股指期货日报：期指颓势难止,或将惯性下挫

敬请参阅报告结尾处免责申明 - 1 - 1 研究发展部 期指颓势难止，或将惯性下挫 分析师 何建辉 现货市场行情评述 地址：北京市东城区北三环东路36号环球贸易中心A座26层 邮编：100013 电话：010-59113669 传真：010-59113555 邮箱：hejh@essences.com.cn 沪深300指数分时走势 周三美股小幅下挫，道指下跌0.11%至11825.29点。周四沪深两市小幅低开，盘中单边震荡下行，大幅下挫。从盘面上看，指数昨日反弹未能扭转市场颓势，投资者信心依然较为脆弱。金融、地产、煤炭、有色等权重板块呈现整体下挫的走势，而随着指数跌幅的扩大，中小盘个股也出现大面积的下挫。截至收盘，上证综指下跌2.92%，沪深300指数下跌3.29%，中小板综指下跌3.49%。板块方面，采掘、有色金属、信息设备板块跌幅较大，公用事业、黑色金属、建筑建材板块相对抗跌。 综合来看，今日市场大跌一方面由于投资者心态仍然较为谨慎，场外资金入场意愿不强，指数在此敏感位置不能延续反弹必然继续向下寻求支撑，而上证综指2656点的技术性缺口尚未回补也是资金选择离场或观望的部分原因。另一方面看，虽然统计局公布的CPI数据略好于市场预期，不过投资者对加息预期的担忧仍然未能缓解，近期大宗商品市场相对强势的表现也加剧了投资者的担忧。后市来看，目前金融、地产等权重板块从估值、业绩等层面看下方空间已经较为有限，而中小盘股从调整幅度看已经较为充分，因此从理性层面看，指数的调整已经接近尾声。不过投资者信心及市场人气仍是决定当前指数走势的重要因素，因此指数短期继续惯性下挫的可能性较大。 基差、价差走势图 期货市场行情评述 周四期指合约小幅低开，盘中单边下行，大幅下挫。从盘面上看，合约之间价差明显缩小，投资者的悲观情绪继续蔓延。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约保持平稳。截至收盘，1101合约下跌3.05%，1102合约下跌3.37%，1103合约下跌3.32%，1106合约下跌3.52%。 成交、持仓方面，今日市场成交量继续放大，持仓量则继续减少。截至收盘，四个合约总成交241601手，总持仓34708手，减仓998手。其中主力1102合约成交193701手，持仓18909手，增仓4544手。当月1101合约成交39186手，持仓4824手，减仓5840手。 基差、价差方面，截至收盘，1101基差-0.69点，基差率0.02%；1102基差-12.49，基差率0.42%；1103基差-35.29点，基差率1.2%；1106基差-90.09，基差率3.06%。截至收盘，1102-1101合约之间价差11.8点，1103-1102合约之间价差22.8点，1106-1103合约之间价差54.8点。 -350-300-250-200-150-100-5005010-0710-0810-0910-1010-1110-121101110211031106 02040608010012010-1010-1110-1211-011102-11011103-11021106-1103 股指期货日报（2011.01.20） 敬请参阅报告结尾处免责申明 - 2 - 股指期货日报 操作建议 指数短期惯性下挫可能性较大，建议谨慎观望为主。 表1 期现运行状况及基差走势 合约 收盘价 结算价 日涨跌幅 成交量/手 持仓量/手 基差 基差率 基差最值（收盘） 上日基差 HS300 2944.71 - -3.29% - - - - - - - IF1101 2945.4 2951.6 -3.05% 39186 4824 -0.69 0.02% 3.65 -64.36 0.25 IF1102 2957.2 2962.2 .. -3.37% 193701 18909 -12.49 0.42% -12.49 -89.69 -23.15 IF1103 2980 2984.4 -3.32% 7996 8944 -35.29 1.20% -35.29 -250.4 -47.75 IF1106 3034.8 3041 -3.52% 718 2031 -90.09 3.06% -90.09 -306.6 -107.35 数据来源：文华财经、安信期货研发部 表2 价差运行状况 合约名称 价差 最大值（收盘） 最小值（收盘） 价差均值 1102-1101 11.8 41.6 11.8 28.9 1103-1102 22.8 48.4 22.8 34.6 1106-1103 54.8 82.2 31.8 61.7 数据来源：文华财经、安信期货研发部 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 安信期货有限责任公司