恒生每日外匯及黃金策略(簡略版)* 恒生投資服務有限公司首席分析員 - 温灼培 2011年01月26日 (星期三) 每日匯市前瞻:  經過一連兩天的議息會後，如預期日本中央銀行宣佈繼續維持其息率於 0.1%水平不變。對於 2011/12年度的經濟增長及通脹預期，日本央行相繼有所調升。就2011/12年度的通脹而言，日央行從去年10月份當時估計將只有 0.1%年通脹率，昨天把有關預期調升至 0.3%水平。不過相比較歐美，0.3%的年通脹率仍屬偏低通脹水平，顯示日央行在可見將來也無加息壓力。  昨天印度中央銀行同時議息，但異於日本，印度央行昨天宣佈加息0.25%，把其官方借貸息率調升至6.5%水平，主要是為壓抑不斷上升的食品價格所帶來的通脹。印度 12 月份年通脹率高企 8.43%，較11月通脹7.48%還高，所以是次加息可謂是意料中事。擔心加息會削弱當地經濟損害消費力，印度作為全球最大黃金需求國，其加息對近期已見疲弱的金價更為不利。  英國第四季 GDP 按季出現 0.5%下跌，扭轉了第三季 0.7%上升情況。雖說英國 12 月出現異常寒冷天氣影響了建築業，但斷不能說這是導致整體英國第四季經濟出現倒退的原因。明顯英國經濟轉弱的情況較市場原先估計嚴重。由於踏入1月1日英政府更要大幅加稅及削減公務員人數，難以想象英經濟於第一季如何承受。面對經濟轉弱但通脹高企，大大提升英國經濟面對滯漲的風險。而市場的憂慮正使昨晚英鎊匯價出現大幅下跌。  英倫銀行行長警告，英國未來數月的通脹率有機會升至 5%水平，但就強調任何加息政策將只會基於長遠趨勢作出。言下之意，就是短期通脹進一步攀升英倫銀行也會拒絕加息。  隨著環球通脹開始上升，加拿大的通脹同見升溫。12 月年通脹為 2.4%，雖較 11 月的 2%高，但仍然受控處於加央行所容許的 3%通脹上限水平之下。偏低的通脹率令加央行可維持低息政策一段較長時間。  昨天，歐洲金融穩定基金(EFSF) 拍賣一批50億歐元的5年期債券以籌集資金以協助歐洲財困國家。債券的拍賣理想吸引了 500 個投資者共 445 億歐元資金追逐只有 50 億歐元的債券。由於過去最為市場憂慮是歐洲金融穩定基金如何能籌集足夠資金運作，擔心最終該基金仍需要由德國獨力支付。但現在當該基金可從市場籌集其所需資金，歐債危機的風險就大大降低，這解釋了昨晚歐元大幅上升的主因。  紐約期油連續第六天下跌，昨晚再跌1.68美元或1.91%以86.19美元收市。英國經濟大幅倒退，中國及印度相繼收緊經濟均不利油價走勢。現市場正等待今晚美國原油存倉數字以進一步衡量油價的去向。  美股上升勢頭開始見乏力。市場愈來愈憂慮不斷上升的商品價格會增加美企的整體成本從而削弱其盈利能力。美股道指昨晚跌 3 點以 11,977 點收市，成交偏低只有 79.7 億股轉手，較去年每日平均成交水平84.7億股低。 今天報告內文焦點分析  歐元高處不勝寒 恒生每日外匯及黃金策略(簡略版)* 現價 上日收市 上日高位 上日低位 歐羅/美元 1.3682 1.3592 1.3697 1.3564 美元/日圓 82.14 82.42 82.75 81.90 英鎊/美元 1.5803 1.5758 1.6025 1.5743 美元/瑞朗 0.9422 0.9478 0.9531 0.9409 澳元/美元 0.9965 0.9927 1.0001 0.9881 紐元/美元 0.7676 0.7632 0.7682 0.7614 美元/加元 0.9974 0.9953 1.0013 0.9904 澳元/紐元 1.2982 1.3009 1.3096 1.2934 歐羅/英鎊 0.8657 0.8626 0.8658 0.8519 黃金 1333.23 1324.36 1339.60 1322.05 原油 86.53 86.19 87.85 86.12 (以上匯價並不一定等同市場實際成交價) 資料來源: 恒生銀行, 彭博 美匯指數圖 (日線圖) Daily Q=USD9/6/2010 - 2/3/2011 (HKG)Bar OHLC, Q=USD, Las t Trade1/25/2011, 78.025, 78.098, 77.823, 77.882Pr ic e.1237676.57777.57878.57979.58080.58181.582RSI, Q=USD, Las t Trade(Last), 14, Wilder Smoothing1/25/2011, 32.077Value.1231020304050607080 06 13 20 27 04 11 18 25 01 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31September 2010October 2010November 2010December 2010January 2011 資料來源：路透社 恒生每日外匯及黃金策略(簡略版)* 免責聲明 本文件經已由恒生投資服務有限公司（「恒生投資服務」）刊發，惟僅供參考之用。本文件並不構成，亦無意作為，也不應被詮釋為專業意見，或要約或游說投資於本文件內所述之任何證券或投資項目。 本文件所載資料乃根據恒生投資服務認為可靠的資料來源而編製，惟該等資料來源未經獨立核證。在本文件表達的預測及意見只作為一般的市場評論，並不構成投資意見或保證回報。該等預測及意見為恒生投資服務或撰寫本文件的（一位或多位）分析員於本文件刊發時的意見，可作修改而毋須另行通知。本文件並未就其中所載任何資料、預測及／或意見的公平性、準確性、時限性、完整性或正確性，以及任何該等預測及／或意見所依據的基準作出任何明文或暗示的保證、陳述、擔保或承諾，亦不會就使用及／或依賴本文件所載任何該等資料、預測及／或意見而承擔任何責任或負債。投資者須自行評估本文件所載資料、預測及／或意見的相關性、準確性及充足性，並作出彼等為該等評估而認為必要或恰當的獨立調查。 本文件所述的投資可能並不適合所有投資者，且並未考慮各收件人的特定投資目標或經驗、財政狀況或其他需要。因此，本文件並無就其中所述任何投資是否適合或切合任何個別人士的情況作出任何聲明或推薦，亦不會就此承擔任何責任。投資者須基於本身的投資目標、財政狀況及特定需要而作出投資決定；在有需要的情況下，應於作出任何投資前諮詢獨立專業顧問。本文件無意提供任何專業意見，故不應依賴本文件作為專業意見之用。 投資涉及風險。敬請投資者注意，投資的價值可升亦可跌，過往的表現不一定可以預示日後的表現。本文件並非，亦無意總覽本文件所述投資牽涉的任何或所有風險。於作出任何投資決定前，敬請投資者細閱及了解有關該等投資的所有發售文件，以及其中所載的風險披露聲明及風險警告。 編製本文件的研究分析員證實，在本文件表達的意見準確反映彼（彼等）研究分析員的個人意見，而彼（彼等）的薪酬的任何部分過往不曾、現在及將來亦不會與本文件所載的特定推薦或意見直接或間接掛勾。 © 恒生投資服務有限公司。版權所有，翻印必究。 透過任何途徑或以任何方式再次派發或改編本文件或其中任何部分，均在嚴禁之列。在事前未得恒生投資服務有限公司以書面方式表示批准的情況下，不得以任何方式或以任何途徑（包括電子、機械、複印、錄影或其他形式）複製或傳送本文件各部分或將本文件各部分儲存於可予檢索的系統。 (HSIS 06/10)