煤炭行业定期报告：山西煤炭工业十三五规划出台，煤价仍有待企稳

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年05月30日 煤炭开采 煤炭行业定期报告20170530： 山西煤炭工业十三五规划出台，煤价仍有待企稳 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：笃慧 执业证书编号：S0740510120023 电话：021-20315133 Email：duhui@r.qlzq.com.cn 联系人：陈晨 电话： Email：chenchen@r.qlzq.com.cn [Table_Pro t] 基本状况 上市公司数 35 行业总市值(百万元) 997719.61193971 行业流通市值(百万元) 907930.10999317 行业-市场走势对比 (1%)4%10%15%20%26%5/30/166/23/167/26/168/18/169/9/1610/11/1611/1/1611/22/1612/13/161/11/172/8/173/1/173/22/174/14/175/8/17采掘沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<煤炭行业定期报告20170521：黑色系 反 弹 ， 预 计 动 力 煤 价 跌 势 趋缓>>2017.05.21 <<4月煤炭行业数据点评：日均产量略有 增 加 ， 需 求 表 现 依 然 不俗>>2017.05.17 <<煤炭行业定期报告20170514：全年去产能任务完成46%，板块超跌或有反弹>>2017.05.14 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2015A 2016A/e/ E 2017E 2018E 2015AA 2016A6EA 2017EE 2018EE 兖州煤业 10.60 0.25 0.42 0.93 1.07 42 25 11.4 9.9 1.14 买入 潞安环能 7.12 0.03 0.29 0.87 0.97 237 25 8.2 7.3 1.12 买入 陕西煤业 5.93 -0.30 0.28 0.80 0.88 -20 21 7.4 6.7 1.58 买入 西山煤电 7.74 0.04 0.14 0.55 0.69 194 55 14.1 11.2 1.43 买入 阳泉煤业 6.27 0.03 0.18 0.74 0.85 209 35 8.5 7.4 1.07 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  行业要闻回顾：（1）中煤协：煤炭经济运行保持总体平稳趋势，4月原煤产量同比增加；（2）山西太原清徐县东于煤矿发生事故，造成6人遇难；（3）发改委赴山西调研电煤长协，多省加快推进电煤长协签订；（4）山西省十三五煤炭工业发展规划公布。  国际煤价：动力煤价格上涨，焦煤价格微降。（1）美元指数微涨、原油价格下跌。美元指数收于97.4，微涨0.31%，布伦特原油期货价格收于52.15美元/桶，下跌2.72%。（2）澳洲港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格升至73.66美元/吨，微升0.70%。（3）澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价继续下跌，收于162.5美元/吨（环比下跌0.61%）。  国内煤价：动力煤价继续下跌，焦煤价格继续弱势下行。（1）环渤海动力煤指数下跌13元/吨至580元/吨，连续9周收跌；（2）炼焦煤价继续弱势下行，京唐港山西产主焦煤价格下跌20元/吨至1460元/吨；（3）无烟煤价格和喷吹煤价格持平。  库存：动力煤港口总体库存上涨，焦煤港口库存下降。（1）本周，秦皇岛港库存583.0万吨，下跌11.5万吨，广州港库存235.5万吨，上涨9.9万吨。（2）六大电厂库存1272万吨，上涨47万吨，日耗煤60.1万吨，下降2.4万吨/天，可用天数21.2天，环比上升1.54天。（3）炼焦煤4港口库存167.2万吨，下跌14万吨，大中型钢厂焦煤库存可用天数14.5天，与上周持平。  投资策略：山西煤炭工业十三五规划出台，煤价仍有待企稳。上周煤炭板块上涨1.03%，弱于大盘走势。焦煤价格继续弱势运行，但随着环保限产压力缓解，焦化厂开工率提升，叠加钢厂利润较高，预计焦煤价格有较强支撑。本周秦皇岛Q5500K动力煤价下跌至557元/吨，绿色区间内继续回落，随着夏季逐渐来临，水电预期较低，电厂日耗煤有望逐渐增加，动力煤价格跌势将趋缓。上周，山西发改委和煤炭工业厅联合印发了《山西省“十三五”煤炭工业发展规划》，拟重点培育晋北、晋中、晋东三大基地内6大煤企，行业集中度的提高、先进产能煤矿占比的提升，将有利于行业定价话语权的提高和行业长期健康发展。当前远期期货合约贴水幅度仍然较深，超跌背景下或存在反弹机会，预计待到煤价下跌风险释放较为充分时，板块或迎来较好的投资机会。个股方面，推荐业绩弹性大、国企改革预期强的兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、中国神华、中煤能源等。  风险提示：流动性可能持续偏紧；经济增速可能不及预期；政策调控力度可能过大。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 本周行业重要事件回顾 ........................................................................................ - 4 - 煤炭经济运行保持总体平稳态势，4月原煤产量同比增加 .......................... - 4 - 山西太原清徐县东于煤矿发生事故，造成6人遇难 .................................... - 4 - 发改委赴山西调研电煤长协，多省加快推进电煤长协签订 ......................... - 4 - 山西省十三五煤炭工业发展规划公布 .......................................................... - 4 - 国际煤价：动力煤价格上涨，焦煤价格微动 ....................................................... - 5 - 美元指数上涨、原油价格下跌 ..................................................................... - 5 - 国际动力煤价格上涨 .................................................................................... - 5 - 澳洲优质硬焦煤中国到岸报价162.5美元/吨，环比下降0.61% ................. - 6 - 国内煤价：动力煤继续下降，焦煤下跌 .............................................................. - 6 - 动力煤：环渤海动力煤价格580元/吨，环比下跌13元/吨 ........................ - 6 - 炼焦煤：现货价格下跌 ................................................................................ - 7 - 无烟煤价格和喷吹煤价格持平 ..................................................................... - 8 - 库存：港口煤炭库存上涨，电厂库存上涨........................................................... - 9 - 动力煤库存：港口库存上涨，电厂库存上涨 ............................................... - 9 - 炼焦煤库存：港口库存下降，钢厂及焦化厂库微降 .................................... - 9 - 运输：国内煤炭海上运价总体下跌.................................................................... - 10 - 煤炭行业市场表现：上周煤炭指数上涨1.03% ................................................. - 11 - 投资策略：山西煤炭工业十三五规划出台，煤价仍有待企稳 ........................... - 12 - 风险提示 ............................................................................................................ - 13 - 图表目录 图表1：美元指数上涨、原油价格下跌 ............................................................... - 5 - 图表2：国际港口动力煤价格上涨 ...................................................................... - 5 - 图表3：澳洲焦煤中国到岸价有升有降 ............................................................... - 6 - 图表4：秦皇岛动力煤价格继续下降 ................................................................... - 7 - 图表5：山西地区动力煤车板价格下跌 ............................................................... - 7 - 图表6：河北开滦焦煤价格持平（5月26日） ................................................... - 7 - 图表7：河南平顶山1/3焦煤价格持平（5月26日） ........................................ - 7 - 图表8：柳林4号炼焦煤价格下降（5月26日） ............................................... - 8 - 图表9：河北邢台焦精煤价格下降（5月26日） ............................................... - 8 - 图表10：本周唐山地区焦炭价格保持稳定 .......................................................... - 8 - 图表11：本周Myspic综合钢价指数为130.29，环比下跌1.03% ....................... - 8 - 图表12：无烟块煤价格持平................................................................................ - 9 - 图表13：阳泉地区喷吹煤价格持平 ..................................................................... - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表14：主要三港库存总量上涨 ..................................................