鲁证期货2010年12月24日大豆早评美豆如期蓄势突破再创年内新高一、行情描述12月23日，连豆1109盘初窄幅震荡，承压回落，后探底回升，盘终小幅收阳，开盘4427元/吨，最高价4452元/吨，最低价4416元/吨，报收于4452元/吨，上涨17元/吨，涨幅0.38%，成交量181946手，持仓量204246手。周四晚间CBOT大豆3月合约开盘1340.25美分，最高1365.75美分，最低1339.0美分，盘终1360.0美分，上涨20.25美分，涨幅1.51%。二、市场成因分析隔夜美豆受强劲需求及南美作物担忧支撑，CBOT大豆期货创年内新高。周四美农业部报告的大豆周出口销售数据强劲推动盘面走高，因市场对2011年谷物及油籽供应紧张感到担忧。截止12月16日，当周美国大豆净出口销售量为82.78万吨，较前周显著提高。来自中国商务部的一份声明称，中国将在2011年采取措施扩大农产品贸易进口以缓解国内供应压力。Allendale分析师JohnKleist表示，交易商又获得了一个新题材推动价格上涨。根据美国农业部公布的最新出口检验报告显示，截至12月9日，当前市场年度累计出口66979.7万蒲，比上一年度同期增长8.82%。而美国农业部12月份供需报告预测本年度美豆出口需求4327万吨，较上年度增长5.92%。由此可见，美国农业部对于美豆出口需求仍略显偏低，预计后市仍有上调空间。此外，自2003年以来，除了2008年遭遇金融危机使得压榨需求下降，其余年份基本呈增长态势。而12月份美国农业部预计2010/2011年度美豆压榨量4531万吨，较上年度下调236万吨。笔者认为美国农业部依然低估美豆需求，后市若进一步上调或导致本年度美豆期末库存进一步紧缩，有望为后市美豆期价反弹提供上行动能。 从美豆连续合约月K线图不难看出，美豆期价走势具有较为明显的周期性，基本约为两年一周期。自2008年7月份展开深幅回调，至2010年7月已基本完成熊市下跌周期，后市有望迎来横盘周期或牛市周期。而从美豆基本面分析不难判断，目前美豆正处于牛市周期中。本年度美豆库存预估503万吨，一旦后市继续上调美豆需求或南美大豆产量受到威胁，都将导致美豆期末库存面临极度紧张局面，再加上美国量化宽松政策并没有改变，美豆期价长线仍有望延续牛市格局。周边市场上看，目前原油期价突破了维持近一年半的横盘蓄势区间，下一目标将直指100美元，后市有望成为带领豆类油脂期价走高的领头羊。三、后市展望正如笔者前期预测，"虽然临近年内高点压力1354.5美分不排除短期回调，但预计回调空间有限，高位震荡整理后有望蓄势突破上行"。笔者依然认为美豆仍处于牛市周期。美豆3月合约突破1291.25美分压力，关注本周能否维持在1291.25美分之上，若能够站稳或将启动新一轮上涨格局。连豆1109多单轻持不追，待有效突破4460再行加仓。豆油长线多单持有，短线多单关注年内高点压力。豆粕1109多单轻持不追，继续关注近期提示的压力位3380，待突破再行加仓跟进。鲁证期货李苑0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月24242424日棉花早评多空分歧加剧郑棉涨势难续隔夜纽棉，并未受美棉出口利多提振，在前期多头获利了结打压下，收低600点，以跌停报收于148.12美分/磅。纽棉在圣诞前夕，获利盘套现意愿较强，加之超买压力释放，不排除纽棉就此展开深幅回调。 CCIndex328指数：27442元/吨，较上一日上涨58点；电子撮合跳空低开，大幅下跌，成交19080吨，与上一个交易日相比减少2480吨，订货量增加120吨，累计订货量为84560吨；FCIndexM：183.65美分/磅，较昨日跌3.46美分/磅，折1%关税30924元/吨，折滑准税31264元/吨。据印度纺织部消息，印度棉出口重新登记工作将会恢复，但相关出口细则还待有关部门讨论。在纺织部提交截至15日具体装运数据前，印度商务部可能不会开始重新登记工作。同时贸易部周二称，250万包先前的配额仍将发运。在美棉销售接近尾声ICE期棉高位回调压力累积之际，印度突然松动其出口政策，预计会对国际棉价造成一定压力，23日国内进口棉报价大幅回落3.46美分/磅。近期ICE期棉连续涨停，但并未有效提振国内郑棉相应走高，国内基本面阶段性供应充足利空压力逐渐凸显，22日郑棉暴挫，23日受10日均线支撑小幅反抽，但未有效突破28000关口压力，多空分歧明显增大。外盘疲态已现，获利盘了结头寸意愿较强，超买压力或逐渐释放，对上涨乏力的内盘而言，再度形成压力。加之国内消费不振，对郑棉形成压力，涨势可持续性弱，不宜追多，建议逢高维持偏空思路。鲁证期货郭士鹏0531－81678626鲁证期货2010201020102010年12121212月24242424日棕榈油早评棕油终见大涨关注前高阻力一、行情回顾12月23日（周四），连棕榈油主力合约1109大幅度拉升，开盘9488元/吨，最高价9676元/吨,最低9472元/吨,收于9648元/吨，上涨176元/吨，成交量大幅度增加8.088万手，持仓量增加2656手至17.401万手。 二、影响市场因素浅析国际市场方面，因利好经济数据显示美国经济前景乐观，NYMEX2月原油期货收盘上涨1.03美元/桶，报收于91.51美元/桶。国际原油走强或将提振油脂价格延续强势。受国际原油期货走强及美元走软提振，隔夜CBOT豆油3月合约上涨0.66美分/磅分，收于57.23美分/磅。消息方面，据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到12月16日的一周里，美国2010/11年度豆油出口销售量只有1100吨。本年度迄今为止，豆油出口销售总量已达美国农业部全年出口预测的77.5%，相比之下，五年平均水平31%。马盘方面，因大商所油脂期货走强提振，BMD基准3月毛棕榈油合约上涨38令吉/吨，收于3658令吉/吨。国内现货市场方面，受期货市场大幅度走强影响，主要港口棕油现货价格出现50元/吨左右的涨幅，市场整体需求略有增长，但是贸易商对入市仍心存谨慎，成交一般。目前棕榈油价格多维持在9400-9500元/吨一带。主要港口棕榈油库存量较为稳定，维持在30万吨上方，明显低于去年同期水平，但是局部地区的个别品种供应仍处于偏紧态势，这为价格的坚挺打下了基础。船期表明，12月20日，广州港有一船进口棕榈油到港，船名为达莉莎金牛，数量16000吨，卸货新沙库，预计21日也有一船到港，船名为新丰，数量17790吨，同样卸货新沙库。12月22日，天津港有一船进口棕榈油到港，船名为FLORESPALM，数量6000吨位，进口商为北海。三、后市研判及操作建议经过前期连续蓄势后，国内油脂期货市场终于迎来大幅度上涨，大商所棕油期货主力1109合约更是面临前高位置，后市关注此位的突破力度。操作上，日内偏多思路交易。鲁证期货闫希辉0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月24242424日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评增量上扬 一、市场描述12月22日化工板块高开收低刷阴线。石化板块跌1.33%，整体商品市场跌0.75%。L1105跌0.2%，成交减少持仓减少。V1101跌0.66%，成交减少持仓减少。二、行情成因分析发改委表示，2010年国内原油消费继续快速增长，1-10月份国内成品油表观消费量累计达1.9亿吨左右，同比增10.6%；进口原油1.98亿吨，同比增长20%。预计今年石油对外依存度将接近55%，石油安全面临的形势更加严峻，提价为利用价格杠杆抑制石油消费过快上涨。今年以来，我国原油进口大增。海关数据显示，前11月中国进口原油21845万吨，同比涨19.8%。李莉认为，除消费需求增长外，近年来我国炼油产能不断上马和石油公司加码原油储备商业库存均刺激了原油进口量大增。对于原油进口依存度不断增加，李莉认为这并不会给中国能源供应带来威胁，一方面中国可以从国际原油市场中获取资源，另一方面中国已开始战略部署，如国有石油公司加快海外资源收购、建立国家战略石油储备、建立中俄、中缅等油气运输管道等。11月末中国原油库存(不含储备库存)环比下降3.2%。成品油库存环比增5.0%。新华社经济分析师认为，在“柴油荒”范围扩大背景下，原油进口快速回升，11月进口2091万吨，环比增长452万吨，净进口2033万吨，原油产量下降24万吨至1752万吨，原油加工量超过3600万吨，统计范围内的原油库存有所下降。供应紧张导致11月柴油价格持续攀升，随着产量的上升和进口到货的增加，月底价格有所回落，不过依然较10月底明显上升。柴油净进口明显增加，改变了今年以来持续维持的月净出口20万吨以上的局面。现货方面，齐鲁化工城PE市场早间观望气氛浓厚，LDPE价格有小幅回落，LLDPE/HDPE膜料价格维持坚挺，暂时成交不多。参考报价：齐鲁7042主流报价在10840元/吨。山东海化 PVC装置开工未满，企业报价走稳，现其电石法5型料省内出厂承兑报价在8150元/吨左右，走货一般。三、后市研判23日市场多空皆有，盘中比较杂乱。化工板块整体涨幅较好，但品种分化各异。LLDPE、PVC放量增仓，显示出较好的上涨势头。操作上，LLDPE已然突破上行，多单可以拿住小趋势。PVC仍等待两周的震荡区间突破，不宜急于入场。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年12121212月24242424日铜铝早评短期盘整，铜铝上涨趋势未变一、行情描述周四晚伦铜最高9367，最低9205，收于9311.5美元，下跌0.36%；伦铝最高2464，最低2425，收于2437.5美元，下跌0.95%。LME铜的库存增加3775，至367725吨，铝的库存增加5775，至4281500吨，美元在80.5附近震荡。昨日沪铜小幅下跌，主力1103合约最高69190，最低68110，收于68660，下跌0.79%；沪铝1103合约最高16815，最低16705，收于16780，上涨0.48%。上海现货市场报价铜下跌600，至67600，铝上涨10，至16220。二、行情分析欧洲方面的不确定性，以及国内房控压力仍旧是有色金属上涨的最大阻力。但同时近日美国财政部表示，在经济危机中得到政府救助的六大银行今日已经归还26.6亿美元的救助资金，同时支付股息1370万美元。美国财政部称，这表明这些银行已经从困境中走出来，足以强大到开始自主经营。对经济复苏添上了不错的一笔。 智利铜矿港口坍塌修复工作至少持续一个月。厂商正在积极寻找替代港口，但距离最近的港口不是专门用来运铜矿的，配套设施不全。另有两处设施较全的港口都与该矿有超过200公里的距离，运输较为困难。如果出口中断时间过过长，该矿将不得不降低产量，因库存容积有限。对外盘市场起到一定的提振作用。但由于我国目前铜矿库存处于高位，受此影响并不明显。由于今年遭遇寒冬，多地电网负荷激增，部分地区限电情况可能加重。如果情况进一步严重，预计明年年初结束的限电减产措施可能将要延续，对现货市场原铝的供应造成一定的紧缺。这也是目前铝价表现略强的主要原因。现货市场：铜：今日上海电解铜现货报价贴水550元至400元，平水铜成交价格67250-67700元，升水铜成交价格67400-67800元，期铜虽承压回落，但下游企业依然持币观望缺乏买兴，而持货商换现意愿较强，故现货贴水难以收窄，供应充裕，成交乏力。铝：上海铝现货成交价格15980-16000元/吨，平水-升水20元/吨，无锡现货成交价格16000-16020元/吨。期铝冲高回落，华东现铝价格成交重心逐步调低，很快再次跌破一万六，买方入场热情消退，持币待购者居多，市况转为平淡。华南地区，现铝价格跟随期价小幅走低，因交割换月在即，部分贸易商短期看涨略显惜售，市场货源并不十分充裕，买方市场同样以观望为主，双方难达成共识，市况偏清淡，实际成交区间多为16150-16180元/吨。三、操作建议短期内，铜