鲁证期货2010年12月22日大豆早评原油后市料上攻百元大关美豆高位震荡蓄势突破一、行情描述12月21日，连豆1109高开高走，盘终收阳，开盘4429元/吨，最高价4451元/吨，最低价4416元/吨，报收于4447元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.34%，成交量142522手，持仓量223532手。周二晚间CBOT大豆3月合约开盘1327.0美分，最高1339.5美分，最低1323.0美分，盘终1337.50美分，上涨20.25美分，涨幅1.53%。二、市场成因分析（一）国际市场隔夜美豆继续收阿根廷炎热干燥天气担忧，盘终延续走高。在阿根廷，周四和周五大豆主产区可能会迎来有利的降雨，同时温度将会下降，但是并不足以缓解产区的干燥状况。周末期间温度将再度上升。另外，阿根廷罗萨里奥港口加工厂的工人罢工，也支持了美国大豆市场。当谈到布宜诺斯艾利斯省玻利瓦尔(Bolivar)时，阿根廷农业部在周度作物报告中写道，“如果这种情况持续，土壤湿度降低会影响作物生长，可能令晚期播种面临风险。”受拉尼娜现象或引发干旱天气担忧影响，美国农业部下调南美大豆总产量至12600万吨，总体较上年度预估减少470万吨，减幅3.6%。预计2010/2011年度南美大豆期末库存3540万吨，较上年度下降317万吨。据美国国家海洋和大气管理局最新的报告显示，拉尼娜天气已经横跨赤道太平洋地区，并将一直持续到2011年春季，后期南美大豆主产区天气担忧仍存。预计在3月份以前，对于南美大豆主产区天气的炒作仍将持续，一旦天气威胁到南美大豆的播种和生长，都将为后期美豆期价增添反弹动能。从美豆连续合约月K线图不难看出，美豆期价走势具有较为明显的周期性，基本约为两年一周期。自2008年7月份展开深幅回调，至2010年7月已基本完成熊市下跌周期，后市有 望迎来横盘周期或牛市周期。而从美豆基本面分析不难判断，目前美豆正处于牛市周期中。本年度美豆库存预估503万吨，一旦后市继续上调美豆需求或南美大豆产量受到威胁，都将导致美豆期末库存面临极度紧张局面，再加上美国量化宽松政策并没有改变，美豆期价长线仍有望延续牛市格局。2010年NYMEX原油期价基本成区间宽幅震荡格局，但期价重心整体较2009年上移。EIA测算2010年国际日均原油需求量为8591万桶，而预测2009年国际日均原油需求量为8530万桶。同时，EIA也预测了2011年国际日均原油需求量大致为8770万桶/日，较2010年增加超过170万桶。随着全球经济的复苏，对于原油的需求也逐步回升，2011年原油期价重心有望进一步上移。目前原油期价突破了维持近一年半的横盘蓄势区间，若此突破有效上行空间将大幅打开，下一目标将直指100美元，后市有望成为带领豆类油脂期价走高的领头羊。（二）国内市场周二产区大豆价格基本维持稳定，部分地区价格下滑20-40元/吨。哈尔滨3840元/吨跌20元/吨，佳木斯3800元/吨，集贤3740元/吨。目前产区油厂豆油、豆粕库存较大，而需求相对有限，出货缓慢，使得油厂收购意愿减弱，农民存在观望情绪，短期内销售意愿不高。周二国内港口大豆分销价基本维持稳定，大连港4110元/吨，青岛港4120元/吨，天津港4110元/吨，黄埔港4120元/吨，但由于部分油厂豆粕胀库而陆续停工限产，给国内港口大豆消耗带来一定阻力。海关数据显示，十一月份大豆进口量为548万吨，比十月份增长了47%，比上年同期增长了90%。目前港口大豆库存约616万吨，仍处高位，库存压力依然较大。三、后市展望前期笔者预测的美豆1月合约1120-1170美分支撑区间维持有效，美豆期价测试支撑区间后止跌回升。目前原油期价突破了维持近一年半的横盘蓄势区间，若此突破有效上行空间将 大幅打开，下一目标将直指100美元，后市有望成为带领豆类油脂期价走高的领头羊。目前美豆连续合约期价有构筑大双底形态的迹象，期价小幅突破颈线压力1291.25美分，密切关注此突破是否有效，若有效上行空间有望大幅打开，2011年不排除上攻历史高点1654美分压力。上周美豆3月合约突破1291.25美分压力，关注本周能否维持在1291.25美分之上，若能够站稳或将启动新一轮上涨格局。虽然临近年内高点压力1354.5美分不排除短期回调，但预计回调空间有限，高位震荡整理后有望蓄势突破上行。连豆1109昨日提示的60日均线支撑维持有效，多单轻持不追，待有效突破4460再行加仓。豆油1109多单轻持不追，后市有望上攻10350。豆粕1109多单轻持不追，继续关注昨日提示的压力位3380，待突破再行加仓跟进。鲁证期货李苑0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月22222222日棕榈油早评棕油午后走强关注9500阻力一、行情回顾12月21日（周二），连棕榈油主力合约1109高开震荡走高，开盘9440元/吨，最高价9482元/吨,最低9370元/吨,收于9466元/吨，上涨66元/吨，成交量减少5.3078万手，持仓量小幅度增加346手至17.7326万手。二、影响市场因素浅析国际市场方面，受股市走强及美国乐观的经济数据提振，NYMEX1月原油期货收盘上涨0.45美元/桶，报收于89.82美元/桶。国际原油与美元同时走强或将加剧油脂期货震荡幅度。尽管美元维持强势运行，但在国际原油走强及全球植物油需求旺盛提振下，隔夜CBOT豆 油3月合约上涨0.6美分/磅分，收于56.09美分/磅。马盘方面，因市场担忧供应趋紧，BMD基准3月毛棕榈油合约上涨43令吉/吨，收于3561令吉/吨。国内现货市场方面，受期货市场强势震荡影响，主要港口棕油现货价格保持坚挺，但市场成交依旧低迷，节前需求未见大量采购迹象，港口进口商挺价意愿继续加强，预计后市在进口成本倒挂、港口货源集中、节日需求炒作等支撑下、现货价格回落空间有限。目前国内主要港口整体库存约为33万吨，出现一定程度回升。三、后市研判及操作建议在股市走强及其他商品回暖提振下，大商所棕油期货主力1109合约开盘午后震荡上行，期价再次逼近近期9500元/吨压力位，后市关注此位的突破力度。操作上，多单继续在月底之前逢高获利离场，谨防1月期价迎来回调行情，并时刻关注国内政策调控动向。鲁证期货闫希辉0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月22222222日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评休整一、市场描述12月21日化工板块窄幅休整。石化板块涨0.83%，整体商品市场涨0.83%。L1105跌0.32%，成交减少持仓减少。V1101平盘，成交减少持仓减少。二、行情成因分析至12月16日，中国石化今年累计加工原油20015万吨，首次突破2亿吨大关，实现了历史性跨越，加工总量预计位列世界第二位，炼油业务做大做强取得重大进展。2009年以来，福建炼化、天津分公司炼化一体化、镇海炼化2300万吨/年炼油配套和100万吨/年乙烯炼化一体化工程等重点改扩建工程项目相继建成投产，有效提升了沿海企业加工高硫原油能力以及炼化一体化水平。 中国将投资约38亿元人民币建设广东惠州国家战略石油储备基地，该基地采取地下水封洞库，规模为500万立方米。该基地建成后将主要进口中东和非洲安哥拉低凝点原油作为油源。现货方面，齐鲁化工城PE市场价格小幅走低，幅度在30-50元/吨，早间询盘一般，暂时成交不多。参考报价：齐鲁7042主流报价在10800元/吨。三、后市研判21日市场延续弱势震荡格局，化工板块品种均无大范围表现。PVC、LLDPE成交持仓均下降，显示市场震荡末期投资者参与力度减弱。从股市表现来看，行情似有回收迹象。关注化工板块PVC的突破方向，及时跟进。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年12121212月22222222日铜铝早评日内V型反转，铜铝彰显强势一、行情描述周二晚伦铜再次创下历史新高，最高9392，最低9178，收于9365美元，上涨1.79%；伦铝最高2440，最低2365，收于2428美元，上涨2.62%。LME铜的库存增加150，至362725吨，铝的库存减少3325，至4279575吨，美元在80.7附近震荡。昨日沪铜日内V型反转，主力1103合约最高69350，最低68380，收于69250，上涨0.62%；沪铝1103合约最高16640，最低16560，收于16630，上涨0.18%。上海现货市场报价铜下跌250，至67650，铝下跌50，至16130。二、行情分析最新数据显示，爱尔兰各银行从欧洲央行借入但尚未偿还的贷款达到1360亿欧元，占欧元区总量的四分之一；此外，它们还获得了爱尔兰央行提供的450亿欧元紧急流动性援助。 同时，欧洲一些行业分析师与投资者则表示，随着欧洲主权债务危机的蔓延，西班牙、葡萄牙等数个国家遭遇评级下调的警告，法国也恐怕将失去AAA主权信用评级，比利时也在所难免。欧洲问题仍旧存在一定的不确定性，美元因此将继续维持一定的强势。中国指数研究院最新数据显示，上周监测的35个城市中，成交量上涨的城市占80%，其中过半数城市成交量涨幅超过20%，部分热点城市房价也冲新高。土地市场上，全国20个主要城市上周宅地放量入市，成交量创周度新高，部分地块成交价再度刷新纪录。业内人士认为，明年房价上涨压力将进一步增加。有机构预测，明年全年全国平均楼价有15%至20%的升幅，一线城市楼价涨势将放缓。房价的屡调不降短期导致市场火爆，长期却增加了整个金融市场的政府调控的不确定性。全球第三大铜矿--智利Collahuasi铜矿周一表示已经中断铜精矿的发货，因周末期间的事故导致其重要的海港终端至少关闭一个月，刚刚结束罢工，料其库存相对有限，这点燃了全球供应忧虑。不过另一方面，目前铜价特别是伦铜已是历史新高，这则消息能产生多大的助推作用还很难说，特别是在铜矿正在积极寻找代替港口的前提下，料此导致的上涨力度有限。日本电线和电缆制造商协会有关人士周二称，日本11月铜线铜缆出货量较上年同期增长3.8%，预计达到61,000吨。国际铝业协会(IAI)近日公布的初步数据显示，全球11月原铝日均产量由前月的6.77万吨升至6.85万吨。2009年11月为6.36万吨。全球11月原铝总产量为205.4万吨，10月修正后为210万吨，而2009年11月总产量为190.9万吨。中国11月原铝产量由10月的129.1万吨降至119.7万吨，2009年11月为132.7万吨。中国11月原铝总产量由10月的4.16万吨降至3.99万吨。现货市场： 铜：今日上海电解铜现货报价贴水450至300元/吨，平水铜价格67400-67800元/吨，升水铜成交价格67500-67900元/吨，进入现货集中交易时段，期市突然跳水近500元/吨，现货贴水略收，部分中间商停止出货，市场对铜市做回调预期，下游少有接货，现铜68000元/吨突破缺乏价量配合，成交不容乐观。铝：上海铝现货成交价格16130-16160元/吨，贴水140-120元/吨，无锡现货成交价格16150-16180元/吨。沪期铝连续疲软买方观望情绪浓厚，临近月底部分贸易商换现意愿强烈，现铝价格最低时触及16120元/吨甚至以下，但采购商仍然无动于衷，成交十分清淡。三、操作建议昨日沪铜的V型反转再次彰显了强势，受支撑于5日均线明显。不过另一方面，目前价格再次接近年内高点，且美元强势不改，投资者注意高位风险，年内可能受压于7万。沪铝成交仍显萎靡，缓慢爬升，仍旧建议逢低做多，目标位1万7。鲁证期货张玺0531－81678623