元富香港投资日刊

元富香港投資日刊 2010年12月28日(星期二) 世界各地指數摘要 收市價 變動 恆生指數 22833.87 ‐0.62%國企指數 12516.52 ‐0.75%滬深300指數 3099.71 ‐2.00%道瓊斯指數 11555.03 ‐0.16%納斯特克指數 2667.27 0.06%標普500 1257.54 0.06%黃金期貨 1380.50 ‐0.50%紐約輕原油 90.80 ‐0.78%美元指數 80.72 0.01%波海乾散貨運指數(BDI) 1773.00 ‐1.23% 大市回顧 港股 歷史恆指市盈率 16.90 延伸恆指市盈率 14.17 歷史恆指息率 2.65% 港股上周五乃平安夜，港股只有半日市，受A 股早段挫逾1%拖累，港股高開29.53點後，一度跌126.35點見22776.62點，恒指半日市收報22833.8點，跌69.17點或0.3%，成交總額239.78億元，主板佔236.3億元。恒指全周升0.52%。國企指數跌73.58點，收報12442.94點。 地產股及內銀股偏軟，汽車股受北京重招「治堵車」打擊，限制個人及企業購車及將停車費加倍，汽車股近全線急挫，跌幅最大為東風(00489)，曾挫逾8%，收報13.08元，跌7.88%；華晨中國(01114)收報5.41元，挫7.5%。吉利(00175)報3.43元，跌6.03%。 安德利果汁(08259)獲准明年1月19日轉至主板上市，股份代號「02218」。上周五股價造好，曾升6.17%，收報0.42元，升3.7%，成交657萬元。憧憬聖誕新年銷情理想，個別服裝股造好，漢登(00448)收報2.21元，升6.25%。Joyce (00647)收報0.84元，升 5%。堡獅龍(00592)收報0.93元，升4.49%。 美股 美國股市上周五聖誕假期休市。昨日(週一)收盤大致持平，成交量為全年最低水平，因投資者在中國採取最新一輪加息行動後離場觀望。道指數跌18.46點，收報11555.03點，為四個交易日以來首次告跌。納斯達克綜合指數漲1.67點，收報2667.27點。標準普爾500指數漲0.77點至1257.54點。 能源股走軟，主要因為中國上週六宣佈將存貸款基準利率分別提高0.25個百分點﹐使投資者擔心全球大宗商品需求會因此受影響。 ADR港股指數報22848升14.11，匯控ADR折合港元收報79.67元，升0.03%。 元富論勢 A股走勢嚴峻 恆指考驗100天線 中國人民銀行聖誕節傍晚突然宣佈，自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。昨日上證綜指開市反而高開7點於2842，高見2876，午後市況明顯逆轉，收盤報2781.40，跌幅達1.9%，成交量放大到1252億元，陰陽燭圖呈長上影大陰燭，不少市場評論把矛頭指向股期指貨大戶技倆。 內地股市拖累，加上道指結束四連升，港股今日假期復市低開機會較大，恆指100天均線22601成為短期港股重要考驗。至於內地股市，上證綜指短期走勢頗為嚴峻，11月30日低位2758.92不容有失，否則幾乎可確認進入另一輪調整，下探2690附近即今年9月上旬的頂部。 內銀基調不及保險股理想 有時候市場反應是不易推斷的，其實內地加息之後內地基金們紛紛發出加息對市場衝擊不大的觀點，他們認為加息早在預期之中，由於目前經濟發展趨勢良好且並未過熱，而且通脹水平在連創新高後可能將有所緩解，因此調控政策對市場衝擊有限。可是昨日內地A股昨日依然不濟，某程度反映加息續會在明年首季出現。當前內地首要任務是穩定物價，加息及加工資是大勢所趨，此均對企業成本壓力有增無減。內銀股方面，其實今次加息因為不涉及活期存款，應對內銀息差擴大有利，但內銀面對的問題也很多，特別是地方政府融資平台的風險正在上升，抵銷了上述的利好影響。短期而言，內地保險股的基調亦較內銀股理想。 以目前形勢，內地加息直接及間接對內地多個板塊均不利，相比之下，以本港為盈利中 心的香港公司較具抗跌能力，預期本港收租股及零售股承接力較大，可惜近期的成交量實在太弱，實難作短線操作。投資者需要謹記，機率高的時間入市才是真正的炒賣行為，若在機率對自己不利仍然堅持入市，又或只憑直覺行事，這種行為便屬於賭博。奉勸投資者短期切勿輕舉莽動，靜待100天均線爭持後出現價量訊號，才作買賣部署。 恆生指數技術分析 行業板塊資金流向追蹤 上周五港股半日市交投淡靜，大部份板塊偏軟，內銀股仍有資金流出，汽車股明顯見有資金流走，股價大幅下挫。本地零售股略見反彈。 行業板 *資金活躍程度 （以5粒星為最高） 影響因素 焦點股票 內銀／保險 ☆☆☆ 內銀股持續受收緊流動性影響，上周五日沽壓仍在。 農行(01288)、平保(02318)、建行(00939) 煤炭 ☆☆☆ 市場已消化國家發改委下令凍結2011年用於電廠的合同煤價 中國秦發(00866)、兗州煤業(01171)、中國神華(01088) 黃金及有色金屬 ☆☆☆ 金價續在高位波動，金礦股上周五日抗跌力尚算不俗，仍以招金礦業(01818)較吸引資金 招金礦業(01818)、紫金礦業(02899) 石油／石化 ☆☆☆ 國際油價高位徘徊，上周五 中海油(00883)、中石油 石油股普遍持平。 (00857) 內地房地產 ☆☆ 國土資源部要求各省市採取措施，嚴格落實房地產調控政策。但另方面，內地房價再度回升，惟內房未吸引資金長線關注。 華潤置地(01109)、 恆大地產(03333) 、雅居樂地產(03383) 汽車 ☆☆☆☆ 工信部公布內地首十一個月汽車銷量增速回落7.3個百分點，加上北京為解決「睹車」限制新增汽車數量，汽車股上周五大幅下跌 華晨(01114)、 東風(00489)、 廣汽(02338)、 吉利(00175) 航空 ☆☆ 內地大雪阻礙航班，航空股反彈未能持續。留意是東方航空8.6億A股已於27日起上市流通。 南方航空(01055)、東方航空(00670) 電訊及 電訊相關股 ☆☆ 上海三網融合計劃啟動，惟近期未見資金再流入電訊相關板塊。 中移動（00941）、中興通訊(00763)、中國無線(02369) 水泥、建築及基建 ☆☆☆ 早前報導指內地第四季出現「水泥荒」，惟水泥股早前累積一定升幅後，水泥股抗跌力仍較強 安徽海螺水泥(00914)、 中材(01893)、 中國建材(03323) 航運及港口 ☆☆ 波羅的海多個航運指數包括BDI近月持續下跌，近日以中遠太平洋表現較出色 中遠太平洋(01199) 設備製造 ☆☆ 十二五政策推動製造業由大到強，製造業產業升級 國務院副總理張德江在第七屆世界高速鐵路大會上表示，政府已將高速鐵路作為優先發展的戰略性新興產業，今後將在財政投入、建設用地、技術創新、經營環境等方面加大支持力度。 哈爾濱動力(01133)、中國南車(01766)、 環保、新能源、 新材料 ☆☆ 環保部日前先後下發兩文件，要求提高污水處理率，以及進一步提高對污泥處理。此外，七大戰略性新興旭光(00067)、海東青新材料(02228)、東岳(00189) 產業仍獲機構投資者垂青 家電 ☆☆ 股份表現反覆。工信部表示明年家電下鄉產品最高限價和補貼保持不變。 海爾電器(01169)、海信科龍(00921)、創維(00751) 內地百貨及零售 ☆☆ 明年內地推行積極財政政策，對內需環境有利，體品股超跌反彈後，上周五變化不大。 安踏(02020)、百麗(01880) 醫藥 ☆☆ 藥品價格下調壓力大，藥業及醫療股近日表現落後大市 廣州藥業(00874)、四環醫藥(00460) 香港地產股 ☆☆☆ 樓價交投雖萎縮，惟樓價未有回落，市場關注港府再推出壓抑炒樓措施，地產股上周五表現一般 長實(00001)、嘉里建設(00683)、九倉(00004)、 香港零售股 ☆☆☆ 深圳放寬個人遊港限制，市場憧憬聖誕新年假日銷售，零售股上周五見再有資金關注 莎莎國際(00178)、卓悅控股(00653)、六福(00590) *「資金活躍程度」之研判乃基於行業有關股份最新的成交額增量以及股價波動率而作出。 短期或影響港股之事件 1.本周四乃本港期指結算，短期之轉倉活動料對股市造成波動。 2.評級公司穆迪於12月15日將西班牙的Aa1級本幣和外幣政府債券評級列入下調觀察 名單後，市場復把焦點轉移至歐洲多國的財困情況。 3.南韓舉行新一輪實彈軍演，南北韓局勢依然緊張，軍事衝突若再升級，將再度衝擊亞洲 區股市。 新股備忘 1. 龍翔集團(0935)上週三晚宣佈，因市況波動擱置上市計畫，為近期第6只叫停的新股。 推介檢討 1) 上周四推介之廈門港務(03378)股價無甚變動，建議1.49至1.52元收集。集團上半年純利增長近五成，股價在11月上旬急升，其後以低成交回落整理多時，突破可期。 2) 第一視頻(00082)收報2.51，該公司之彩票及手機遊戲業務開始提供貢獻，明年預期 市盈率只有10倍．2.5元料有支持，建議收集。 3) 賽得利(01768)上周急升高見7.44元後回落整固，7.05已可吸納，中短線上望7.8元。 4) 中航科工(02357)收報3.7元，成交減少。中航科工受航空產品銷售穩步增長，盈利能力提高及獲母企注入盈利能力強之航空資產帶動，上半年純利急升50倍至3.97億元人民幣，建議收集。 5) 永暉焦煤(01733)近日高位回落整固，中國對焦煤需求殷切，永暉優勢明顯，中線上望4.75元。 星期一小教室──保歷加通道的應用誤解 很多喜歡用技術分析的投資者，都有參考「保歷加通道」，市場上常見的用法有四種： 1)升至保歷加通道頂部將遇阻力，可沽空。 2)跌至保歷加通道底部將有支持，可買貨。 3)升穿保歷加通道中軸，利好。 4)跌穿保歷加通道中軸，利淡。 以上四種情況，就是市場上所謂的保歷加通道訊號，可是經過長期測試，其實命中率都不高，平均高於六成，若以上述的準則入市，風險仍很高。導致投資者產生上述誤解的原因，大多是受「股價有逾九成的時間在保歷加通道內運行」影響，但通道的頂部及底部卻不可視為升浪或跌浪的極限目標。因為通道的頂部及底部是一個變數，並非常數，其數值每天皆在改變，故此當股價升至保歷加通道頂部後，並非已到達一個極限，通道頂部可隨時向上延伸，而股價可以隨通道頂部繼續大幅攀升，若在股價升至頂部便沽空，當然會出現問題。 其實運用保歷加通道時，頂部被突破應視為升市的重要訊號，John Bollinger在創造出保歷加通道時已特別強調了這一點，因為價格上升之時，通道的頂部也在上升，只有價格上升的速度比通道更快，才會出現價格突破保歷加通道頂部的現象，這是股價十分強勢的表現，故此除了不應眼見觸及通道頂部便沽空，反而應該積極買入，因為股價升勢往往會維持一段時間。此外，John Bollinger也曾指出，保歷加通道單獨運用的效果不會太理想，必須配合其他指標或數據一併分析，才能提高預測的成效。 元富證券(香港)研究部 www-i-masterlink.com email : research@masterlink-hk.com 聲明：金融投資具一定風險，價格可升可跌，投資者需知悉並了解本公司所提供各項金融理財服務之不同投資風與限制。本刊物内容謹供讀者參考，並不促使讀者作出任何投資决定。元富証券(香港)有限公司及數據提供者並不保証其内容的準確性及完整性。若閣下因為本刊物内容而作出任何投資决定而導致任何損失，元富証券(香港)有限公司及數據提供者並不負任何法律責任。