沪深300指数市场周报：股指大幅调整收低,期指提前移仓

指数研究 收盘 周涨幅（%） 沪深300指数 3291.83 -6.50 天相流通指数 3821.24 -5.20 上证指数 2985.44 -4.60 期指1011 3287 -8.11 股指大幅调整收低，期指提前移仓 报告日期：2010年11月15日沪深300指数市场周报2010.11. 08-2010.11.12 宏观策略组 王芬富（"） 021-58824282 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com z 本周沪深300指数收于3291.83点，周累计涨幅为-6.50%，日均成交金额为1908.19亿元，较上周略有下降。300只成分股中，31只上涨，1只平，6只停盘，262只下跌。 z 期指主力合约IF1011收于3287点，周涨幅为-8.11%，从近三个月期现比较看，两者重回一致走势。期指总持仓量减少，成交量减少，成交金额也有较大幅度下降，日均成交金额大幅减少到2415.86亿元（上周为2854.85亿元）。 z 以中证指数公司2010年11月11日发布的权重数据计算，前10大权重股累计权重为20.95%，权重占比再度回落。金融行业权重保持最大，为33.22%，继续维持较快幅度的下降趋势。 z 本周大盘股走势稍微弱于小盘股。大盘指数下跌6.43%，而小盘指数下跌4.08%。本周中证10个行业1涨9跌。消费、医药、能源表现较好，涨幅分别为0.64%、-0.34%、-3.24%，对应贡献率分别为0.78%、-0.07%、-4.23%；工业、金融、信息跌幅居前，分别下跌8.83%、8.23%、7.77%，对应贡献率分别为-24.42%、-42.92%、-1.79%。本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是材料、金融、工业，分别为2492.83亿、1879.05亿、1846.74亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、公用、信息，分别为135.66亿、230.18亿、253.35亿。 z 本周沪深300指数下跌6.50%，各行业跌多涨少，其中石油行业涨幅最大，为4.60%。市场整体估值水平略有回落，采用2009年年报利润数据计算，沪深300指数2010年的简单PE、PB分别提为15.51倍、2.44倍。2010年一致预期净利润增长率下降到33.53%，动态市盈率为13.13倍（上周为13.77倍），分行业来看，2010年P/E最高的前三名行业依次为电信、消费和信息，分别为67.15倍、36.18倍和33.81倍，金融P/E最低，为11.74倍。 z 本周分析师对2010年指数整体净利润预期略有下降，和上周相比，PEI指数下降0.07%（从2010年11月5日的77.21%提高到2010年11月12日的77.14%）。 z 2011年指数一致预期净利润同比增长率为20.95%，较上周略有下降。电信行业2011年预期净利润同比增长率最高，为101.22%，能源行业最低，为14.29%。 z 市场中现有19只跟踪沪深300指数的基金，全部采用完全复制法跟踪指数。最新三季报数据显示，19只沪深300指数基金总份额为1530.76亿份，较上季度有较大增长。本周末其总规模1404.17亿元，占沪深300指数136874.21亿规模的1.03%，较上周略有下降。原因是由于中国石油的1575.22亿股解禁流通，使沪深300流通市值规模增大，导致沪深300指数基金规模占比减小。 010203040506070809010011012012-31 04-17 07-24 10-30 02-05 05-21 08-27上证指数沪深300 天相流通沪深300指数2009年以来走势图 行业指数与相关市场指数比较 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 投资策略/策略周刊 1. 沪深300市场表现 1.1 一周指数表现 本周沪深300指数收于3291.83点，周累计涨幅为-6.50%，日均成交金额为1908.19亿元，较上周略有下降。300只成分股中，31只上涨，1只平，6只停盘，262只下跌。 沪深 300 指数与其它指数比较 成交金额(亿) 指数简称 一周收盘 一周涨幅(%) 一周最高一周最低一周振幅(%) 日均 一周/四周平均 上证指数 2985.44 -4.60 3186.72 2975.16 7.09 2683.39 1.11 深证综指 1296.95 -4.08 1412.64 1294.44 9.11 2039.19 1.20 天相流通 3821.24 -5.20 4140.89 3811.98 8.61 4702.09 1.15 沪深300 3291.83 -6.50 3557.99 3284.35 8.31 1908.19 0.98 上证50 2130.58 -6.51 2294.69 2126.78 7.88 600.92 0.92 深证100 4127.24 -6.77 4534.22 4116.53 10.12 604.24 0.99 数据来源：天相投顾 图表1 2009 年以来沪深 300 指数周涨幅 2009年以来沪深300周涨幅4.17%-10%-5%0%5%10%15%12-312-20 4-3 5-15 6-26 8-7 9-18 10-3012-111-22 3-12 4-23 6-4 7-16 8-27 10-15 数据来源：天相投顾 1.2 股指期货表现 期指主力合约IF1011收于3287点，周涨幅为-8.11%，从近三个月期现比较看，两者重回一致走势。期指总持仓量减少，成交量减少，成交金额也有较大幅度下降，日均成交金额大幅减少到2415.86亿元（上周为2854.85亿元）。 股指期货各合约一周表现 合约代码 上周结算 本周收盘 本周结算 一周涨幅持仓量(手）持仓变化 成交量（手） 成交金额（亿）IF1011 3577 3287 3311.4 -8.11% 7888 -15822 614913 6509.76 IF1012 3677.6 3342.4 3357.6 -9.11% 22941 8534 513742 5456.16 IF1103 3762.2 3394 3411.6 -9.79% 3253 521 8837 96.67 IF1106 3816 3449 3466.8 -9.62% 818 132 1498 16.73 1诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表2 近三个月期现比较 近三个月期现比较2800290030003100320033003400350036003700380008-1208-1408-1608-1808-2008-2208-2408-2608-2808-3009-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-0310-0510-0710-0910-1110-1310-1510-1710-1910-2110-2310-2510-2710-2910-3111-0211-0411-0611-0811-1011-12沪深300 期指当月合约收盘价期指当月合约结算价 数据来源：中金所、天相整理 图表3 股指期货成立以来持仓（手） 股指期货成立以来持仓（手）4000800012000160002000024000280003200036000400004400004-1604-2004-2204-2604-2804-3005-0505-0705-1105-1305-1705-1905-2105-2505-2705-3106-0206-0406-0806-1006-1706-2106-2306-2506-2907-0107-0507-0707-0907-1307-1507-1907-2107-2307-2707-2908-0208-0408-0608-1008-1208-1608-1808-2008-2408-2608-3009-0109-0309-0709-0909-1309-1509-1709-2109-2809-3010-1110-1310-1510-1910-2110-2510-2710-2911-0211-0411-0811-1011-12当月合约下月合约总持仓 数据来源：中金所、天相整理 图表4 股指期货成立以来成交金额（亿元） 股指期货成立以来成交金额（亿元）010002000300040005000600004-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-1507-2007-2507-3008-0408-0908-1408-1908-2408-2909-0309-0809-1309-1809-2309-2810-0310-0810-1310-1810-2310-2811-0211-0711-12当月合约下月合约期指总成交A股成交 数据来源：中金所、天相整理 2诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 1.3 成份股权重 以中证指数公司2010年11月11日发布的权重数据计算，前10大权重股累计权重为20.95%，权重占比再度回落。金融行业权重保持最大，为33.22%，继续维持较快幅度的下降趋势。 沪深300指数的权重分布 沪深300指数权重集中度前100大权重股,69.08%前50大权重股,50.70%前10大权重股,20.95%0204060801001511011512012512010-11-122009-12-31 沪深300指数行业权重15.988.528.645.873.303.691.641.4815.538.779.414.813.803.032.051.2933.2217.6437.3913.990510152025303540金融工业材料可选能源消费公用医药电信信息2010-11-122009-12-31 数据来源：中证指数公司。 1.4 成份股贡献率（相对贡献率=涨跌幅*权重/指数涨跌幅的绝对值） 本周大盘股走势稍微弱于小盘股。大盘指数下跌6.43%，而小盘指数下跌4.08%。 本周中证10个行业1涨9跌。消费、医药、能源表现较好，涨幅分别为0.64%、-0.34%、-3.24%，对应贡献率分别为0.78%、-0.07%、-4.23%；工业、金融、信息跌幅居前，分别下跌8.83%、8.23%、7.77%，对应贡献率分别为-24.42%、-42.92%、-1.79%。 本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是材料、金融、工业，分别为2492.83亿、1879.05亿、1846.74亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、公用、信息，分别为135.66亿、230.18亿、253.35亿。 3诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表5 各类别权重的周贡献率 涨 幅-6.48%-6.53%-6.5%-6.5%-6.5%-6.5%-6.5%-6.4%(0,50%](50%,100%]中证行业表现-0.34%-8.23%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%贡献率涨幅贡献率-42.9 -1.78 -4.23 -2.83 -24.4 -14.9 -7.81 0.78 -1.79 -0.07涨幅-8.23