文化传媒 证券研究报告 2017年05月14日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《文化传媒-行业投资策略:一周观点：震荡中关注慈文等内生绩优价值股超跌机会，继续关注高增长付费阅读及游戏板块》 2017-05-07 2 《文化传媒-行业投资策略:一周观点：5月关注高增长的付费阅读板块、及上半年板块效应最明显的游戏板块》 2017-05-01 3 《文化传媒-行业投资策略:一周观点：情绪仍在低点，寻找价值支撑》 2017-04-23 关注我们 扫码关注 天风证券 研究所官方微信号 行业走势图 一周观点： 弱市下关注内生业绩确定性高超跌股如游族投资机会、继续推荐高增长付费阅读板块 市场及板块走势回顾 上周传媒板块指数下跌1.83%，上证综指下跌0.63%，深证成指下跌2.36%，创业板指上下跌2.40%。板块涨幅前三生意宝（10.52%）、雷曼股份（8.02%）、昆仑万维（7.87%）；板块涨幅后三美盛文化（-27.09%）、视觉中国（-14.11%）、粤传媒（-14.09%）。 行业观点及重点推荐 本周市场仍偏弱，机构对于传媒公司业绩确定性偏好进一步加强，中南文化、中青宝、视觉中国、皖新传媒、科达股份等传媒公司密集发布增持公告，释放积极信号。我们在超跌时坚定推荐，并在上周报中核心强调的慈文传媒（1.20%），与路演、调研、周报重点推荐的顺网科技（4.64%）与分众传媒（2.50%），相对收益显著，明显跑赢板块。对于内生业绩确定性强超跌股逐步凸显投资价值，可重点关注游族网络、中南文化、华策影视等标的。 受整体行情波动、解禁带来的误读，游族网络（-9.98%）出现超跌，我们认为本次解禁的主要对象是公司高管，但因高管拟认购公司定增，需要拿到批文并发行股票六个月后才能减持，短期市场担忧有望消除，定增底价25.85，周五收盘价24.98元已跌破发行底价，我们继续维持坚定推荐。对于付费阅读主题（已发布标的与行业深度报告），我们继续予以看好，认为其是今年传媒板块细分逻辑突出且能在标的上有强印证的板块，重点推荐平治信息、思美传媒等。 海外方面，我们深度覆盖IGG（7.38％）涨幅居前，继续强调其基本面优质每次回调至10元之下都是补仓机会。同时，提醒投资者关注下周微博、腾讯一季报。 个股方面， 1）继续重点推荐内生业绩强公司，把握超跌机会【慈文、游族、三七、顺网、骅威、凯撒、完美、三七、中文在线（停牌）、文投】等； 2）5月金股【平治信息】付费阅读流水激增，Q1已经超预期，预判半年高增长确定性强，一并关注付费板块【思美传媒】；3）【分众传媒】楼宇媒体、影院媒体保持高增长，80%高分红树立行业标杆，中长线坚定推荐，短期小非减持尚未结束不宜追高；4）【东方网络】等待修改重组方案和复牌；5）推荐关注游戏出海标的【中文传媒、宝通、昆仑万维、港股IGG(市场最深度跟踪)】；6）电影板块Q2恢复明显，继续关注龙头【万达院线、中国电影】等；7）关注回调明显或者明显滞涨包括【中南文化、华策、华录（停牌）】等；8）市场震荡关注抗跌品种，国改标的【浙数文化、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、电广传媒】 行业及公司要闻 【宣亚国际】宣布重大资产重组的标的资产为北京蜜莱坞网络科技有限公司（映客），预计不低于50%的股权；【中南文化】总经理洪涛增持10万股，副总经理陈光增持11.51万股；【中青宝】股东李瑞杰增持111.19万股；股东宝德控股增持149.84万股；【视觉中国】副总裁柴继军增持10万股，副总裁王刚增持5.58万股，证券事务代表彭晶增持1.67万股；；【皖新传媒】控股股东新华控股增持406.45万股；【科达股份】总经理唐颖计划自2017年5月15日起6个月内增持公司股份，增持金额拟不低于5,000万元人民币，不超过1亿元人民币； 风险提示：宏观经济景气对整体需求影响，政策监管从严趋的风险，并购重组过会不达预期，并购资产业绩不达预期后商誉风险。 -17%-12%-7%-2%3%8%13%2016-052016-092017-01文化传媒 沪深300 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 ................................................................................................................................... 7 1.3. 港股近期概况 ................................................................................................................................... 8 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 9 3. 行业要闻 ....................................................................................................................................... 11 3.1. 重大融资并购及股权变动 .......................................................................................................... 11 3.2. 影视、游戏 ...................................................................................................................................... 12 3.3. 移动互联网 ...................................................................................................................................... 12 3.4. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 12 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 13 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 13 5.1. 电影 .................................................................................................................................................... 13 5.2. 电视剧 ............................................................................................................................................... 16 5.3. 栏目制作 .......................................................................................................................................... 18 5.4. 游戏 .................................................................................................................................................... 20 图表目录 图1：2017年第18周（2017.5.1-2017.5.7）内地票房TOP10 .................................................... 14 图2：2017年第18周（2017.5.1-2017.5.7）全国院线票房TOP15 ........................................... 16 图3：2017年第18周（2017.5.1-2017.5.7）全国影院票房TOP10 ........................................... 16 图4：5月13日统计最近7日电视剧网络播放量TOP10 .............................................................. 17 图5：5月7日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10 ............................................................ 18 图6：5月11日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10 .......................................................... 18 图7：5月5日csm52 省级卫视晚间节目收视率TOP10 .............................................................. 19 图8：5月6日csm52 省级卫视晚间节目收视率TOP10 .............................................................. 19 图9：5月7日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10 ................................................................ 19 图10：《高能少年团》播出情况 ..