传媒行业周报：细分板块分化，持续看好精品内容、游戏二线龙头

第 1 页 共 20 页 证券研究报告 传媒行业周报 （2017.05.15-2017.05.21） 细分板块分化，持续看好精品内容、游戏二线龙头 2017.05.22 李亚军（分析师） 肖明亮(研究助理) 电话： 020-88863187 020-88832290 邮箱： liyj@gzgzhs.com.cn xiaoml@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310516060001 A1310115100005 投资要点：  板块行情走势：本周传媒指数上升2.04%，领先沪深300指数1.50个百分点，在申万28个一级子行业指数中排名第十一。本月传媒指数下降1.68%，落后沪深300指数0.01个百分点。本周传媒估值上涨2.03%，细分板块估值普遍上升。  行业动态：腾讯一季度网游业务收入270亿同比增长38％；新三板演艺公司超六成玩跨界 影视成最热板块；“一带一路”新闻合作联盟宣告成立；腾讯音乐与环球音乐达成版权战略合作；幼儿园办园行为督导评估办法公布，未取得办园许可的也要评估。  公司要闻：皖新传媒联合皖新金智共同购买高达投资65%股权实现间接收购高达投资举办的成都七中实验学校65%的权益；吉视传媒拟按面值发行不超过25亿元可 转债；万达公司证券简称由“万达院线”变更为“万达电影”，公司证券代码不变；秀强股份购买新余祥翼儿童教育服务咨询合伙企业所持有的江苏童梦幼儿教育信息咨询有限公司 65.27%股权；游族网络拟发行公司规模为4亿元上市债券(第一期)。  行业投资逻辑 投资逻辑：本周细分板块精品内容、游戏板块相继走强。我们认为短期游戏板块上涨主要受益于腾讯网易龙头效应聚集，行业优质盈利能力被认可。精品内容板块持续上涨主要受益于电视剧板块，《欢乐颂2》等精品剧持续引爆话题榜；电影板块，进口片票房高于预期，国内电影市场回暖迹象明显。我们认为，在宏观经济景气度低迷的情况下，持续看好内生增长强劲的游戏公司、优质影视公司。推荐昆仑万维、三七互娱；优质内容龙头领域，推荐思美传媒、慈文传媒、唐德影视、骅威文化；教育板块，推荐电光科技、洪涛股份、威创股份。主题方面依然推荐关注文化传媒国企改革板块，推荐关注具有估值安全边际和业绩外延预期的广弘控股，以及具有业绩支撑，管理团队具备动力进行改革优化、具备文化产业发生背景下平台效应的南方传媒。  风险提示：宏观经济持续低迷、大盘震荡风险。 谨慎推荐(维持→) 传媒行业行业指数走势 指数表现 涨跌（%） 1M 3M 6M 绝对表现 -1.85 -8.34 -21.35 相对表现 -1.22 -0.51 -0.95 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 35.25 平均估值 54.08 历史最高 124.40 历史最低 25.97 相关报告 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%传媒（申万）沪深3000204060801001201401602013-05-242013-08-092013-10-252014-01-102014-03-282014-06-132014-08-292014-11-142015-01-302015-04-172015-07-032015-09-182015-12-042016-02-262016-05-132016-07-292016-10-212017-01-062017-03-24传媒（申万）历史平均 第 2 页 共 20 页 目录  行业投资逻辑 ....................................................................................................................................................................... 1 1.市场表现回顾 ................................................................................................................................................................................. 4 1.1. 本周传媒领先沪深300指数1.50个百分点，细分板块营销传播表现最优 ................................... 4 1.1.1. 传媒行业本周排名第十一，行业指数上升2.04% ................................................................ 4 1.1.2. 传媒行业本月排名第五，落后沪深300指数0.01% ............................................................ 4 1.1.3. 本周传媒子板块营销传播表现最优 ........................................................................................ 5 1.1.4. 本周传媒估值上涨2.03%，子板块估值普遍上升 ................................................................ 5 1.2. 本周个股表现一览 ............................................................................................................................... 6 1.3. 传媒中概股一周行情 ........................................................................................................................... 7 2.行业动态分析 ................................................................................................................................................................................. 8 3.公司要闻一览 ................................................................................................................................................................................. 9 4.行业一周数据透视 ...................................................................................................................................................................... 11 4.1内地票房TOP10排行榜（2017/5/8-2017/5/14） ................................................................................. 12 4.2电视剧网络播放排行榜（2017/5/15-2017/5/21） ................................................................................. 13 4.3综艺节目排行榜（2017/5/8-2017/5/14） ............................................................................................... 14 5.行业股价倒挂分析 ...................................................................................................................................................................... 14 第 3 页 共 20 页 图表目录 图表1 本周一级子行业收益情况 ................................................................................................................. 4 图表2 一级行业最近一月绝对、相对收益情况 ......................................................................................... 4 图表3 本周以来传媒子版块营销传播表现最优 ......................................................................................... 5 图表4 本月以来传媒子版块影视动漫表现最优 ......................................................................................... 5 图表5 本周传媒估值上涨 ............................................................................................................................. 5 图表6 本周细分板块估值普遍上升 ............................................................................................................. 5 图表7 传媒个股一周情况 ............................................................................................................................. 6 图表8 中概股美股行情 ................................................................................................................................. 7 图表9传媒个股公告一览 .............................................................................................................................. 9 图表10 单周票房数据统计 ..........................................................................