文化传媒行业周报：中报业绩两级分化，深挖确定性业绩龙头

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师 裴伊凡 证券执业证书号 S0640516120002 电话：010-64818477 邮箱：peiyf@avicsec.com 2017年7月23日 文化传媒行业周报： 中报业绩两级分化，深挖确定性业绩龙头 行业分类：文化传媒 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 增持 基础数据 上证指数 沪深300 3237.98 3728.60 行业指数 974.60 总市值（亿元） 19,097.97 流通A股市值（亿元） 10,953.01 PE（TTM） 34.45 今年以来行业表现  传媒行业市场及个股表现 本周申万传媒板块收于974.60点，跌幅为3.76%，在申万一级行业中表现较差，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（0.48%）、深证成指（-0.60%）、沪深300(0.69%)、中小板指（0.58%）和创业板指（-3.18%）。 行业涨幅靠前的个股分别为浙数文化(7.37%)、三六五网(4.60%)、华闻传媒(4.29%)、中昌数据(3.26%)和长城动漫(2.01%)；跌幅靠前的分别为东方网络(-23.81%)、拓维信息(-19.90%)、天润数娱(-19.71%)、省广股份(-14.91%)和电魂网络(-14.06%)。  核心观点 上周腾讯股价一周累计上涨4.28%，游戏板块企稳迹象明显。一年一度的ChinaJoy七月底即将在上海盛大开幕，游戏市场的投资热情有望进一步得到提振。另外，上半年行业数据公布在即，近期建议密切关注重要作品的上线时间安排，下半年可以通过作品兑现和业绩确定性寻找优质的投资标的。推荐关注：【游族网络】（《军师联盟》影游联动产品7月6日公测）、【三七互娱】《特工皇妃楚乔传》同名页游已于6月12日上线）、【中文传媒】（电竞出海，《乱世王者》手游即将上线）。 7-8月进入国产保护月，几部大制作国产主流电影将陆续登上大荧幕，可以关注相关影视公司的投资机遇：【中国电影】（主投主控的《建军大业》7月28日上映）、【光线传媒】（公司发行的《三生三世十里桃花》将于8月4日上映）。  电影市场数据跟踪 根据中国票房网的数据，2017年第29周（7月17日-7月23日）总票房79005万元，环比下降了22.01%（第28周票房101299万）。《悟空传》以22773万票房蝉联周冠军；新片《绣春刀·修罗战场》（7月19日上映）本周以17405万票房排名第二；《神偷奶爸3》有所疲软，本周以14287万票房排名第三。  风险提示：系统性风险；政策监管风险。 2 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现回顾（7.17—7.21） 1.1本周传媒行业表现较差，位列申万一级行业涨跌幅第27位 本周申万传媒板块收于974.60点，跌幅为3.76%，在申万一级行业中表现较差，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（0.48%）、深证成指（-0.60%）、沪深300(0.69%)、中小板指（0.58%）和创业板指（-3.18%）。 图表 1：本周申万一级行业涨跌幅排行 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 1.2本周传媒行业子板块表现 本周申万传媒各子版块本周均呈不同程度的下跌，跌幅前三的分别是其他互联网服务（-9.93%）、移动互联网服务（-5.66%）、营销服务（-4.27%）。 图表 2：传媒行业子板块涨跌幅排行 指数代码 板块名称 5月12日收盘价 本周涨跌幅 年初至今涨跌幅 852241.SI 平面媒体(申万) 2394.44 -0.70% -8.69% 852224.SI 有线电视网络(申万) 2690.03 -2.44% -18.57% 852244.SI 其他文化传媒(申万) 883.26 -2.94% -34.50% 852242.SI 影视动漫(申万) 5348.32 -3.42% -20.37% 852221.SI 互联网信息服务(申万) 3707.51 -3.65% -22.84% 852243.SI 营销服务(申万) 4571.72 -4.27% -25.58% 852222.SI 移动互联网服务(申万) 1937.32 -5.66% -13.96% 852223.SI 其他互联网服务(申万) 4626.74 -9.93% -24.48% 数据来源:WIND、中航证券金融研究所 3 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3本周传媒行业个股表现 行业涨幅靠前的个股分别为浙数文化(7.37%)、三六五网(4.60%)、华闻传媒(4.29%)、中昌数据(3.26%)和长城动漫(2.01%)；跌幅靠前的分别为东方网络(-23.81%)、拓维信息(-19.90%)、天润数娱(-19.71%)、省广股份(-14.91%)和电魂网络(-14.06%)。 图表 3：本周传媒板块涨幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 （7/17-7/21） 收盘价（元） （7月21日） 市盈率PE（TTM） （7月21日） 600633.SH 浙数文化 7.37% 20.39 15.61 300295.SZ 三六五网 4.60% 18.68 34.88 000793.SZ 华闻传媒 4.29% 10.46 29.19 600242.SH 中昌数据 3.26% 17.74 114.33 000835.SZ 长城动漫 2.01% 9.62 -79.51 000526.SZ *ST紫学 1.88% 31.46 -34.03 600373.SH 中文传媒 1.58% 21.90 21.75 603000.SH 人民网 1.18% 13.70 686.82 002445.SZ 中南文化 1.06% 12.35 41.61 000719.SZ 大地传媒 0.75% 10.75 16.18 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 4：本周传媒板块跌幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 （7/17-7/21） 收盘价（元） （7月21日） 市盈率PE（TTM） （7月21日） 002175.SZ 东方网络 -23.81% 10.11 84.93 002261.SZ 拓维信息 -19.90% 9.18 47.90 002113.SZ 天润数娱 -19.71% 12.10 155.86 002400.SZ 省广股份 -14.91% 6.28 18.65 603258.SH 电魂网络 -14.06% 33.13 34.08 600652.SH 游久游戏 -13.08% 9.30 62.67 002858.SZ 力盛赛车 -12.92% 39.49 70.60 300359.SZ 全通教育 -11.65% 11.15 84.68 002315.SZ 焦点科技 -11.42% 23.82 41.68 300528.SZ 幸福蓝海 -11.11% 14.08 44.35 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 4 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、本周行业观点 上周腾讯股价一周累计上涨4.28%，游戏板块企稳迹象明显。一年一度的ChinaJoy七月底即将在上海盛大开幕，游戏市场的投资热情有望进一步得到提振。另外，上半年行业数据公布在即，近期建议密切关注重要作品的上线时间安排，下半年可以通过作品兑现和业绩确定性寻找优质的投资标的。推荐关注：【游族网络】（《军师联盟》影游联动产品7月6日公测）、【三七互娱】《特工皇妃楚乔传》同名页游已于6月12日上线）、【中文传媒】（电竞出海，《乱世王者》手游即将上线）。 7-8月进入国产保护月，几部大制作国产主流电影将陆续登上大荧幕，可以关注相关影视公司的投资机遇：【中国电影】（主投主控的《建军大业》7月28日上映）、【光线传媒】（公司发行的《三生三世十里桃花》将于8月4日上映）。 三、本周行业动态 【中概股】 酷云互动与新浪微博打造首个社交互动实时节目评价系统 7月17日酷云互动宣布与新浪微博战略合作，推出首个社交互动实时节目评价系统：微博实时榜。这是双方发挥各自大数据优势，强强联手打造的影视内容评估范例。近年来，由于播出平台多屏化、用户收看和互动方式多样化，影视内容的评价指标也纷繁复杂，而微博实时榜正是跨媒体、多维度、统一的评估系统。（来源：TechWeb http://mi.techweb.com.cn/tmt/2017-07-18/2559049.shtml） 北京网信办整治自媒体八大乱象 ，约谈搜狐、网易、凤凰、今日头条等平台 根据网信北京消息，7月18日，北京市网信办依法约谈搜狐、网易、凤凰、腾讯、百度、今日头条、一点资讯等网站的相关负责人，责令网站立即对自媒体平台存在的“曲解政策违背正确导向”、“无中生有散布虚假信息”、“颠倒是非歪曲党史国史”、“格调低俗突破道德底线”、“惊悚诱导标题党现象泛滥”、“抄袭盗图版权意识淡薄”、“炫富享乐宣扬扭曲价值观”、“题无禁区挑战公序良俗”等八大乱象进行专项清理整治，同时市网信办向上述网站下达了行政执法检查记录。 （来源：搜狐 http://it.sohu.com/20170719/n502774537.shtml） 【影视】 IMAX计划在华新建7家影院 开设于二三线城市新商业综合体 IMAX Corporation, IMAX China与上海星轶影院管理有限公司日前签订影院销售协议，将在中国大陆地区共同新建7家IMAX影院。据官方新闻稿，这些影院将开设于二三线城市的新商业综合体内，其中6家影院计划在2017年开业，1家将于2019年开业。IMAX未具体说明是哪些二三线城市。 （来源：和讯网 http://tech.hexun.com/2017-07-19/190104655.html） 5 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 安徽省新闻出版广电局叫停5档养生类节目 连日来，安徽省新闻出版广电局坚持规范广告播出秩序，着力对养生类节目进行重点监管，对于未经备案的养生类节目一律实施停播。截至目前，安徽省局已下发违规整改通知书36份，停播养生类节目5档，责令6家播出机构按照控制总量、均衡配置的要求对广告进行合理编排，责令1家播出机构调整公益广告播出时间，以此督促各级传媒播出机构严格自律、自觉担当、依法经营，确保实现广告经营的可持续增长。 （来源：人民网 http://media.people.com.cn/n1/2017/0717/c40606-29409733.html） 资本加码垂直短视频：蜂群影视获2000万元A轮融资 近日，蜂群影视正式宣布完成A轮2000万元融资，本轮投资方为基本粒子投资，估值达一亿。蜂群影视依托头部大V优势，以生活类短视频为切入点，已成功孵化出