股指期货日评：股指已反弹至关键点位

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 闫冬 、温美苑 、罗俊江 、王惠家、侯书锋、李鑫 、王应玺、刘晓娜 2011年年年年2月月月月11日日日日 股指股指股指股指已已已已反弹至关键点位反弹至关键点位反弹至关键点位反弹至关键点位 20110211股指期货日股指期货日股指期货日股指期货日评评评评 摘要摘要摘要摘要 ：：：：
周周周周五五五五市场市场市场市场 延续延续延续延续 反弹反弹反弹反弹 ，，，，最终最终最终最终 小幅上涨小幅上涨小幅上涨小幅上涨，，，，成交量成交量成交量成交量 继续继续继续继续 放大放大放大放大 。。。。地产 、建材 、机械制造等板块 表现 较强 ，但金融、有色 、石油 石化 等板块 表现 较弱 ，农业 、水利 板块 继续获利 回吐 。沪指 已经 反弹至60日均线 的关键 点位 ，而且2850附近 又是 前期 的密集成交区，上方 会有一定阻力，短线 能否突破还有待观察，近期 相对 低迷 的大盘蓝筹股 能否 启动 将成为 关键 。预计市场短期 或将呈现 震荡 偏强 格局 。
操作上操作上操作上操作上 ，，，，建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望，，，，日内日内日内日内 震荡震荡震荡震荡 偏强偏强偏强偏强 交易思路交易思路交易思路交易思路。。。。技术上 ，3月合约 反弹至前期震荡区间下沿 ，上方 或有 一定阻力 。从期指持仓上看，IF1102前10名净空单共计3746手，较昨日大幅 较少1068手。综合来看，预计期指短期将以 震荡偏强 为主 。
程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型：：：：趋势星 ：无操作 ；翌日赢 ：无操作 。
资金监控系统资金监控系统资金监控系统资金监控系统：：：：上证指数短期资金 流入，中期资金流入。
期现套利期现套利期现套利期现套利：：：：由于2月合约下周将进行交割，建议关注3月合约的期现套利，3月期现价差达到40以上时可 分批入场 。
跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利：：：：暂时观望。 图图图图1：：：：股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比 资料来源：招商 期货研究所 沪深沪深沪深沪深 300300300300指数指数指数指数 走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情点评与操作建议 1、A股市场 表表表表1：：：：今日今日今日今日A股市股市股市股市 场场场场行情行情行情行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300 3,104.16 3,100.27 3,133.50 3,092.58 3,120.96 16.80 0.54 990.02 7,597.56 上证综指 2,818.16 2,815.12 2,835.41 2,807.61 2,827.33 9.17 0.33 1,287.78 1,168.19 深证成指 12,170.51 12,162.32 12,376.03 12,127.74 12,292.49 121.98 1.00 973.58 7,697.94 中小板指 6,295.20 6,297.20 6,421.23 6,292.65 6,397.45 102.25 1.62 335.03 1,473.57 资料来源：招商期货 表表表表2：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300能源 3,662.13 3,655.11 3,669.11 3,624.77 3,645.21 -16.92 -0.46 68.27 401.78 沪深 300材料 3,143.43 3,147.35 3,186.19 3,140.88 3,164.07 20.64 0.66 176.20 1,038.97 沪深 300工业 2,958.67 2,951.93 3,002.22 2,942.44 2,985.10 26.43 0.89 292.56 2,406.52 沪深 300可选 3,951.28 3,953.72 4,038.48 3,942.50 4,011.32 60.04 1.52 94.33 705.08 沪深 300消费 6,677.55 6,679.31 6,749.98 6,663.02 6,683.78 6.23 0.09 53.49 239.84 沪深 300医药 5,970.41 5,987.34 6,037.74 5,962.45 6,011.34 40.93 0.69 34.28 137.32 沪深 300金融 3,759.22 3,748.37 3,786.30 3,736.74 3,776.59 17.37 0.46 218.21 2,056.58 沪深 300信息 1,816.31 1,810.75 1,820.06 1,801.97 1,814.99 -1.32 -0.07 16.29 150.29 沪深 300电信 2,791.54 2,792.86 2,825.61 2,767.65 2,771.81 -19.73 -0.71 16.88 178.76 沪深 300公用 1,667.82 1,666.50 1,679.19 1,660.58 1,675.04 7.22 0.43 19.50 282.40 资料来源：招商期货 周五市场 延续 反弹 ，最终 小幅上涨 ，成交量 继续 放大 。两市总 成交金额2261.36亿，上证综指报收2827.33点，上涨9.17点或0.33%，沪市成交1287.78亿，深证成指报收12292.49点，上涨121.98点或1.00%，深市成交973.58亿，中小板指报收6397.45点，上涨102.25点或1.62%。今日 市场 中小 盘股票 继续 大幅上涨 ，大盘蓝筹股依然 相对较弱 。两市A股有1568只股票上涨，有568只股票下跌。板块上看，地产、建材、机械制造等板块 表现 较强 ，但金融、有色 、石油 石化 等板块 表现 较弱 ，农业、水利 板块 继续 获利 回吐 。沪指 已经 反弹至60日均线 的关键 点位 ，而且2850附近又是 前期 的密集成交区，上方 会有一定阻力，短线 能否突破还有待观察，近期 相对 低迷的大盘蓝筹股能否 启动 将成为 关键 。预计市场短期 或将呈现 震荡 偏强 格局 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 2、、、、股指期货股指期货股指期货股指期货 表表表表3：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300股指期货行情股指期货行情股指期货行情股指期货行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 （（（（%）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（手手手手）））） 日增仓日增仓日增仓日增仓 （（（（手手手手）））） IF1102 3104.6 3109.8 3131.0 3097.2 3117.2 22.4 0.72 164256 -3528 IF1103 3123.4 3125.0 3148.8 3117.2 3137.4 22.6 0.73 23636 877 IF1106 3191.8 3197.0 3212.6 3185.0 3199.6 19 0.60 813 43 IF1109 3230.6 3231.6 3254.6 3226.2 3240.0 20.4 0.63 108 1 资料来源：招商期货 周五期指 小幅 上涨 ，IF1102合约报收3117.2点，上涨22.4点或0.72%，四合约总持仓减少2607手。技术上，3月合约 反弹 至前期震荡区间下沿 ，上方 或有 一定阻力 。从期指持仓上看，IF1102前10名净空单共计3746手，较昨日较少1068手。综合来看，预计期指短期将以 震荡 偏强 为主 。 图图图图 2：：：：股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化 资料来源：招商 期货研究所 3333、、、、操作建议操作建议操作建议操作建议 操作上 ，建议投资者中线观望 ，日内 震荡 偏强 交易 思路 。 二、程序化交易模型信号监测 资金监控系统：上证指数短期资金 流入，中线资金流入。 趋势星 ：无操作 。 翌日赢 ：无操作 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 三、股指期货套利分析 1、期现套利分析 周五，2月合约 期现价差 震荡 下行，最高8.1，最低-10.8，价差低位运行为前期套利持仓提供了良好的获利平仓机会，模拟帐户分批平仓；3月合约期现价差最高27.3，最低9。总的来看，两个合约都没有套利机会。由于2月合约下周将进行交割，建议关注3月合约的期现套利，3月期现价差达到40以上时 可分批 入场 。 图图图图3：：：：股指期货当月股指期货当月股指期货当月股指期货当月、、、、次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深300指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图 资料来源：招商 期货研究所 2、跨期套利分析 周五，03-02价差 区间 波动 ，最高22.4，最低16.8。由于空头向3月合约移仓，3月期价受到压制，致使价差在较低位运行。跨期套利暂时观望。 图图图图4：：：：股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图 资料来源：招商 期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 ☆招商期货研究产品信息☆ 招商期货“智睿理财”将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出“套利金 ”、“套利盈”、“程序宝”、“期现通”、“T+0”、“趋势星、“翌日赢”等系列产品。 非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn 招商期货股指期货研究小组 罗俊