文化传媒行业周报：板块行情分化，深挖优质内容龙头

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师 裴伊凡 证券执业证书号 S0640516120002 电话：010-64818477 邮箱：peiyf@avicsec.com 2017年5月14日 文化传媒行业周报： 板块行情分化，深挖优质内容龙头 行业分类：文化传媒 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 增持 基础数据 上证指数 沪深300 3083.51 3385.38 行业指数 1041.05 总市值（亿元） 17,591.00 流通A股市值（亿元） 10,202.08 PE（TTM） 34.55 今年以来行业表现  传媒行业市场及个股表现 本周申万传媒板块收于1041.05点，跌幅为1.94%，在申万一级行业中表现较好，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（-0.63%）、深证成指（-2.36%）、沪深300(0.08%)、中小板指（-1.39%）和创业板指（-2.40%）。 行业涨幅靠前的个股分别为生意宝(10.52%)、昆仑万维(7.87%)、上海钢联(7.48%)、中青宝(7.44%)和唐德影视(7.21%)；跌幅靠前的分别为视觉中国(-14.11%)、粤传媒(-14.09%)、皖新传媒(-13.40%)、鹏博士(-12.54%)和新经典(-11.36%)。  核心观点 近期，板块行情继续分化，游戏龙头表现强劲，整体跑赢板块，亮眼的业绩形成强有力的上升支撑。推荐重点关注游戏龙头：游族网络（游戏IP研运一体化）、三七互娱（泛娱乐布局打开成长空间）、完美世界（影游联动，双擎布局）、吉比特（精品游戏研运一体化）。 另一方面，受国际局势的影响，“限韩令”有望解除，优质内容制作公司有望迎来新的机遇。而随着《欢乐颂2》的热播，成功接档《人民的名义》，我们更加坚定看好精品内容制作公司的巨大市场潜力。电影方面，逆袭黑马《摔跤吧！爸爸》的票房持续走高，带动整个市场的观影热情，我们持续看好坐享行业成长红利的院线龙头和优质精品的制作龙头，建议关注优质内容生产标的：万达院线（稀缺院线标的）、中国电影（产业链完整的电影龙头）、慈文传媒（网剧龙头）、华策影视（非理性调整估值的优质电视剧龙头）。  电影市场数据跟踪 根据中国票房网的数据，2017年第19周（5月8日-5月14日）总票房76707万元，环比下降了27.06%。《摔跤吧！爸爸》以32872万高票房夺得周冠军；《银河护卫队2》以21287万票房排名第二；《亚瑟王：斗兽争霸》以3611万票房排名第三。  风险提示：系统性风险；政策监管风险。 2 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现回顾（5.08—5.12） 1.1本周传媒行业表现较好，位列申万一级行业涨跌幅第5位 本周申万传媒板块收于1041.05点，跌幅为1.94%，在申万一级行业中表现较好，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（-0.63%）、深证成指（-2.36%）、沪深300(0.08%)、中小板指（-1.39%）和创业板指（-2.40%）。 图表 1：本周申万一级行业涨跌幅排行 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 1.2本周传媒行业子板块表现 本周申万传媒各子版块中仅有互联网信息服务（1.33%）上涨，其他板块均为不同程度的下跌。 图表 2：传媒行业子板块涨跌幅排行 指数代码 板块名称 5月12日收盘价 本周涨跌幅 年初至今涨跌幅 852221.SI 互联网信息服务(申万) 3974.39 1.33% -17.29% 852242.SI 影视动漫(申万) 5722.77 -0.82% -14.80% 852243.SI 营销服务(申万) 5093.12 -1.25% -17.09% 852222.SI 移动互联网服务(申万) 2112.84 -2.37% -6.17% 852224.SI 有线电视网络(申万) 2824.27 -2.67% -14.51% 852241.SI 平面媒体(申万) 2386.68 -3.92% -8.99% 852223.SI 其他互联网服务(申万) 5240.14 -6.88% -14.46% 852244.SI 其他文化传媒(申万) 842.47 -8.06% -37.52% 数据来源:WIND、中航证券金融研究所 3 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3本周传媒行业个股表现 行业涨幅靠前的个股分别为生意宝(10.52%)、昆仑万维(7.87%)、上海钢联(7.48%)、中青宝(7.44%)和唐德影视(7.21%)；跌幅靠前的分别为视觉中国(-14.11%)、粤传媒(-14.09%)、皖新传媒(-13.40%)、鹏博士(-12.54%)和新经典(-11.36%)。 图表 3：本周传媒板块涨幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 （5/8-5/12） 收盘价（元） （5月12日） 市盈率PE（TTM） （5月12日） 002095.SZ 生意宝 10.52% 34.35 658.96 300418.SZ 昆仑万维 7.87% 23.84 44.11 300226.SZ 上海钢联 7.48% 36.23 241.17 300052.SZ 中青宝 7.44% 20.80 -108.85 300426.SZ 唐德影视 7.21% 26.03 57.93 300392.SZ 腾信股份 6.66% 14.90 -18.53 600977.SH 中国电影 5.34% 21.10 42.99 300059.SZ 东方财富 5.01% 10.90 66.75 300113.SZ 顺网科技 4.64% 27.94 34.27 002739.SZ 万达院线 3.46% 53.28 45.44 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 4：本周传媒板块跌幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 （5/8-5/12） 收盘价（元） （5月12日） 市盈率PE（TTM） （5月12日） 000681.SZ 视觉中国 -14.11% 15.46 49.63 002181.SZ 粤传媒 -14.09% 5.61 31.02 601801.SH 皖新传媒 -13.40% 12.47 17.24 600804.SH 鹏博士 -12.54% 17.36 32.59 603096.SH 新经典 -11.36% 49.80 40.66 603888.SH 新华网 -10.67% 83.63 61.59 002858.SZ 力盛赛车 -10.65% 63.67 113.82 002354.SZ 天神娱乐 -10.39% 21.80 29.11 002292.SZ 奥飞娱乐 -10.20% 15.05 42.44 002174.SZ 游族网络 -9.98% 24.98 31.48 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 4 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、本周行业观点 近期，板块行情继续分化，游戏龙头表现强劲，整体跑赢板块，亮眼的业绩形成强有力的上升支撑。推荐重点关注游戏龙头：游族网络（游戏IP研运一体化）、三七互娱（泛娱乐布局打开成长空间）、完美世界（影游联动，双擎布局）、吉比特（精品游戏研运一体化）。 另一方面，受国际局势的影响，“限韩令”有望解除，优质内容制作公司有望迎来新的机遇。而随着《欢乐颂2》的热播，成功接档《人民的名义》，我们更加坚定看好精品内容制作公司的巨大市场潜力。电影方面，逆袭黑马《摔跤吧！爸爸》的票房持续走高，带动整个市场的观影热情，我们持续看好坐享行业成长红利的院线龙头和优质精品的制作龙头，建议关注优质内容生产标的：万达院线（稀缺院线标的）、中国电影（产业链完整的电影龙头）、慈文传媒（网剧龙头）、华策影视（非理性调整估值的优质电视剧龙头）。 三、本周行业动态 【中概股】 支付宝和财付通收到央行罚单 被罚3万元 或与实名认证相关 5月10日，央行深圳市中心银行公布了关于腾讯系财付通支付的行政处罚。同一天，央行上海总部也挂出了针对支付宝的罚单。央行公告显示，财付通的处罚缘由是“未严格落实《非银行支付机构网络支付业务管理办法》相关规定”，而支付宝则是因为“违反支付业务规定”。这次的处罚力度并不大，两家均被罚款3万元，并限期改正。 （来源：北京晨报网 http://www.morningpost.com.cn/2017/0511/1628676.shtml） 网易第一季度财报公布 营收136.41亿 净利润39.23亿 网易5月12日发布未经审计的Q1财报，据财报显示营收136.41亿元，同比增长72.3%；净利润39.23亿元，同比增长59.4%；游戏业务营收107亿元，同比增长78.55。 （来源：搜狐 http://mt.sohu.com/20170512/n492729673.shtml） 【影视娱乐】 广电总局:与一带一路沿线国家影视合作会越来越多 国家新闻出版广电总局副局长童刚在国务院新闻办5月11日举行新闻发布会上表示现在主要从三个方面来做推进与“一带一路”沿线国家民心相通工作：一是加强国际影视作品的国际合拍。二是加强影视剧的译制播出工作，用对象国观众熟悉的语言，以及用对象国喜爱的演员来完成中国影视作品的配音。三是深化中外影视人员的交流。 （来源：网易 http://money.163.com/17/0513/20/CKBGCPOP002580S6.html） 5 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 《战狼2》陷侵权风波 因改编不当被索赔1000万 原定于7月28日上映的《战狼2》在近日陷入了侵权风波。日前，传奇人影视以侵犯著作改编权及不正当竞争为由，对吴京旗下的登峰国际起诉，据公开信息显示，此项诉讼包括1000万元的经济赔偿，以及在影院、电视台、视频网站停止播放《战狼2》的多项请求。目前北京市海淀区人民法院已受理该项诉讼。（来源：搜狐 http://mt.sohu.com/20170512/n492757103.shtml） AcFun涉嫌侵权播放金马奖 被新浪起诉索赔50万元 5月10日，因认为擅播第52届金马奖颁奖典礼暨星光大道节目侵犯了著作权，新浪公司将弹幕公司AcFun弹幕视频网诉至法院，并索赔50万元。目前，海淀法院已经受理了此案。 （来源，映象网http://tech.hnr.cn/archives/view-144550.html） 【互联网】 上海凤凰自行车联姻ofo 获500万辆采购大单 上海凤凰自行车有限公司ofo签订了一项协议，据该协议，在12个月内，凤凰自行车将向东峡大通或其关联公司，提供总量不少于500万辆的采购计划。每造一辆共享单车，上海凤凰将平均获利8元。（来源：今日头条 http://www.tou