降。 以上信息来自“数字水泥网” 行业要闻回顾： 5月5日国务院召开的全国节能减排工作电视电话会议上，温家宝总理指出，要严控高耗能、高排放行业过快增长，加大淘汰落后产能力度。必须严格控制“两高”和产能过剩行业新上项目，严把项目审核管理关、项目审批程序关、“两高”产品出口关。会议提出年内要淘汰落后水泥5000万吨，5月底前要把任务落实到各地区和企业。 综合点评： 国务院召开的节能减排会议再次提出加大落后产能淘汰力度，从会议提出的5000万吨的淘汰目标来看，低于此前市场预期的淘汰1亿吨的目标。日前讨论的水泥产业发展政策中提到的3亿吨落后产能淘汰并未在这次会议中得到体现。我们预计，落后产能淘汰将是一项长期工作，国家在这方面仍有许多工作要做，并不排除今后淘汰目标提高的可能性。 各地接连出台的房地产调控政策进一步加剧了市场的悲观气氛，若房价持续下降，则将会进一步影响到销售量及新开工量，进而对水泥需求产生影响，虽然经适房和保障房的建设将在一定程度上对冲这种影响，但目前尚难评估最终的影响程度。虽然房地产需求仅占到水泥总需求的30%左右，但今年前景的不确定构成了对估值的最大威胁。 此外，新增产能的影响始终存在，且下半年的影响要大于上半年。2011年行业供需将好转。长期来看，水泥行业的结构调整及节能减排将成为主流，对于行业优质公司可长期关注。 行业相对沪深300表现 相关报告 2009.1.6《投资带动景气增长-建材行业2009年策略报告》 2009.2.10《产能增长高于预期、供需矛盾成隐忧-水泥行业点评》 2009.3.18《建材行业3月月报》 2009.4.24《建材行业4月月报》 2009.5.25《建材行业5月月报》 2009.6.19《建材行业6月月报》 2009.7.27《双重推动区域分化下的投资机会-建材行业2009年下半年投资策略》 2009.8.25《建材行业8月月报》 2009.9.21《建材行业9月月报》 2009.10.30《建材行业10月月报》 2010.1.5《关注供需变化 把握投资机会 —建材行业2010年投资策略》 王昕 +86 755 21515547 Wangxin2@jyzq.cn 执业证书编号： 王昕：S0370209020074 建材 –水泥 Construction Materials-Cement 2010年5月10日 水泥行业周报（2010.05.03-05.07） ——政府再次重申淘汰落后产能，东北、中南区域价格上涨 2010年5月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 行业供给：  甘肃夏河安多水泥公司2500t/d水泥生产线点火投产。  贵州省贵定海螺4500t/d水泥生产线点火投产。  云南红河州紫燕水泥2500t/d水泥生产线投产。 行业需求：  首次纳入安徽省的长三角城际轨道交通网规划已完成编制，安徽省将新建多条城际铁路，其中新规划合肥至南京、池州至黄山、合肥至安庆、淮北至蚌埠至南京4条城际铁路。 淘汰落后：  山西省经信委、山西省环保厅、山西省监察厅、山西省行政效能办联合下达2010年全省钢铁、有色金属、水泥行业第一批淘汰落后产能计划，其中计划淘汰落后水泥企业84家。 行业并购：  亚洲水泥发布公告称，旗下非全资附属湖北亚东，计划以约2.37亿元人民币，收购武汉鑫淩云水泥七成股权。 煤炭价格： 上周秦皇岛码头主要煤种价格继续延续上涨势头，幅度为20元/吨。 以上信息来自有关媒体及网站。 图表1 全国各区域水泥价格走势 数据来源：数字水泥 2010年5月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 图表2 秦皇岛港主要煤种价格 数据来源：CCTD 图表3 全国月度新开工及投产水泥生产线数量（截至目前） 数据来源：数字水泥、金元证券研究所 2010年5月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6 个月内超越大盘； 中性：行业股票指数在未来6 个月内基本与大盘持平； 减持：行业股票指数在未来6 个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上； 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%； 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%； 减持：股票价格在未来6 个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%。 本报告是金元证券研究所的分析师通过深入研究，对公司的投资价值做出的评判，谨代表金元证券研究所的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。金元证券研究所无报告更新的义务，如果报告中的具体情况发生了变化，我们将不会另行通知。本报告版权属金元证券股份有限公司及其研究所所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。 This report is issued by GSCO Comprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and GSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. 2010. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of GSCO.