敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 商品周报商品周报商品周报商品周报 樊 文 86-755-82763159 fanw@cmschina.com.cn 詹志红 86-755-82763240 zhanzh@cmschina.com.cn 2010年年年年12月月月月20日日日日 不确定性下震荡加剧不确定性下震荡加剧不确定性下震荡加剧不确定性下震荡加剧，，，，建议逢低买入为主建议逢低买入为主建议逢低买入为主建议逢低买入为主 LLDPE 20101213————————20101219周评周评周评周评 行情报价行情报价行情报价行情报价：：：： NYMEXNYMEXNYMEXNYMEX 原油原油原油原油一周一周一周一周收盘数据收盘数据收盘数据收盘数据 交易所合约交易所合约交易所合约交易所合约 收盘收盘收盘收盘价价价价 周周周周涨跌涨跌涨跌涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 FEB-11 88.60 0.33% 210,960 296,392 85,976 合计合计合计合计 698,709 1,370,049 -2,621 上上上上周行情及周行情及周行情及周行情及本周本周本周本周展望展望展望展望：：：： 上周LLDPE期价 冲高后震荡整理，主力1105合约 周五 收盘 报12350元/吨，较前周上涨485元/吨，涨幅4.09%。 上游原料方面：美国能源信息署（EIA）的数据显示，截至12月11日当周美国商业原油库存意外 减少985万桶至3.4602亿桶 ，此前市场预期为减少145万桶 。由于市场对全球经济复苏的力度仍存忧虑，原油价格继续在90美元/桶下方徘徊；纽约商业期货交易所（NYMEX）2月原油期货合约上周五收盘报价88.60美元/桶，较前周微涨0.29美元/桶，涨幅0.33%。亚洲乙烯市场稳中略升，CFR东北亚乙烯17日收盘报价1179美元/吨，较前周微涨5美元/吨；CFR东南亚乙烯17日收盘报价1086美元/吨，较前周持平 。 国内现货市场上，中石油和中石化各区子公司出厂报价基本持稳，线性主流出厂价报10900-11000元/吨。各大区现货市场报价涨跌互现，贸易商以随行就市积极出货为主，但下游买家询盘积极性不高，市场实际成交未见明显改善。上周五LLDPE主流成交价报10800-11000元/吨。上周各地市场行情如下： 华北市场：市场报价整体在低位徘徊，交投气氛略显清淡；贸易商以随行就市出货为主，下游买家接盘意愿不足，市场实际成交一般 。上周末，线性主流价报10750-10900元/吨，兰州石化7042报10750-10900元/吨，齐鲁石化7042报10700-10850元/吨、2102TN26报13100-13400元/吨，镇海7042报10700-10900元/吨，独山子7042报10750-10900元/吨、8008报10000-10050元/吨、T60-800报10300-10400元/吨、PN049报11200-11250元/吨，吉林石化7042报10700-10850元/吨、9455F报10600-10800元/吨，天津联化9020报10800-10900元/吨，中原乙烯7050报10750-10800元/吨，燕山石化5000S报10700-10900元/吨、5200B报10800-10900元/吨，大庆石化5000S报10700-10800元/吨，中沙5502报10400-10500元，上海赛科5502FA报10900-11000元/吨、LD100AC报13500-13650元/吨，中油2426HLLDPELLDPELLDPELLDPE 一周收盘数据一周收盘数据一周收盘数据一周收盘数据 交易所合约交易所合约交易所合约交易所合约 收盘价收盘价收盘价收盘价 周涨跌周涨跌周涨跌周涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 L 1105 12,350 4.09% 675,262 185,492 50,782 合计合计合计合计 678,408 225,428 48,540 上周美原油走势图上周美原油走势图上周美原油走势图上周美原油走势图 上周上周上周上周LLDPE走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 报13100-13300元/吨、2426K报13150-13300元/吨。 华东市场：市场以震荡为主，交投气氛较为平静；贸易商出货让利空间较小，下游买家持观望态度者居多，市场实际成交不佳 。上周末，线性主流价报10750-10900元/吨，扬子石化7042报10800-11000元/吨、1802报10800-10900元/吨、5000S报10900-11000元/吨，兰州石化7042报10800-10950元/吨，镇海7042报10800-10900元/吨，吉林石化7042报10800-10850元/吨、9455F报10600-10800元/吨、2911报10700-10900元/吨，中油5000S报10800-10900元/吨、2426H报13500-13600元/吨，盘锦乙烯5502报10200-10300元/吨，上海赛科5502报10300-10600元/吨，独山子5502报10400元/吨，金菲TR480报12050元/吨、8008报10200-10400元/吨，扬巴高压报13600-13800元/吨，茂名石化2426报13400-13500元/吨，上海石化N210、Q210、Q280报13700-14000元/吨，台塑9001报11100-11300元/吨。 华南市场：市场报价窄幅震荡，但线性报价整体保持坚挺；目前市场信心仍显脆弱，实际成交未见明显改善。上周末，线性主流价报11000-11050元/吨，广州石化7042报11050-11050元/吨、2001报10950-11100元/吨，福建联合7042报10950-11000元/吨，茂名石化7042报11000-11050元/吨、5502报10700-11000元/吨、5233报10500-10600元/吨、TR144报10900-11100元/吨、9455F报10300-10500元/吨、2426H报13400-13500元/吨、2426K报13350-13450元/吨，吉林石化7042报10900-11050元/吨，独山子7042报10900-11050元/吨、8008/8920报10600-10700元/吨、2426H报13400-13500元/吨，兰州石化5000S报11200-11300元/吨、1810D报13150-13300元/吨、951-000报13300-13600元/吨，大庆石化5000S报11200-11250元/吨、2426H报13400-13450元/吨，抚顺2911报10700-10900元/吨，福炼6097报10500-10700元/吨。 展望后市 ，原油价格有望借年底的“需求旺季”因素冲击90美元/桶关口，亚洲乙烯报价平稳走高则将为LLDPE期价提供坚实的下部支撑。但国内对央行货币政策收紧的忧虑未见明显缓解，市场信心仍处于弱势之中；同时，朝鲜半岛局势日渐紧张，短期系统性风险增加，市场波动性料将显著加大。预计L1105合约 本周 仍将呈震荡盘整之势，主体震荡区间12000-12500元/吨；投资者宜背靠12000元/吨一线以逢低买入为主，12500元/吨附近则多单可逢高减持以锁定获利。 图表图表图表图表综述综述综述综述：：：： CFR东北亚乙烯17日报价1179美元/吨，CFR东南亚乙烯17日报价1086美元/吨。 图图图图1：：：：亚洲亚洲亚洲亚洲乙烯乙烯乙烯乙烯市场市场市场市场报价报价报价报价 资料来源：金银岛，招商期货研究所 3505507509501150135015501750美元/吨CFR东北亚CFR东南亚 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 17日，齐鲁化工城7042现货报价10800元/吨，余姚地区7042现货报价10900元/吨，广州地区7042现货报价11000元/吨，较前周小幅走高。 图图图图2：：：：国内主要市场国内主要市场国内主要市场国内主要市场LLDPE现货报价现货报价现货报价现货报价 资料来源：金银岛，招商期货研究所 上周市场交投气氛 一般 ，但持仓量呈快速增长态势，显示资金炒作热情继续 回暖 ；岁末市场整体趋于清淡，短期内恐难现大起大落的趋势行情。 图图图图3：：：：大大大大连连连连商商商商品交易品交易品交易品交易所所所所LLDPE期货总成交期货总成交期货总成交期货总成交、、、、持仓量持仓量持仓量持仓量 资料来源：大商所，招商期货研究所 上周初期价大幅反弹，期货报价较现货报价 由贴水转为升水，目前期货较现货升水幅度大约在200元/吨上下。 图图图图4：：：：LLDPE期现价期现价期现价期现价差走势图差走势图差走势图差走势图 资料来源：招商期货研究所 8000900010000110001200013000元/吨齐鲁化工城/7042齐鲁余姚地区/7042扬子广州地区/7042广石化050000100000150000200000250000300000350000400000020000040000060000080000010000001200000140000016000001800000手手持仓量（右轴）成交量（左轴）-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500500070009000110001300015000元/吨元/吨期货（左轴）现货（左轴）期-现价差（右轴） 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 上周五大连商品交易所LLDPE库存 仓单量26,828张，较前周增加0.86%，交易所库存压力现缓解迹象 。 图图图图5：：：：大连商品交易所大连商品交易所大连商品交易所大连商品交易所LLDPE注册注册注册注册仓单仓单仓单仓单量量量量 资料来源：大商所，招商期货研究所 050001000015000200002500030000手库存 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 ☆招商期货研究产品信息☆ 招商期货“智睿理财”将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。目前已推出“套利金”（商品）、“程序宝”（商品）、“套利盈”（股指）、“翌日赢”（股指）、“趋势星”（股指）、“T+0”（商品及股指）等系列产品。招商期货客户如符合相关条件，可请致电95565或开户营业部申请；非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn申请 。 研究员简介 樊樊樊樊 文文文文：：：：南京大学经济学学士，美国Lehigh大学分析金融硕士，具有期货从业资格（证书编号：F0248185）， 现任招商期货研究所研究员。 詹志红詹志红詹志红詹志红：：：：四川大学管理学硕士。拥有期货从业人员资格（证书编号： F0207231）， 目前任招商期货农产品研究部主管，主管大连、郑州两大交易所品种，自身擅长大豆、油脂类产品的研究。7年的期货研究经验，形成其独特、精辟的分析见解，在农产品分析领域获得高度的市场认可。