沪深300指数市场周报：指数持续偏离箱体下轨,期指强于股指

指数研究 收盘 周涨幅（%） 沪深300指数 2836.79 -7.52 天相流通指数 3276.26 -5.31 上证指数 2688.38 -6.35 期指1005 2897.60 -6.74 指数持续偏离箱体下轨，期指强于股指 沪深300指数市场周报报告日期：2010年5月10日z 本周各行业多数下跌，沪深300指数收于2836.79点，周累计下跌7.52%，日均成交金额为740.11亿元。49只上涨，0只平，1只停盘，250只成份股下跌。IF1005合约本周下跌6.74%。 z 本周大盘股表现弱于中小盘股，大盘股下跌了7.80%，中小盘股下跌了7.24%。本周中证10个行业1涨9跌。消费、医药、信息居涨跌幅榜前三位，分别是上涨了0.66%、-0.62%以及-5.13%，对应贡献率分别为0.63%、-0.15%、-1.04%；能源、金融、电信居涨跌幅榜后三位，分别下跌了12.38%、9.10%、和8.63%，对应贡献率分别为-14.15%、-44.88%、-2.36%。本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是金融、材料、工业，分别为807.87亿、580.69亿、530.73亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、信息、公用，分别为47.81亿、82.92亿、86.23亿。 z 本周沪深300指数下跌7.52%，其中能源行业跌幅最大，跌幅为12.38%，市场整体估值水平有所下降，采用2009年年报利润数据计算，沪深300指数2010年的简单PE、PB分别降为14.04倍、2.23倍。2010年一致预期净利润增长32.47%，动态市盈率为13.16倍（上周为14.07倍），分行业来看，2010年P/E最高的前三名行业依次为电信、医药、信息，分别为40.39倍、27.46倍和25.53倍，金融P/E最低，为11.41倍。 z 本周分析师对2010年指数整体净利润预期和上周大幅下降，PEI指数下降了7.01%（从2010年4月30日83.47%下降到2010年5月7日76.46%）。 z 2011年指数一致预期净利润同比增长率为19.20%。材料行业2010年预期净利润同比增长率最高，为160.95%，电信行业最低，为0.67%。 项目 2009A 2010E 2011E 2012E PE/G(倍) 0.72 -- -- -- PE(倍) 18.44 14.04 11.77 10.09 PB(倍) 2.54 2.23 1.94 1.69 ROE(%) 13.79 15.85 16.46 16.73 预期净利润(亿元) 9581.43 12692.39 15129.59 17671.02 预期净利同比(%) 20.25 32.47 19.20 16.80 注：2010年5月7日预测数据。 行业指数与相关市场指数比较 010203040506070809010011012012-31 04-17 07-24 10-30 02-05上证指数沪深300 天相流通沪深300指数2009年以来走势图 宏观策略组 沈登科 021-58824282-863 shendk@txsec.com服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com z 市场中现有14只跟踪沪深300指数的基金，全部采用完全复制法跟踪指数，总份额1180.30亿份，总规模927.25亿元，占沪深300指数94334.22亿规模的0.98%。与沪深300市场规模相比，沪深300指数基金仍有较大的发展空间。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 投资策略/策略周刊 1. 沪深300市场表现 1.1 一周指数表现 本周各行业多数下跌，沪深300指数收于2836.79点，周累计下跌7.52%，日均成交金额为740.11亿元。49只上涨，0只平，1只停盘，250只成份股下跌。IF1005合约本周下跌6.74%。 图表1 沪深 300 指数与其它指数比较 成交金额(亿) 指数简称 一周收盘 一周涨幅(%) 一周最高一周最低一周振幅(%) 日均 一周/四周平均 上证指数 2688.38 -6.35 2870.61 2665.81 7.62 1036.55 0.77 深证综指 1064.17 -4.36 1129.50 1054.77 7.02 770.07 0.70 天相流通 3276.26 -5.31 3477.07 3247.93 6.99 1798.04 0.74 沪深300 2836.79 -7.52 3067.37 2817.15 8.82 740.11 0.84 上证50 1980.17 -7.88 2149.45 1956.83 9.73 265.20 0.94 深证100 3325.03 -7.52 3598.66 3308.89 8.71 221.64 0.78 数据来源：天相投顾 图表2 2009 年以来沪深 300 指数周涨幅 2009年以来沪深300周涨幅-7.52%-10%-5%0%5%10%15%12-31 2-20 4-3 5-15 6-26 8-7 9-18 10-30 12-11 1-22 3-12 4-23 数据来源：天相投顾 1.2 成份股权重 以中证指数公司发布的2010年4月9日的权重数据计算，前10大权重股累计权重为23.2%，金融行业权重最大，为36.36%。 1诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表3 沪深 300 指数的权重分布 沪深300指数权重集中度前100大权重股,69.89%前50大权重股,52.38%前10大权重股,23.2%0204060801001511011512012512010-5-72009-12-31 沪深300指数行业权重14.488.428.174.923.964.241.931.4615.538.779.414.813.803.032.051.2936.3616.0337.3913.990510152025303540金融工业材料可选能源消费公用医药电信信息2010-5-72009-12-31 数据：中证指数公司。 1.3 成份股贡献率（相对贡献率=涨跌幅*权重/指数涨跌幅的绝对值） 本周大盘股表现弱于中小盘股，大盘股下跌了7.80%，中小盘股下跌了7.24%。 本周中证10个行业1涨9跌。消费、医药、信息居涨跌幅榜前三位，分别是上涨了0.66%、-0.62%以及-5.13%，对应贡献率分别为0.63%、-0.15%、-1.04%；能源、金融、电信居涨跌幅榜后三位，分别下跌了12.38%、9.10%、和8.63%，对应贡献率分别为-14.15%、-44.88%、-2.36%。 本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是金融、材料、工业，分别为807.87亿、580.69亿、530.73亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、信息、公用，分别为47.81亿、82.92亿、86.23亿。 2诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表4 各类别权重的周贡献率 涨 幅-7.24%-7.80%-8.0%-7.8%-7.6%-7.4%-7.2%-7.0%-6.8%(0,50%](50%,100%]中证行业表现-12.38%0.66%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%贡献率涨幅贡献率0.63 -0.15 -1.04 -12.2 -3.59 -13.4 -8.72 -2.36 -44.8 -14.1涨幅0.66 -0.62 -5.13 -5.76 -6.56 -7.25 -7.62 -8.63 -9.10 -12.3消费 医药 信息 工业 公用 材料 可选 电信 金融 能源注：沪深300指数为大中盘指数，所以我们将成份股按权重排序，累计权重前50%代表大盘股，而累计权重后50%代表中盘股。 图表5 天相行业本周及上周涨幅 行业表现0.990.32-1.20-1.94-2.08-2.55-3.10-3.28-4.38-4.91-5.24-5.61-5.71-5.99-6.21-6.35-6.41-7.51-7.77-8.53-9.03-9.12-13.02-16.496.13-20-15-10-50510农业医药电气设备食品纺织服装商业化纤机械化工建材电力通信建筑业交通运输汽车有色上证指数保险银行石油钢铁房地产石化煤炭证券周涨幅(%)上周(%)注：天相行业为全市场指数行业，非限定在沪深300成份股内，为理解市场格局提供一定参考。 3诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表6 中证 10 大行业周累计成交金额 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00金融 材料 工业 能源 可选 消费 医药 公用 信息 电信0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00成交金额（亿）市值权重（%） 1.4 沪深 300 成份股分类统计 图表7 涨跌幅前二十名成分股 涨幅最大前 20 名 跌幅最大前 20 名 名称 行业 权重 收盘 涨幅 名称 行业 权重 收盘 涨幅 安泰科技 电气设备 0.21 20.10 14.86 中信证券 金融 2.24 22.04 -23.84 重庆啤酒 食品 0.22 35.13 11.28 锡业股份 原材料 0.16 18.46 -23.08 北大荒 农林牧副渔 0.21 13.62 11.09 九阳股份 消费品及服务 0.07 13.25 -22.79 亚盛集团 农林牧副渔 0.18 5.96 10.99 中金岭南 原材料 0.29 12.04 -22.42 中金黄金 有色 0.55 63.79 10.23 首开股份 房地产 0.07 13.18 -21.59 同仁堂 医药 0.16 27.42 10.03 苏宁环球 房地产 0.09 8.05 -21.23 江苏阳光 纺织服装 0.18 6.74 9.95 平煤股份 能源 0.31 20.38 -19.83 中粮屯河 农林牧副渔 0.18 16.26 9.05 冀中能源 能源 0.24 27.41 -19.69 农 产 品 商业 0.19 16.24 8.41 西山煤电 能源 0.72 27.31 -18.45 金风科技 电气设备 0.68 23.28 7.78 中孚实业 原材料 0.13 10.19 -18.28 山东黄金 有色 0.60 77.64 7.73 莱钢股份 原材料 0.05 8.61 -18.16 包钢稀土 有色 0.47 38.27 7.38 国投新集 能源 0.09 11.61 -17.13 铁龙物流 铁路运输 0.22 14.39 7.34 金钼股份 原材料 0.29 13.70 -16.97 电广传媒 传媒 0.15 21.63 6.76 兖州煤业 能源 0.26 19.75 -16.77 哈药股份 医药 0.36 22.01 6.28