沪深300指数市场周报：股指围绕箱体上轨震荡整固

指数研究 收盘 周涨幅（%） 沪深300指数 3379.98 0.04 天相流通指数 3862.20 1.62 上证指数 2978.84 0.13 期指1011 3420 -1.12 股指围绕箱体上轨震荡整固 报告日期：2010年11月1日沪深300指数市场周报2010.10. 25-2010.10.29 宏观策略组 王芬富（"） 021-58824282 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com z 本周沪深300指数收于3379.98点，周累计涨幅为0.04%，日均成交金额为1755.53亿元，较上周明显回落。300只成分股中，153只上涨，4只平，5只停盘，138只下跌。 z 期指主力合约IF1011收于3420.0点，周涨幅为-1.12%，从近三个月期现比较看，两者走势分化有加剧趋势。期指总持仓量增加，成交量明显减少，成交金额也有较大幅度下降，日均成交金额大幅减少到2955.60亿元（上周为3464.82亿元）。 z 以中证指数公司2010年10月28日发布的权重数据计算，前10大权重股累计权重为21.96%，权重有继续回升的态势。金融行业权重保持最大，为34.76%，继续维持在年初以下的水平。 z 本周大盘股走势明显弱于小盘股。大盘股下跌2.88%，而小盘上涨3.65%。本周中证10个行业5涨5跌。信息、医药、材料涨幅居前，涨幅分别为2.85%、2.78%、1.93%，对应贡献率分别为18.62%、41.93%、140.02%；能源、可选、金融跌幅居前，分别下跌1.73%、1.49%、1.21%，对应贡献率分别为-57.48%、-47.06%、-140.31%。本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是材料、金融、工业，分别为2437.19亿、1842.91亿、1712.39亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、公用、信息，分别为115.80亿、165.84亿、278.29亿。 z 本周沪深300指数上涨0.04%，各行业涨多跌少，其中电气设备行业涨幅最大，为5.49%。市场整体估值水平略有下降，采用2009年年报利润数据计算，沪深300指数2010年的简单PE、PB分别提为15.47倍、2.44倍。2010年一致预期净利润增长率提高到33.20%，动态市盈率为13.2倍（上周为13.45倍），分行业来看，2010年P/E最高的前三名行业依次为电信、信息和消费，分别为52.24倍、35.45倍和34.33倍，金融P/E最低，为11.76倍。 z 本周分析师对2010年指数整体净利润预期明显提高，和上周相比，PEI指数提升0.54%（从2010年10月22日的76.41%提高到2010年10月29日的76.95%）。 z 2011年指数一致预期净利润同比增长率为20.81%，较上周略有提高。电信行业2011年预期净利润同比增长率最高，为65.80%，能源行业最低，为14.14%。 z 市场中现有19只跟踪沪深300指数的基金，全部采用完全复制法跟踪指数。最新三季报数据显示，19只沪深300指数基金总份额为1530.76亿份，较上季度有较大增长。本周末其总规模1441.28亿元，占沪深300指数117609.43亿规模的1.23%。 010203040506070809010011012012-31 04-17 07-24 10-30 02-05 05-21 08-27上证指数沪深300 天相流通沪深300指数2009年以来走势图 行业指数与相关市场指数比较 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 投资策略/策略周刊 1. 沪深300市场表现 1.1 一周指数表现 本周沪深300指数收于3379.98点，周累计涨幅为0.04%，日均成交金额为1755.53亿元，较上周明显回落。300只成分股中，153只上涨，4只平，5只停盘，138只下跌。 沪深 300 指数与其它指数比较 成交金额(亿) 指数简称 一周收盘 一周涨幅(%) 一周最高一周最低一周振幅(%) 日均 一周/四周平均 上证指数 2978.84 0.13 3073.38 2955.48 3.96 2244.84 1.13 深证综指 1303.85 3.30 1312.33 1266.06 3.55 1709.54 1.25 天相流通 3862.20 1.62 3935.83 3799.58 3.53 3939.52 1.18 沪深300 3379.98 0.04 3499.82 3351.60 4.39 1755.53 1.05 上证50 2189.48 -1.86 2310.01 2180.86 5.90 535.78 0.89 深证100 4289.35 1.38 4409.19 4242.91 3.88 579.14 1.13 数据来源：天相投顾 图表1 2009 年以来沪深 300 指数周涨幅 2009年以来沪深300周涨幅0.04%-10%-5%0%5%10%15%12-312-20 4-3 5-15 6-26 8-7 9-18 10-3012-111-22 3-12 4-23 6-4 7-16 8-27 10-15 数据来源：天相投顾 1.2 股指期货表现 期指主力合约IF1011收于3420.0点，周涨幅为-1.12%，从近三个月期现比较看，两者走势分化有加剧趋势。期指总持仓量增加，成交量明显减少，成交金额也有较大幅度下降，日均成交金额大幅减少到2955.60亿元（上周为3464.82亿元）。 股指期货各合约一周表现 合约代码 上周结算 本周收盘 本周结算 一周涨幅持仓量(手）持仓变化 成交量（手） 成交金额（亿）IF1011 3458.6 3420 3435 -1.12% 26397 -3242 1311045 13863.6 IF1012 3479 3469.8 3476.6 -0.26% 8532 1626 78616 839.71 IF1103 3527.8 3517 3527.4 -0.31% 2196 295 5648 61.42 1诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 IF1106 3587.6 3571.8 3579.2 -0.44% 554 200 1201 13.26 图表2 近三个月期现比较 近三个月期现比较2800290030003100320033003400350036003700380007-2907-3108-0208-0408-0608-0808-1008-1208-1408-1608-1808-2008-2208-2408-2608-2808-3009-0109-0309-0509-0709-0909-1109-1309-1509-1709-1909-2109-2309-2509-2709-2910-0110-0310-0510-0710-0910-1110-1310-1510-1710-1910-2110-2310-2510-2710-29沪深300 期指当月合约收盘价期指当月合约结算价 数据来源：中金所、天相整理 图表3 股指期货成立以来持仓（手） 股指期货成立以来持仓（手）4000800012000160002000024000280003200036000400004400004-1604-2004-2204-2604-2804-3005-0505-0705-1105-1305-1705-1905-2105-2505-2705-3106-0206-0406-0806-1006-1706-2106-2306-2506-2907-0107-0507-0707-0907-1307-1507-1907-2107-2307-2707-2908-0208-0408-0608-1008-1208-1608-1808-2008-2408-2608-3009-0109-0309-0709-0909-1309-1509-1709-2109-2809-3010-1110-1310-1510-1910-2110-2510-2710-29当月合约下月合约总持仓 数据来源：中金所、天相整理 图表4 股指期货成立以来成交金额（亿元） 股指期货成立以来成交金额（亿元）010002000300040005000600004-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-1507-2007-2507-3008-0408-0908-1408-1908-2408-2909-0309-0809-1309-1809-2309-2810-0310-0810-1310-1810-2310-28当月合约下月合约期指总成交A股成交 数据来源：中金所、天相整理 2诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 1.3 成份股权重 以中证指数公司2010年10月28日发布的权重数据计算，前10大权重股累计权重为21.96%，权重有继续回升的态势。金融行业权重保持最大，为34.76%，继续维持在年初以下的水平。 沪深300指数的权重分布 沪深300指数权重集中度前100大权重股,69.63%前50大权重股,51.68%前10大权重股,21.96%0204060801001511011512012512010-10-292009-12-31 沪深300指数行业权重15.518.658.465.633.283.491.681.4515.538.779.414.813.803.032.051.2934.7617.1237.3913.990510152025303540金融工业材料可选能源消费公用医药电信信息2010-10-292009-12-31 数据来源：中证指数公司。 1.4 成份股贡献率（相对贡献率=涨跌幅*权重/指数涨跌幅的绝对值） 本周大盘股走势明显弱于小盘股。大盘股下跌2.88%，而小盘上涨3.65%。 本周中证10个行业5涨5跌。信息、医药、材料涨幅居前，涨幅分别为2.85%、2.78%、1.93%，对应贡献率分别为18.62%、41.93%、140.02%；能源、可选、金融跌幅居前，分别下跌1.73%、1.49%、1.21%，对应贡献率分别为-57.48%、-47.06%、-140.31%。 本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是材料、金融、工业，分别为2437.19亿、1842.91亿、1712.39亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、公用、信息，分别为115.80亿、165.84亿、278.29亿。 3诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表5 各类别权重的周贡献率 涨 幅0.24%-0.16%-0.2%-0.1%0.0%0.1%0.2%0.3%(0,50%](50%,100%]中证行业表现2.78%-1.21%-200%-100%0%100%200%贡献率涨幅贡献率-140. -6.92 -57.4 -10.2 135.4 142.0 -47.0 24.0118.62 41.93涨幅-1.21 -1.08 -1.73 -0.86 1.74 1.93 -1.49 0.96 2.85 2.78金融 电信 能源 公用 工业 材料 可选 消费 信息 医药注：沪深300指数为大中盘指数，所以我们将成份股按权重排序，累