股指期货周报：股指期货底部构筑完毕
期市有风险，入市须谨慎！1111、紧缩的货币政策与较高的通胀水平温家宝12月17日的讲话强调保持合理的社会融资规模和节奏,防止年初信贷的非正常投放，体现了国家2011年一季度货币紧缩的总基调。我们可以看到2009年与2010年的信贷规模分别是9.59万亿元与7.95万亿元人民币。与此对应的是，2009年一月份的信贷总额是1.62万亿元，2010年一月份是1.39万亿元。对比发现，2011年一月份的信贷额度为1.2万亿人民币，少于前两年的投放规模。同时一月信贷超过万亿元人民币后，停贷令便尾随而至。一般情况下一月信贷量为全年信贷总量的16%左右，以此推算2011年的信贷总量将控制在7.5万亿元人民币。相对收紧的信贷政策对市场上的资金面及市场信心都造成了一定的压制。另一方面，连续四个月通货膨胀同比上涨幅度达4%以上，防通胀将成为2011年国家调控的首要任务之一。居高不下的通货膨胀对A股市场长期将构成利空。2222、板块轮动过快且新兴题材的缺乏在1月下旬以来12个交易日的反弹行情中，有色金属类股票、水泥类股票、钢铁类股票、房地产类股票、农业类股票和券商类股票都曾经有所表现，甚至连银行类股票有大幅度上涨的历史，但是上涨的势头并不能持久。而年初提出的水利建设和新能源题材在一段时间的炒作后也进入了中幅度回调。没有任何一类板块持续上涨作为支持，也没有新兴的热点供投资者追逐，导致了股指上涨动能不足。3333、中东局势动乱为市场蒙上阴影利比亚作为主要的欧佩克成员国之一，对原油的供给有着举足轻重的影响。利比亚动乱升级以来，四月份交割的美元油曾单日上涨6%以上，本周也曾一度突破100美元/桶。原油的上涨将直接推动大宗商品价格的上涨，同时制约全球的经济的恢复和增长。利比亚的动乱升级以来，全球股市相继下跌。道琼斯工业平均指数自2月22日起连续三日大幅下跌。4444、股票指数价值低估我们可以看到占沪深300权重较大的银行和房地产板块价值普遍低估，银行板块的平均市盈率仅9.44，房地产板块流通市值前20位个股的平均市盈率为27.80。综合来看，沪深300的市盈率估值为20.91，而根据最新的一年期存款利率计算，理论上平衡的市盈率约为33。指数的长期低估限制了股指的下行空间。股指期货底部构筑完毕股指期货底部构筑完毕股指期货底部构筑完毕股指期货底部构筑完毕1111、市场环境概述、市场环境概述、市场环境概述、市场环境概述股指期货周报(2011(2011(2011(2011年年年年3333月第一周月第一周月第一周月第一周))))金元期货研究中心研究员：向炎春0898-665520130898-66552081 期市有风险，入市须谨慎！2上周市场持续反弹，上证指数上涨63.74点，涨幅2.21%。上证指成交手数7.1亿手，环比增加6352.8万手，成交金额8164亿元，环比减少710亿元。上证指数周线图收中阳线。上证指数最新价为2942点，突破一季度的最高点2939点。至此，上证指数完成了底部形态的构筑过程。上证指数颈线至头部的距离为278点，因此突破后的上升空间也预计为280点左右，即3230点。未来一周指数可能会继续测试颈线，建议投资者保持多头思维，回调即为良好的建仓或加仓时机。2222、、、、上周行情走势上周行情走势上周行情走势上周行情走势3333行情判断行情判断行情判断行情判断 期市有风险，入市须谨慎！3中国证券报国税总局：房产税试点暂不会推广个税起征点未最终确定国家税务总局局长肖捷5日在参加黑龙江代表团第一次全体会议间隙接受中国证券报记者独家采访。当被问及房产税年内会不会向其他城市或全国推广时，他表示，有关房产税目前主要是总结两试点城市经验，尚未得知北京和深圳被列入下一批房产税试点城市的信息。谢企华：国新公司投资标的仅限于稀缺资源和新兴产业“国新的投资标的选择标准非常简单——关系到国家经济命脉、经济安全的产业，以及国家重点鼓励发展的产业。”刚到任中国国新控股有限责任公司董事长的谢企华首次向媒体详解国新公司的投资脉络。按照她对中国证券报的表述，国新公司未来投资将主要瞄准核心资源和战略新兴产业两大领域。易纲：““““双率””””都有调整可能易纲表示，货币工具箱里有价格工具，也有数量工具。存款准备金率既可以看作是一个数量工具，同时也是一个市场性工具，会影响资金的价格。下一步不排除央行使用工具箱中的任何工具，未来“双率”都存在调整的可能。上海证券报上海迪士尼一期总投资245245245245亿全国人大代表、上海市市长韩正6日在上海代表团开放审议时表示，上海推出国际板已经不存在大的问题，相信很快可以出来。他还特别澄清，经批准的上海迪士尼项目一期工程总投资为245亿元人民币。苗圩：三网融合试点今年不会扩大“三网融合今年还是搞试点，不会进一步扩大”。工业与信息化部部长苗圩5日表示，在2012年以前，三网融合都将处于试点阶段。吴定富：险资入市比例将上调上海或试点成立保险交易所“保险资金投资股票和基金比例有上调空间，但不大。”3月6日，中国保监会主席吴定富在参加上海代表团会议间隙接受本报记者采访时如是表示。证券时报吴定富：险资入市比例暂不提高4444市场信息回顾市场信息回顾市场信息回顾市场信息回顾 期市有风险，入市须谨慎！4保监会主席吴定富昨日在出席上海团全体会议时表示，暂不考虑提高保险资金投资股市的比例。他说，在目前的比例下，险资入市还有很大空间，要把它用足用好，但是要考虑市场的具体情况。房产税暂不推广今年一定控制住房价昨日，财政部部长谢旭人接受证券时报记者独家专访时表示，目前推广房产税至全国范围内的条件还不成熟，要等到试点取得经验以后。这段期间仍需要积累经验，目前仍有大量工作要做。发改委称2222月份CPICPICPICPI可能会更低十一届全国人大四次会议昨日举行记者会，国家发改委主任张平就“十二五”规划纲要回答记者的提问。张平表示，当前物价上涨的趋势逐步平缓，2月份的CPI(居民消费价格指数)可能会更低一些。证券日报延长交易时段港股今起与AAAA股同步开市从今天开始，港交所开始实行延长交易时间的第一阶段，旗下证券市场的交易时段将提前开始，即由上午9时30分至中午12时及下午1时30分至4时，全天5小时交易。衍生产品市场的交易时段以及证券及衍生产品两个市场的竞价时段也于今日起提前开始。张平：五措施保持物价总水平基本稳定十一届全国人大四次会议6日在人民大会堂三楼金色大厅举行记者会。国家发改委主任张平表示，中国有条件、有能力、有信心保持今年物价总水平的基本稳定。陆启洲：煤电联动短期难以实现全国政协委员、中国电力投资集团公司总经理陆启洲在接受记者采访时表示，煤电联动短期难以实现。他表示，目前中电投盈利主要来自非火电业务，并且表示风电业务基本上实现盈利。本报告是金元期货研究部通过深入研究，对市场行情及投资品种做出的评判，谨代表金元期货的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。本报告版权属金元期货所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或者部分翻印和传播。
