股指期货统计及策略日报：观望气氛弥漫,时空谐振难免

股指期货统计及策略日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2011年1月26日 星期三 观望气氛弥漫，时空谐振难免！ 摘要  中国指数研究院周一公布数据显示，上周(1月17-23日)六成城市楼市成交量上涨，价格变动更趋平稳；土地市场交易活跃，推出量、成交量均大幅攀升；中国银监会周一发布统计数据称，2010年末商业银行不良贷款率1.14%，不良贷款余额4,293亿元人民币，继续“双降”。  短期建议关注家庭与个人用品、甲流感、社保重仓、煤化工、核高基概念、券商重仓、铁路基建、消费者服务、新能源汽车、零售业、房地产、银行。  开盘点下方5点买入，止损设臵在开盘点下方10点的位臵。 目录 11.. 宏观动态 ....................................................................................................... 2 11..11.. 今日宏观事件及评论 ............................................................................... 2 11..22.. 债券市场综述 ......................................................................................... 4 22.. 现货、技术、盘口 ........................................................................................ 6 22..11.. A股盘口及热点简述 ............................................................................... 6 22..22.. 沪深300指数技术视角 .......................................................................... 9 22..33.. 自然法则与股指期货 ............................................................................. 10 22..44.. 融资融券信息分析 ................................................................................ 10 33.. 量能共振、强势累计权重 ........................................................................... 13 33..11.. 板块换手率统计分析 ............................................................................. 13 33..22.. 沪深300强势股整体权重分析.............................................................. 13 44.. 强势、权重、量比概率分布 ........................................................................ 16 44..11.. 高量比高换手股票沿5日涨幅递减序号坐标分布概率 .......................... 16 44..22.. 沪深300强势股沿流通市值序号坐标分布概率 .................................... 17 44..33.. 强者恒强与指数趋势 ............................................................................. 19 55.. 投资策略 ..................................................................................................... 21 55..11.. 现货市场板块策略 ................................................................................ 21 55..22.. 股指期货投资策略 ................................................................................ 21 55..33.. K线最大实体守仓策略 ......................................................................... 21 南华期货研究所 王兆先：0755-82577879 张静静：010-63150526 顾 崴：0755-82577542 丁玉洁：0755-82577423 赵鹏涛：0755-82577614 潘 强：0755-23937846 全球主要指数表现 指数名称 收盘 涨跌幅 上证指数 2677.43 -0.68% 深圳指数 11446.37 -0.37% 沪深300 2938.65 -0.53% 恒生指数 23788.83 +0.00% 日经225 10415.15 -0.47% 道琼斯工业 11977.19 -0.03% 标普500 1291.18 +0.03% 金融时报100 5917.71 -0.44% 德国DAX 7059.01 -0.12% CAC40 4019.62 -0.34% 沪深300现货及期货涨跌幅情况 -0.70%-0.60%-0.50%-0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%现货IF1102IF1103IF1106IF1109 资料来源：Bloomberg 南华研究 2 2011年1月26日 南华期货 股指期货统计及策略日报 11.. 宏观动态 11..11.. 今日宏观事件及评论  中指院：上周六成城市楼市成交量环比上涨 中国指数研究院周一公布数据显示，上周(1月17-23日)六成城市楼市成交量上涨，价格变动更趋平稳；土地市场交易活跃，推出量、成交量均大幅攀升。 数据显示，上周监测的35个城市中，楼市成交量上涨的城市占六成，过半数城市成交量涨幅超过20%，其中济南、三亚涨幅突出，在100%以上。 在重点城市中，北京、杭州和深圳成交量上涨明显，北京以59%的涨幅居首位，杭州、深圳环比涨幅分别为34%、20%；其余城市成交量环比下跌，武汉跌幅最大，达27.28%，上海、南京、天津跌幅均在10%以内。 价格方面，海口、银川价格环比涨幅最为明显，分别为32%、21%，其余城市价格波动普遍很小；重点城市中，武汉价格涨幅最大，为8%，上海、天津等其余城市价格变动幅度都在5%以内。 中指院此前公布数据显示，1月第二周(1月10-16日)21个城市楼市成交量环比上涨，约四成城市涨幅超20%，多数城市价格变动平稳；土地市场交易略显冷清，而主要城市住宅用地推出与成交方面亦呈下跌趋势。 土地市场方面，中指院报告称，上周土地市场放量，推出量超过百万平的城市共计3个，其中天津呈井喷态势，推出面积达256万平方米，推出面积再次达到20个城市单周推出量最多。 监测显示，上周监测的20个主要城市共推出土地320宗，较前周增加188宗,推出土地面积共计1,299万平方米，环比增加110%；成交土地114宗，较上周增加40宗，成交面积共计441万平方米,环比增加19%。 住宅用地方面，监测的20个主要城市共推出住宅用地85宗，比上周增加49宗，推出土地面积486万平方米，环比增加107%；共成交住宅用地45宗，比上周增加10宗，成交土地面积186万平方米，环比增加11%。 其中，一线城市上海和二线城市沈阳均表现出十分火爆的交易场面，上海大场镇捆绑基地塘祁路南侧地块受到开发商青睐，成交楼面均价达13,446元人民币/平方米，溢价率达156%，被上海保利建霖房地产有限公司竞得。 国家统计局此前数据显示，2010年12月70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，较上月7.7%的涨幅继续放缓；环比则上涨0.3%,持平于上月。 评论： 随着购房贷款优惠的逐步取消，已经限购令和房产税等政策的逐步落实，短期来看购买者出现了先下手为强的心理，令房地产市场呈现出回暖的态势。当然，不可否认，在中国城镇化进程中，房屋需求量仍然还很大，因此，成交量的放大无论是短期现象还是长期趋势都应从供给角度平衡需求，防止房价恶性增长。 3 2011年1月26日 南华期货 股指期货统计及策略日报  去年末中国商业银行不良贷款率1.14% 中国银监会周一发布统计数据称，2010年末商业银行不良贷款率1.14%，不良贷款余额4,293亿元人民币，继续“双降”。 银监会数据并显示，2010年12月末商业银行拨备覆盖率进一步提高至218.3%，较三季度末提高15.3个百分点，较年初提高近63个百分点。 从结构上来来看，12月末的次级类贷款较9月末增加29亿元，可疑类贷款与损失类贷款继续保持下降趋势，分别减少78亿元、12.2亿元。 而2010年三季度末，中国商业银行的不良贷款率和不良贷款余额分别为1.20%和4,354.2亿元。 在过去两年时间里，中国商业银行累计发放贷款新增加近18万亿元。“天量”信贷在给银行业绩带来支撑的同时，随着时间推移，地方融资平台、房地产等领域潜藏的风险也将逐渐曝露。未来不良贷款余额和不良贷款率“双降”的态势能否维持，尚属未知。 评论： 从去年两会之后，中央对房地产的打压力度显著加强，银行对房地产行业贷款的审核也谨慎了许多，这在一定程度上帮助了银行业降低不良贷款率。展望2011年，无论是对地方融资平台的控制抑或是对房地产的打压，都能对银行业不良贷款带来有效的遏制，因此，我们认为，2011年银行业不良贷款率有望继续下降。  银行流动性告急 央行再行逆回购 1月24日，银行间市场指标利率7天期质押式回购利率较上一个交易日大幅下跌200多个基点，但部分产品利率仍在上升，一个月期回购利率甚至大幅飙升至9%以上。 时隔近四年后，央行在本月20日再次启动定向逆回购操作，向市场投放资金，规模约为500亿元。1月24日，市场人士透露央行再次启动逆回购，而且规模较大，或在3000亿元以上。另外，央行24日还宣布，继续暂停中央银行票据发行，为连续第二周暂停。 虽然每年到春节之前银行间市场都会出现资金紧张局面，但今年紧张程度更甚以往。 1月20日是商业银行上缴存款准备金之日，银行间货币市场的利率因此以百基点为单位飙升，7天回购利率超过2010年底的高点，接近7.5%。为了缓解资金面紧张，央行于20日与部分银行进行逆回购操作，以向银行释放资金，涉及金额至少500亿元。而上一次央行在公开市场上进行逆回购还是在2007年2月13日。 所谓逆回购是指央行向一级交易商（多数是银行）购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。央行被迫启动逆回购输入资金，足以说明银行间流动性之紧张。不过，这500亿元仍难以解市场之渴，流动性还是很紧张。 4 2011年1月26日 南华期货 股指期货统计及策略日报 1月27日，银行间市场1天期和7天期回购定盘利率分别报4.8400%和4.8000%，较上一个交易日分别下跌73.00和250.00个基点。1天和7天期Shibor也分别下跌68.34和189.66个