水泥行业周报：1-2月水泥产量增速下降

行业研究 中国A股市场 水泥价格： 上周吉林市场冬储结束，价格有所上调，幅度10-20元/吨；合肥地区市场成交价格再次小幅下跌20元/吨。 其他地区价格保持平稳。 以上信息来自“数字水泥网” 行业要闻及点评： 2011年前两个月，全国城镇累计完成固定资产投资17444亿元，同比增长24.9%，增速较去年同期下降1.7个百分点；完成房地产投资4250亿元，同比增长35.2%，增速较去年同期提高4.1个百分点；房地产新开工面积19083万平方米，同比增长27.9%，增速较去年同期下降9.6个百分点；完成销售面积8143万平方米，同比增长13.8%，销售额5242亿元，同比增长27.4%，增速分别较去年同期下降24.4和42.8个百分点；1-2月累计生产水泥2.04亿吨，同比增长9.1%，增速较去年同期下降17.4个百分点。其中有12个省区产量较去年同期负增长，主要集中在东北、华东和中南区域。 今年前两个月的固定资产投资增速同比略有下降，但仍基本保持稳定，在房地产调控政策的影响下，房地产新开工面积、销售面积及销售额增速均出现下降。水泥产量增速也出现了较大幅度的下降，我们判断可能的原因主要有1）假期因素，2月份为春节假期，大部分工程停工；2）气候因素，今年全国大部分地区气温偏低，影响了工程施工；3）企业自身因素，企业在淡季进行停窑检修以维持市场价格。 随着天气转暖和项目的开工，水泥产量将有望逐步恢复。 目前水泥板块2011年整体估值接近17倍，建议关注具有相对估值优势及一季报预期向好的公司：海螺水泥、冀东水泥、祁连山、天山股份、赛马实业。 行业相对沪深300表现 相关报告 王昕 +86 755 21515547 Wangxin2@jyzq.cn 执业证书编号： S0370209020074 建材 –水泥 Construction Materials-Cement 2011年3月14日 水泥行业周报（2011.3.7-3.11） —1-2月水泥产量增速下降 2011年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 分类信息： 行业供给：  甘肃省天祝神鹰建材年产200万吨新型干法水泥生产线开工建设 行业需求：  国家发改委副主任徐宪平表示，未来5年我国将建设3600万套保障性住房。其中，今明两年各1000万套，后面3年1600万套，使保障性住房的覆盖率达到20%。 落后淘汰：  贵州省经信委有关负责人表示，经调查清理，贵州省2012年底前还需要淘汰落后水泥产能901万吨，其中2010年淘汰308万吨的目标计划已基本完成。 煤炭价格： 上周秦皇岛主要煤种平仓价保持平稳。 以上信息来自有关媒体及网站。 图表1 全国各省份水泥均价同比涨幅 数据来源：数字水泥 注：图中价格涨幅为2011年初至今与去年同期对比 2011年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 图表2 全国月度新开工及投产水泥生产线数量（截至目前） 数据来源：数字水泥、金元证券研究所 图表3 全国水泥累计产量及增速 数据来源：WIND资讯 图表4 全国各区域水泥产量增速 数据来源：Wind资讯 2011年3月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6 个月内超越大盘； 中性：行业股票指数在未来6 个月内基本与大盘持平； 减持：行业股票指数在未来6 个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上； 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%～15%； 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%～+5%； 减持：股票价格在未来6 个月内相对大盘变动幅度为-5%～-15%。 本报告是金元证券研究所的分析师通过深入研究，对公司的投资价值做出的评判，谨代表金元证券研究所的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。金元证券研究所无报告更新的义务，如果报告中的具体情况发生了变化，我们将不会另行通知。本报告版权属金元证券股份有限公司及其研究所所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。 This report is issued by GSCO Comprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and GSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. 2010. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of GSCO.