恒生每日外匯及黃金策略(簡略版)* 恒生投資服務有限公司首席分析員 - 温灼培 2011年02月17日 (星期四) 每日匯市前瞻:  葡萄牙央行行長警告，當地政府為要大舉削減財赤以使投資者回復對葡萄牙債券市場的信心，葡萄牙今年經濟將會再次出現衰退。他在接受報章訪問時指出，當地政府的大舉削減開支及全面的加稅行動，會使當地經濟難於承受。待一段時間過後，料公佈出來的經濟數字將會有所反映。回憶葡萄牙2009年全年經濟曾出現2.5%衰退，到了2010年一度回升1.4%，至於葡萄牙政府則估計今年當地經濟仍可有 0.2%增長。但這預測被葡萄牙央行認為是過於樂觀。葡萄牙於 4 月份將會有一大批債券到期需要重新發債。以現時當地高企 7.5%十年債息率，其再發債的成本可謂相當高，加上其經濟已見疲弱亦難於承受如此高息，市場普遍估計歐債危機第三波極可能會是由葡萄牙引發，而發生日子將會是4月份。  G20財長將於本周五、六在巴黎開會。據了解在是次大會上將會繼續呼籲成員國要讓貨幣自由浮動，但就不會點名批評個別國家。  瑞士央行警告，當地通脹壓力不斷在提升，息率難於長期維持在現今偏低水平。有關言論一出，市場隨即意識到瑞士央行在貨幣政策上或開始由寬鬆轉為收緊，瑞朗兌美元匯價也隨即得到支持。不過，筆者覺得瑞士央行上述這番話有點奇怪，因為當地1月份年通脹率也只為0.3%，而12月則為0.5%，基本上瑞士並不存在任何通脹壓力。不排除瑞士央行這番話只純粹預警當地商界要有加息的意識，但就無實質真正要加息的意圖。由於瑞士的債息率較美國還要低，隨美債息加快上升與瑞士債息差距拉遠，這會不利瑞朗前景。  具指標性的環球乳製品交易網站GlobalDairy Trade最新本周二的拍賣結果顯示，整體國際乳製品價格（相關產品的貿易加權指數）比兩周前上升 3.9%至每公噸$4,540 美元。其中，全脂奶粉升幅更高達7.9%。紐西蘭為全球主要奶類食品生產國，國際奶價升利紐西蘭經濟以至紐元匯價。  從英倫銀行昨晚公開的 2 月份貨幣政策報告中，英倫銀行預期英國通脹到了今年中將有機會攀上 4%至5%水平，並要到2013年初才有機會回落至1.7%。而英倫銀行上述對通脹的預期已假設了到今年底該行將會把息率由現時只有半厘水平到年底調升至 1%，並且到 2012 年底調升至 2%。雖然英倫銀行行長隨即警告市場不要以為該行會跟足這份報告來加息，但基本上這份報告與先前市場對英國今年加息的預期相符。不過，由於英鎊匯價過去的上升基本上已包含今年內加息兩次的因素，所以上述報告的公佈反使英鎊匯價不升反跌。  美國 10 年國債信貸違約掉期(CDS) 昨天出現顯著回落，反映市場對美國信貸出現違約的可能性，又或被評機構調低評級機會的預期上大大降低。這對美元匯價可視之為利好因素。不過中東局勢最新發展可不利於美元。以色列指，伊朗有兩首軍艦途經蘇伊士運河進入地中海駛往敘利亞。以色列警告，不能接受伊朗接連的挑釁。由於美國與以色列關系密切，投資者擔心美國可能會因而捲入其中，今早所見美元整體匯價出現回落。 今天報告內文焦點分析  內地毒奶再現利紐元 恒生每日外匯及黃金策略(簡略版)* 現價 上日收市 上日高位 上日低位 歐羅/美元 1.3602 1.3523 1.3598 1.3454 美元/日圓 83.56 83.68 84.06 83.45 英鎊/美元 1.6113 1.6049 1.6193 1.5979 美元/瑞朗 0.9577 0.9668 0.9747 0.9567 澳元/美元 1.0044 0.9996 1.0026 0.9950 紐元/美元 0.7553 0.7541 0.7572 0.7499 美元/加元 0.9843 0.9877 0.9913 0.9844 澳元/紐元 1.3298 1.3256 1.3313 1.3197 歐羅/英鎊 0.8441 0.8426 0.8460 0.8353 黃金 1377.50 1372.92 1382.90 1367.40 原油 85.17 84.99 85.95 84.12 (以上匯價並不一定等同市場實際成交價) 資料來源: 恒生銀行, 彭博 美匯指數圖 (日線圖) Daily Q=USD8/30/2010 - 2/28/2011 (HKG)Bar OHLC, Q=USD, Las t Tr ade2/17/2011, 78.206, 78.238, 78.074, 78.129Pr ic e.1237676.57777.57878.57979.58080.58181.58282.5RSI, Q=USD, Last Trade(Last), 14, Wilder Smoothing2/17/2011, 45.701Value.1231020304050607080 30 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 21 28September 2010October 2010November 2010December 2010January 2011February 2011 資料來源：路透社 恒生每日外匯及黃金策略(簡略版)* 免責聲明 本文件經已由恒生投資服務有限公司（「恒生投資服務」）刊發，惟僅供參考之用。本文件並不構成，亦無意作為，也不應被詮釋為專業意見，或要約或游說投資於本文件內所述之任何證券或投資項目。 本文件所載資料乃根據恒生投資服務認為可靠的資料來源而編製，惟該等資料來源未經獨立核證。在本文件表達的預測及意見只作為一般的市場評論，並不構成投資意見或保證回報。該等預測及意見為恒生投資服務或撰寫本文件的（一位或多位）分析員於本文件刊發時的意見，可作修改而毋須另行通知。本文件並未就其中所載任何資料、預測及／或意見的公平性、準確性、時限性、完整性或正確性，以及任何該等預測及／或意見所依據的基準作出任何明文或暗示的保證、陳述、擔保或承諾，亦不會就使用及／或依賴本文件所載任何該等資料、預測及／或意見而承擔任何責任或負債。投資者須自行評估本文件所載資料、預測及／或意見的相關性、準確性及充足性，並作出彼等為該等評估而認為必要或恰當的獨立調查。 本文件所述的投資可能並不適合所有投資者，且並未考慮各收件人的特定投資目標或經驗、財政狀況或其他需要。因此，本文件並無就其中所述任何投資是否適合或切合任何個別人士的情況作出任何聲明或推薦，亦不會就此承擔任何責任。投資者須基於本身的投資目標、財政狀況及特定需要而作出投資決定；在有需要的情況下，應於作出任何投資前諮詢獨立專業顧問。本文件無意提供任何專業意見，故不應依賴本文件作為專業意見之用。 投資涉及風險。敬請投資者注意，投資的價值可升亦可跌，過往的表現不一定可以預示日後的表現。本文件並非，亦無意總覽本文件所述投資牽涉的任何或所有風險。於作出任何投資決定前，敬請投資者細閱及了解有關該等投資的所有發售文件，以及其中所載的風險披露聲明及風險警告。 編製本文件的研究分析員證實，在本文件表達的意見準確反映彼（彼等）研究分析員的個人意見，而彼（彼等）的薪酬的任何部分過往不曾、現在及將來亦不會與本文件所載的特定推薦或意見直接或間接掛勾。 © 恒生投資服務有限公司。版權所有，翻印必究。 透過任何途徑或以任何方式再次派發或改編本文件或其中任何部分，均在嚴禁之列。在事前未得恒生投資服務有限公司以書面方式表示批准的情況下，不得以任何方式或以任何途徑（包括電子、機械、複印、錄影或其他形式）複製或傳送本文件各部分或將本文件各部分儲存於可予檢索的系統。 (HSIS 06/10)