行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2017年05月21日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 黄顺卿 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040002 huangshunqing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《建筑材料-行业研究周报:中国将向丝路基金新增1000亿，一带一路基建网络加速形成；持续关注业绩支撑的消费建材及二季度水泥限产执行力度》 2017-05-14 2 《建筑材料-行业研究周报:华东水泥二轮提价，下游需求持续提升；中沙携手共建“一带一路”，新疆基建品种贯穿全年》 2017-03-19 3 《建筑材料-行业研究周报:持续看好供需双赢的新疆水泥板块，积极关注受益三四线地产崛起的消费建材品种》 2017-03-12 行业走势图 持续关注二季度水泥限产对价格的支撑作用，及地产严购下的真装修需求对消费建材的业绩支持 本周行情回顾 本周上证综指报收3090.63点，本周上涨0.23%，沪深300报收3403.85点，本周上涨0.55%。申万水泥制造上涨2.04%，玻璃制造指数上涨3.42%。本周涨幅前五个股分别为：太空板业（+36.99%），恒通科技（+12.93%），龙洲股份（+12.28 %），三圣股份（+10.36%），金刚玻璃（+10.17%）。 本周水泥价格追踪：震荡下行，全国环比下跌0.1% 上涨地区：江苏、江西、湖南常州、甘肃陇南，↑20-30元/吨；下跌地区：浙江温州、河南中部、重庆，↓10-30元/吨。【华东】再现上涨。熟料供应加剧，企业顺势上调价格，苏锡常价格已处高位，中型企业跟涨态度不明显；合肥库存处在低位，企业报价坚挺。【华北】以稳为主。京津需求短暂下滑、部分工程和搅拌站停工，解除限制后大企业发货量提升不明显；河北邯郸和邢台库存低位运行。【东北】保持平稳。辽宁受环保督查组进驻影响停窑停工，日发货量仅在2-3成；长春企业开始自主停窑限产15天。【西北】局部上调。甘肃陇南高标号散价格上调；兰州受宁夏低价水泥不断进入影响，本地部分企业价格将小幅暗降10-20元/吨；关中地区后期水泥企业进行淡季停窑限产，预计短期价格趋稳运行。【西南】涨跌各异。成都地区受重点工程支撑，下游需求同比增加，南充和达州袋装价格下调15-20元/吨；重庆企业集中度偏低，区域产能过剩，价格呈下行态势。【中南】涨跌互现。广州珠三角地区受暴雨影响，下游需求表现一般，库存增至60%左右，阳江和茂名雨水天气持续，库存偏高运行。 本周玻璃价格追踪：成本上涨支撑价格，库存环保比小幅下降 中国玻璃综合指数1080.02点，环比上周上涨2.64点，同比去年同期上涨192.51点；本周末全国白玻均价1470元，环比上周上涨3元，同比去年上涨253元；月末浮法玻璃产能利用率为71.27%，同比去年上涨2.63%。【区域】华东地区走势稳定，销售压力稍有缓解；华南受地区连续阴雨及暴雨天气影响，出库速度明显放缓，部分城市房地产政策收紧，下游需求订单环比减少；沙河企业本周价格联手上调，很大程度上提振北方现货市场信心。【产能】在产产能91614万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年增加-20万重箱。【产线】金晶一线及河北安全五线将在下周引板生产，云南昆明玻璃厂搬迁生产线计划6月3日引板生产。 投资建议 一方面，4月水泥全国产量2.2亿吨，同比增2.4%，前值为增0.3%。当下，多地展开淡季水泥停产计划，行业自律不断加强，限产对淡季价格有支撑作用，预计今年回落幅度低于去年。建议关注龙头海螺水泥、天山股份、金隅股份、冀东水泥、塔牌集团等。另一方面，社消零售中，1-4月建筑及装潢材料累计同比增14.4%，前值14.8%，在所有商品零售中增速最大。建议关注三四线地产销售延续性及装修刚需，地产后周期品种预期受益：兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、北新建材、三棵树。 风险提示：水泥限产执行不达预期；一带一路项目落实不达预期。 -1%6%13%20%27%34%41%48%2016-052016-092017-01建筑材料 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周行情回顾 1.1. 板块行情 本周上证综指报收3090.63点，本周上涨0.23%，沪深300报收3403.85点，本周上涨0.55%。申万水泥制造上涨2.04%，玻璃制造指数上涨3.42%。 图1：本周板块行情回顾 资料来源：wind，天风证券研究所 1.2. 个股行情 本周涨幅前五个股分别为：太空板业（+36.99%），恒通科技（+12.93%），龙洲股份（+12.28 %），三圣股份（+10.36%），金刚玻璃（+10.17%）。 本周跌幅前五个股分别为：西部建设（-14.82%），扬子新材（-10.96%），巨龙管业（-8.16 %），银龙股份（-7.69 %），韩建河山（-7.25 %）。 图2：本周个股涨幅TOP 15 资料来源：wind，天风证券研究所 2. 本周重要公告 2.1. 水泥制造 【塔牌集团】非公开发行股票：发行底价调整为7.51元/股，数量上限调整为39946.74 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 万股。 【海螺水泥】债券付息：自5月23日开始支付2016年到2017年利息，票面利率5.2%。 【宁夏建材】权益分派：向全体股东每股派发现金红利0.04元。 【冀东水泥】政府补助：2017年1-4月，公司及控股子公司收到三废资源综合利用退税等政府补助3565.52万元。 【兔宝宝】股权激励：向符合授予条件的490名激励对象授予3360万股限制性股票。 【金隅股份】债券：面向合格投资者公开发行不超过40亿元的公司债券，基础发行规模为10亿元，债券等级为AAA。确定本期债券品种一的票面利率为5.20%，债券品种二的票面利率为5.38%。 【海南瑞泽】限售股+停牌：夏兴兰、仇国清所持限售股解除股份限售，占公司股本总额的1.9454%。因筹划收购环保行业的公司股权，拟2017年5月22日开市起停牌。 【永高股份】子公司+抵押：为优化管理，公司拟吸收合并全资子公司“金诺铜业”。公司拟以港口街道黄椒路1118号的部分房产、土地等资产抵押，向银行申请授信。 【上峰水泥】质押：控股股东上峰控股将其所持有的部分股份质押，占其所持股份比例的5.45%，占公司总股本的1.76%。 2.2. 玻璃制造 【中国巨石】质押：第二大股东振石集团将其所持股份质押，占公司总股本的15.59%，累计质押股份占公司总股本的14.56%。 【凯盛科技】子公司：为集中管理，提高效率，全资子公司中恒公司和华洋公司吸收合并，中恒公司存续，华洋公司依法解散注销。 2.3. 耐火、管材及其他 【扬子新材】实际控制人胡卫林拟增持公司股份，累计增持比例不超过公司总股本的3%，金额不超过1亿元人民币。 【濮耐股份】质押+权益分派：大股东刘百宽将其所持部分股份补充质押，占公司总股本的0.14%，累计质押股份占公司总股本的11.09%。拟向全体股东每10股派发人民币0.2元。 【韩建河山】质押回购股票+管理层变动：控股股东韩建集团将其所持股份质押用于股票质押式回购交易业务，占公司总股本的7.5%。李德奎辞去监事和监事会主席职务，仍担任北京韩建副总经理；李保伟辞去监事职务，仍继续在公司任职。 【永和智控】质押回购股票：控股股东永健智控将其持有的部分限售股质押用于质押式回购交易，占其所持股份的37.26%，占公司总股本的38.25%。 【川环科技】质押：持股5%以上股东四川国投将其所持部分股票质押，占其所持股份的71.95%，占公司总股本的5.85%。 【巨龙管业】限售股+出售业务+权益分派：部分限售股份上市流通，占总股本的4.87%，可上市流通日为2017年5月17日。董事会审议通过出售混凝土输水管道业务及其相关的资产和负债。以资本公积金向全体股东每10股转增8股。 【瑞泰科技】对外投资、担保：公司与马钢集团拟共同出资设立“瑞泰马钢”，设立后建设制造基地项目及创新中心。新增对子公司河南瑞泰、郑州瑞泰和三级企业开源耐磨的担保。 【青龙管业】权益分派：向全体股东每10股派发人民币0.15元。同意控股子公司甘肃青龙向全体股东分配利润729.41万元。 【雅百特】框架协议：公司与同济大学基于对中国设施管理和智慧运营整体产业发展前景，就建立全面的产学研一体化战略合作关系达成一致。 【北京利尔】减资+权益分派：拟以1元每股向业绩承诺方李胜男定向回购注销8068595股，导致公司总股本减少。向全体股东每10股派发现金股利0.20元。 【万里石】质押：第三大股东邹鹏将其持有的部分限售股质押，占其所持股份比例的19.05%，累计质押股份占公司总股本的8.32%。 【友邦吊顶】权益分派：拟向全体股东每10股派发人民币5元。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 【银龙股份】权益分派：拟向全体股东每股派发现金红利0.225元。 【纳川股份】设立基金+权益分派：公司作为有限合伙人认缴不超过5亿元人民币参与投资设立“启源纳川“基金。向全体股东每10股派发人民币0.1元。 【国栋建设】子公司：全资子公司四川鸿腾源实业有限公司完成工商注册登记。 【东方雨虹】管理层变动：张蓓因个人原因辞去副总经理、董事会秘书职务，不再担任公司任何职务。 3. 行业新闻 3.1. 水泥制造业要闻 1.4月份水泥产量22113万吨，同比增长2.4%；1-4月份水泥产量66155万吨，同比增长0.7%。（国家统计局） 2.印尼：因受民房和基建开始建设的支撑，印尼地方水泥消费量提高，4月份全国水泥消费量508万吨，同比增加11.7%。（印度尼西亚商报） 3.日前，水泥行业去产能领导小组第一次会议召开，错峰生产政策将作为产业政策首次在全国范围内推广实施。（中国水泥网） 4.四川：停止生产32.5复合水泥，重点发展高强水泥、专用水泥及特种水泥，发展绿色建材产品。（中国水泥网） 5.宁夏：银川市日前举办预拌砂浆技术推广启动仪式，砂浆环保绿色材料使用开启新篇章。（中国水泥网） 6.湖南：龙山县对两家水泥厂非法生产行为强制停电停水，启动拆除厂房及设备工作。（中国水泥网） 7.长三角水泥熟料供给局势偏紧，安徽江苏多地停窑。（中国水泥网） 8.新疆：目前全疆水泥供需平衡，价格运行平稳，较去年同期提高20-30元/吨。省建材行办积极协助解决南疆地区企业原煤缺口问题。（中国水泥网） 9.川渝：因市场需求不足，加之竞争较为激烈，川渝地区水泥价格联动上调失败。（中国水泥网） 10.江西：近日省内主导企业召开会议，有意继续推涨一轮水泥价格上调。（中国水泥网） 11.甘肃：省、市节能监察中心对兰州水泥、玻璃企业能耗限额执行情况进行专项核查，9户水泥企业停产。因兰州及周边工程市场有所增长，房地产市场需求下滑，加之部分外来低价水泥侵扰，兰州地区部分水泥价格松动下滑。（中国水泥网） 12.江苏：南京水泥企业17-22日停窑，加之目前区域企业库存较低，南京、镇江地区水泥价格通知上调。（中国水泥网） 13.浙江：因区域工程需求提升，熟料价格持续上涨，台州地区主要品牌水泥价格小幅上调。（中国水泥网） 14.安徽：受下游周边南京、镇江等地停窑涨价影响，马鞍山、蚌埠地区主要厂家通知上调水泥价格。（中国水泥网） 15.湖南：为提升盈利，常德区域主导企业陆续通知上调水泥价格。（中国水泥网） 16.河南：4月份产能过剩产品产量继续下降或低速增长，原煤产量同比下降10.8%，粗钢、水泥分别微增0.4%和1.2%。因需求难以有力支撑价格，水泥厂家销量出现不同程度下滑，豫北地区水泥价格回落。（中国水泥网） 17.山东：启动对全省400家重大工业企业节能专项监察，第一阶段优先对钢铁、水泥和平 行业报告 |